Reklama

Polityka pieniężna w Polsce powinna nadal być nastawiona na łagodzenie

Dodatkowe łagodzenie polityki pieniężnej w Polsce może być potrzebne, jeśli oczekiwania inflacyjne będą wciąż rozczarowywać lub jeśli aprecjacja złotego zagrozi powrotowi inflacji do celu - wynika z komunikatu Międzynarodowego Funduszu Walutowego.

"Polityka pieniężna powinna nadal być nastawiona na łagodzenie. Marcowa obniżka stóp procentowych była potrzebna i wraz z programem QE prowadzonym przez EBC, powinna pomóc uniknąć Polsce ryzyka przedłużającego się okresu niskich odczytów CPI" - napisano w komunikacie na zamknięcie misji MFW w Polsce.

Autorzy raportu dodali, że wydłużający się okres deflacji może potencjalnie negatywnie wpływać na inwestycje, zatrudnienie i wzrost gospodarczy.

"Dodatkowe łagodzenie polityki pieniężnej może być potrzebne, jeśli odczyty oczekiwań inflacyjnych będą wciąż rozczarowujące albo jeśli znacząca aprecjacja złotego będzie zagrożeniem dla powrotu do celu inflacyjnego" - napisano.

Reklama

W ocenie MFW stopniowa konsolidacja fiskalna w Polsce powinna być kontynuowana.

"Stopniowa konsolidacja fiskalna powinna być kontynuowana. Poprawa sytuacji fiskalnej w ostatnich latach przygotowała Polskę do wyjścia z procedury nadmiernego deficytu. Będzie to pozytywne osiągnięcie, odzwierciedlające wysiłki rządu na rzecz konsolidacji fiskalnej. Oczekuje się, że deficyt powinien spaść do około 2,75 proc. PKB w 2015 roku" - napisano.

W opinii MFW, wyznaczony przez Komisję Europejską średniookresowy cel budżetowy (MTO) dla Polski, czyli utrzymanie deficytu strukturalnego na poziomie 1 proc. PKB, powinien sprzyjać odzyskaniu przez politykę fiskalną elastyczności.

W komunikacie podano również, że wzrost gospodarczy w Polsce powinien się utrzymać na poziomie 3,5 proc. w 2015 roku oraz w średnim terminie.

"Z punktu widzenia zewnętrznego zagrożeniem dla Polski jest wzrost zmienności na rynkach finansowych z uwagi na wysoki udział inwestorów zza granicy w polskich SPW oraz w sektorze bankowym" - napisano.

"Jednocześnie, to ryzyko może być nieco ograniczane poprzez zdywersyfikowaną bazę inwestorów oraz spadającą zależność Polski od finansowania przez banki zagraniczne" - dodano.

W ocenie autorów raportu kluczowym ryzykiem lokalnym pozostaje utrzymujący się niski poziom inflacji. "Inflacja może nie odbić w górę przez czynniki zewnętrzne lub przez utrzymywanie się niskich oczekiwań inflacyjnych.

Z drugiej strony, mocniejsze odbicie gospodarcze w strefie euro, w połączeniu z niskimi cenami ropy, może sprzyjać wzrostowi PKB w Polsce" - napisano. MFW podkreśla, że polski sektor bankowy jest dobrze skapitalizowany, płynny, zyskowny i odporny na szoki. Dodają, że bezpieczeństwo sektora zwiększy wprowadzenie systemu nadzoru makroostrożnościowego.

Członkini RPP, Anna Zielińska-Głębocka, powiedziała, że jej zdaniem stopy NBP pozostaną bez zmian do końca kadencji tej Rady. Jej zdaniem dopiero w przyszłym roku CPI powróci do przedziału dopuszczalnych odchyleń od celu (1,5-3,5%). Zdaniem analityków BZ WBK stopy procentowe pozostaną stabilne nie tylko do końca tego roku, ale i przez większą część 2016.

Członek RPP, Jerzy Hausner, zapowiedział w zeszły piątek, że w drugiej połowie 2016 r. stopy NBP prawdopodobnie będą musiały zostać podniesione. Jest to zgodne ze scenariuszem analityków BZ WBK -spodziewają się pierwszych podwyżek w IV kw. 2016. Warto jednak przypomnieć, że nie wiedzą na razie kto będzie wtedy decydował o stopach - kadencja 8 członków RPP kończy się na początku 2016 r., a prezesa NBP w połowie roku. Hausner stwierdził również, że powodem do niepokoju może być szybkie tempo obniżania się potencjalnego wzrostu gospodarczego Polski.

DM BZ WBK

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »