Reklama

Deweloperzy finansują budowę mieszkań obligacjami

Najwięksi deweloperzy w 65 proc. finansują budowę mieszkań obligacjami - wynika z analizy DM Navigator. Od początku 2016 roku wyemitowali oni obligacje na ponad 1 mld złotych.

Deweloperzy postawili na obligacje, bo "mogą sfinansować za ich pomocą np. zakup gruntu pod budowę i rozpocząć inwestycję bez przedsprzedaży. To w przypadku kredytu bankowego często jest niemożliwe - powiedział Krzysztof Dziubiński, członek zarządu Domu Maklerskiego Navigator, współautor raportu "Sytuacja największych deweloperów mieszkaniowych z rynku Catalyst".

Reklama

Pieniądze z banku deweloper może pożyczyć, gdy już inwestycja jest prowadzona. - Najczęściej należy pochwalić się inwestycją zrealizowaną już na poziomie ok. 20 proc. Czyli trzeba mieć zakupiony grunt, projekt, pozwolenie na budowę i pierwszych klientów w przedsprzedaży - tłumaczy Piotr Hofman, prezes zarządu HM Inwest. Przepisy regulują także możliwość skorzystania z pieniędzy przyszłych lokatorów. Deweloperzy muszą je trzymać na rachunkach powierniczych i mogą z nich korzystać w określonych fazach budowy.

- Pieniądze z obligacji deweloper może przeznaczyć na wybrane przez siebie cele. To taki długookresowy kredyt bez przeznaczenia - powiedział Emil Szweda, analityk, specjalizujący się w obligacjach. - Dlatego też przysłowiową dziurę w ziemi deweloper obecnie finansuje obligacjami lub środkami własnymi - precyzował.

Piotr Hofman, prezes zarządu HM Inwest dodaje, że obecnie "obligacje w przypadku wiarygodnego dewelopera będą kosztowały 4-6 proc. plus Wibor, a średni koszt kredytu deweloperskiego to 2 proc plus Wibor".

Obligacje deweloperskie najczęściej nie są zabezpieczone. - Nie ma takiej potrzeby. Inwestorzy uważnie sprawdzają kondycję deweloperów, m. in. wskaźnik zadłużenia. Obecnie mają oni często nawet więcej gotówki na kontach niż wynosi ich poziom zadłużenia - powiedział Szweda.

Z raportu DM Navigator dowiadujemy się, że deweloperzy mieszkaniowi od początku 2016 r. do końca marca 2017 wyemitowali obligacje o wartości przekraczającej 1 mld zł. "W tym samym czasie zostały spłacone już obligacje o wartości ok. 450 mln zł, a do końca 2018 r. przypada termin zapadalności obligacji o wartości ponad miliarda złotych" - dodał Dziubiński.

- Na przestrzeni ostatnich lat widoczna jest tendencja deweloperów do zmiany charakteru zadłużenia z tradycyjnego (kredytowego) na obligacyjne - w 2014 r. 52,4 proc. zadłużenia deweloperów stanowiły zaciągnięte kredyty, a w ostatnim roku ich udział spadł do 46,2 proc. - powiedział Marek Gałęzia z LB Relations.

Zwrócił jednak uwagę, że "znaczna część omawianych kredytów przeznaczona jest na finansowanie projektów komercyjnych - w 2016 r. stanowiły one prawie 40 proc. całkowitej wartości kredytów analizowanych deweloperów". Rzeczywisty udział "finansowania obligacyjnego w strukturze zadłużenia finansowego deweloperów mieszkaniowych wynosi około 65 proc." - uściślił Gałęzia. - Część deweloperów wykazywała nawet zerowe saldo kredytów - dodał.

Jak powiedział Gałęzia, obligacje emitowane oferowane są inwestorom instytucjonalnym, ale także w niewielkim stopniu inwestorom indywidualnym.

Analizą dla potrzeb raportu przygotowanego przez DM Navigator objętych zostało 13 deweloperów mieszkaniowych, posiadających obligacje wprowadzone na Catalyst o łącznym outstandingu (wartość netto obligacji) przekraczającym 15 mln zł.

Według danych GUS w 2016 r. wszyscy deweloperzy w Polsce oddali do użytkowania 79 tys. 179 mieszkań, co jest wynikiem o 26,7 proc. wyższym aniżeli rok wcześniej, kiedy odnotowano wzrost rzędu 5,8 proc. Wzrosty w 2016 r. były napędzane głównie przez największe rynki - ponad połowa mieszkań w 2016 roku oddano do użytkowania w trzech województwach: mazowieckim (23,3 tys., +43,7 proc. r/r), dolnośląskim (10,7 tys., +32,3 proc. r/r) oraz małopolskim (8,7 tys., +43,7 proc. r/r).

Dowiedz się więcej na temat: obligacje korporacyjne | budowa | deweloper

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »