Kiedy dojdzie do pierwszej obniżki stóp procentowych?
Przed nami jeszcze wiele podwyżek stóp procentowych, na ich pierwszą obniżkę poczekamy długo. Najwcześniej może zdarzyć się dopiero w 2024 r. Po dziewiątej z rzędu podwyżce podstawowa stopa referencyjna wzrosła do 6%. RPP podnosząc stopy tym razem nie zaskoczyła inwestorów.
W tym roku czeka nas jeszcze 6 posiedzeń Rady Polityki Pieniężnej, ale potencjalnie tylko 5 decyzji dotyczących stóp procentowych, ze względu na przyjęty harmonogram prac RPP. Licząc, że na każdym posiedzeniu będziemy mieli decyzję o podwyżce o standardowe 25 punktów bazowych, stopy procentowe w Polsce mogłyby sięgnąć 7,25%. Prawdopodobnie w tych okolicach 7,25%-7,5% powinniśmy szukać szczytu podwyżek, oczywiście jeśli inflacja w końcu zacznie odwracać. Jeśli taka sytuacja miałaby miejsce, już w przyszłym roku można byłoby oczekiwać obniżek w kierunku stopy neutralnej. Jak przedstawiają się oczekiwania rynkowe? Trzymiesięczny WIBOR zakłada stopę na poziomie 6,7%, co oznacza przynajmniej 3 podwyżki o 25 pb, natomiast 6 miesięczny WIBOR znajduje się na poziomie 7%. Kontrakt na stopę procentową za 9 miesięcy na 3 miesiące, czyli tzw. FRA 9x12 zakłada, że stopa procentowa sięgnie poziomu 7,8%.
W tym roku czeka nas jeszcze 6 posiedzeń Rady Polityki Pieniężnej, ale potencjalnie tylko 5 decyzji dotyczących stóp procentowych, ze względu na przyjęty harmonogram prac RPP. Licząc, że na każdym posiedzeniu będziemy mieli decyzję o podwyżce o standardowe 25 punktów bazowych, stopy procentowe w Polsce mogłyby sięgnąć 7,25%. Prawdopodobnie w tych okolicach 7,25%-7,5% powinniśmy szukać szczytu podwyżek, oczywiście jeśli inflacja w końcu zacznie odwracać. Jeśli taka sytuacja miałaby miejsce, już w przyszłym roku można byłoby oczekiwać obniżek w kierunku stopy neutralnej. Jak przedstawiają się oczekiwania rynkowe? Trzymiesięczny WIBOR zakłada stopę na poziomie 6,7%, co oznacza przynajmniej 3 podwyżki o 25 pb, natomiast 6 miesięczny WIBOR znajduje się na poziomie 7%. Kontrakt na stopę procentową za 9 miesięcy na 3 miesiące, czyli tzw. FRA 9x12 zakłada, że stopa procentowa sięgnie poziomu 7,8%.
