Rosnące ryzyko na rynkach może osłabić złotego

Rosnące ryzyka zewnętrznych turbulencji mogą osłabić PLN - oceniła członek RPP Elżbieta Chojna-Duch.

- Złoty oraz waluty CEE pozostawały przeważnie odporne na wojny walutowe przez dłuższy czas, odporne na QE. Solidne fundamenty oraz silne powiązania z EU to główne powody za tym stojące. Przez ostatnie 3 lata złoty pozostawał całkiem stabilny wobec euro - zapowiedziała.

- Teraz obawy o rosnące ryzyka związane z różnymi zewnętrznymi turbulencjami, jak z Chin czy Syrii mogą osłabić złotego. Ale nie zmienia to podstawowego punktu widzenia, że złoty ostatnio był raczej stabilny - dodała.

__ _ _ _ _

Nadal spora zmienność panuje na rynkach walutowych, także na głównej parze, gdzie wczoraj kurs euro przebył drogę od nieco poniżej 1,12 do1,128 dolara. Wpływ miały na to z jednej strony złe nastroje na rynkach, z drugiej gorsze dane z Niemiec, sygnalizujące pojawienie się deflacji. Dziś doszły do nich bardzo słabe informacje o sprzedaży detalicznej, które ponownie sprowadziły kurs euro w pobliże 1,12 dolara.

Dziś inwestorów czekają wypowiedzi przedstawicieli Fed, Williama Dudley'a i Janet Yellen. Nie należy raczej liczyć na złagodzenie ich stanowiska w sprawie terminu podwyżki stóp procentowych, ale sytuacja na rynkach finansowych ponownie wywiera na rezerwie federalnej sporą presję. Reakcję na rynkach może wywołać raport ADP o liczbie nowych miejsc pracy, stanowiący przedsmak do piątkowej publikacji amerykańskiego Bureau of Labor Statistics.

dr Maciej Jędrzejak, Dyrektor Zarządzający Saxo Bank Polska

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

Oczekiwana średnia stopa inflacji we IX 0,23 proc. vs. 0,18 proc. w VIII - NBP

Oczekiwana przez konsumentów średnia stopa inflacji w ciągu najbliższych 12 miesięcy wyniosła we wrześniu 0,23 proc. wobec 0,18 proc. w sierpniu - podał Narodowy Bank Polski. Wskaźnik oczekiwań inflacyjnych wzrósł we wrześniu do minus 22 z minus 42 w sierpniu.

"Wskaźnik oczekiwań, czyli różnica między odsetkiem respondentów oczekujących, że ceny będą rosły szybciej niż obecnie, a sumą odsetków respondentów oczekujących, że ceny będą rosły wolniej niż obecnie, pozostaną bez zmian lub będą spadały, wyniósł -22 pkt. proc." - podano w komunikacie NBP.

"Miesiąc wcześniej osiągnął on poziom -42 pkt. proc. Tak duża zmiana wskaźnika oczekiwań była spowodowana przede wszystkim wyraźnym wzrostem odsetka ankietowanych oczekujących przyspieszenia dynamiki cen oraz spadkiem odsetka ankietowanych oczekujących, że ceny pozostaną bez zmian" - dodano.

NBP podał, że wyniki kwantyfikacji danych uzyskanych z sondażu przeprowadzonego przez GUS w I połowie sierpnia wskazują, że przewidywany przez respondentów średni wskaźnik inflacji konsumenckiej w kolejnych 12 miesiącach jest nadal bliski zera.

"W procedurze kwantyfikacyjnej oczekiwań, tłumaczącej subiektywne odczucia ankietowanych na język oficjalnych statystyk inflacji, zakłada się, że postrzegana przez respondentów zmiana cen w ostatnich 12 miesiącach jest równa wskaźnikowi inflacji CPI dostępnemu w okresie badania ankietowego. We wrześniu br. wartość ta była ujemna i wynosiła -0,7 proc." - podano.

"W takim przypadku interpretacja wyników ankiety jest utrudniona, ponieważ - zgodnie z konstrukcją pytania ankietowego - respondenci oczekujący wzrostu cen określają, czy będzie on szybszy, podobny czy słabszy niż wzrost cen obserwowany obecnie" - dodano.

NBP wyjaśnił, że dlatego też we wrześniu br. w procedurze kwantyfikacyjnej, w miejsce ujemnej stopy inflacji dostępnej w momencie przeprowadzania ankiety, w charakterze miary postrzeganej inflacji bieżącej wykorzystano ostatnią dodatnią wartość inflacji bieżącej CPI (tj. wartość z sierpnia 2014 r., równą 0,3 proc.).

"Techniczny charakter powyższego założenia sprawia, że obecnie szacunek zobiektywizowanej miary oczekiwań inflacyjnych odznacza się większą niepewnością, a wyniki kwantyfikacji należy traktować jako przybliżone" - podano.

Poniżej tabela: