Reklama

Połowiczny sukses

Wczorajsze spotkanie euro grupy zakończyło się sukcesem - tak przynajmniej brzmi oficjalna wersja. Premier Grecji tuż po północy ogłaszał ten sukces w telewizji. W praktyce jednak przyjęte rozwiązania nie są ani sukcesem Grecji, ani Europy, ani MFW. Dziś czekamy na publikację indeksu Conference Board w USA, poznamy także dane o zamówieniach na dobra trwałe.

Grecja dostanie pomoc - mało restrukturyzacji, dużo kombinowania

Reklama

Ministrowie finansów zdecydowali o wypłaceniu Grecji transzy o wartości ponad 30 mld EUR, zawierając z MFW wstępny kompromis, zakładający:

-spadek relacji dług PKB do 124% w 2020 roku; wcześniej miało to być 120%, według aktualnych projekcji (bez zmian) miałoby to być 144% - Fundusz początkowo domagał się przywrócenia celu 120%

-spadek relacji poniżej 110% w 2022 roku

-2% ma pochodzić z obniżonego oprocentowania do 50bp powyżej LIBOR (o 100 bp)

-4,6% ma pochodzić z przekazania Grecji zysków EBC (poprzez rządy), które Bank osiągnął na greckim długu

-odsetki z pomocy w drugim pakiecie mają być odroczone o 10 lat (proszę zwrócić uwagę, że dzięki temu łatwiej zrealizować cel na 2022, później relacja z tego tytułu znów wzrośnie); część długu zostanie rozłożona w czasie o kolejne 15 lat

-pozostała (ogromna) część z 20% (144-124%) ma pochodzić z operacji odkupu długu, która jest niczym innym niż sztuczką księgową (Ateny odkupią dług poniżej nominału i umorzą go), tworzącą do tego niebezpieczny precedens na rynku; nie wpływa to w żaden sposób na faktyczną wiarygodność kraju; co więcej Fundusz zapowiedział, iż wstrzyma wypłatę swojej części, do czasu, gdy buy back będzie zakończony sukcesem

-pomoc zostanie wypłacona dopiero w grudniu, najpierw musi ją zaakceptować część europejskich rządów

Fundusz domagał się 20% redukcji długu "na dzień dobry" od rządów europejskich i można w przybliżeniu powiedzieć, iż to jest rozwiązanie, które mogłoby przywrócić wiarę w odratowanie Grecji; tymczasem mamy kolejne rozwiązanie, które w najlepszym wypadku (gdy buy back pójdzie zgodnie z planem) da politykom - i rynkom - kilka miesięcy spokoju

Dziś indeks Conference Board

Dziś czeka nas kilka publikacji danych makro z USA. Najciekawiej zapowiada się indeks Conference Board. Rynek oczekuje, iż indeks wzrośnie po raz trzeci z rzędu, osiągając wartość 73,1 pkt. Indeks niejednokrotnie miał spory wpływ na rynki akcji, dlatego jego odczyt może być nie bez znaczenia dla perspektyw powrotu amerykańskich indeksów w okolice tegorocznych szczytów.

Na wykresach:

USDJPY, H1 - rynek jena ewidentnie się ożywił od czasu, gdy zaczęto mówić o nowych wyborach (które zostały ostatecznie rozpisane na 16 grudnia); w ostatnim czasie obserwujemy niewielką realizację zysków, którą można zamknąć w dość regularnym kanale spadkowym; warto jednak zwrócić uwagę, iż jego nachylenie jest niewielkie, a wzrosty w ramach kanału są znacznie bardziej dynamiczne niż spadki; to zaś może oznaczać, iż ciągle jest duże prawdopodobieństwo przełamania górnego ograniczenia i ataku szczytu 82,83

Gold, H4 - po piątkowym wzroście ceny złota konsolidują się tuż pod oporem 1755 USD; nie musi to jednak oznaczać słabości kupujących; cena pozostaje bowiem jednocześnie powyżej przełamanej (piątkowym wzrostem) linii szyi odwróconej formacji RGR; jej realizacja doprowadziłaby do ponownego testu strefy oporu 1790-1800, która na początku października (nie po raz pierwszy) zatrzymała wzrosty

dr Przemysław Kwiecień

Główny Ekonomista

X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.

Przemyslaw.kwiecien@xtb.pl

www.xtb.pl

Dowiedz się więcej na temat: premier Grecji | dziś

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »