Zysk netto Enei dużo lepiej od konsensusu

Oczekiwania analityków wahały się w przedziale 123-168,1 mln zł.

Zysk operacyjny grupy w III kwartale 2014 roku wyniósł 232,6 mln zł wobec 268 mln zł przed rokiem i okazał się o 29 proc. wyższy od oczekiwań analityków na poziomie 180,6 mln zł.

EBITDA grupy wyniosła 412,2 mln zł (spadek o 9,7 proc. rdr). Analitycy spodziewali się tymczasem 352 mln zł EBITDA.

Spółka wyjaśniła w komentarzu do wyników, że na spadek wyniku EBITDA rdr wpływ miały: wyższa dynamika wzrostu kosztów zakupu energii względem przychodów ze sprzedaży energii, wzrost kosztów usług przesyłowych o 19,1 proc. (o 29 mln zł). Z drugiej strony pozytywnie na wyniki wpłynął spadek kosztów świadczeń pracowniczych o 10,1 proc. (o 22 mln zł) wynikający z odejścia w III kwartale 2014 r. 95 osób w ramach Programu Dobrowolnych Odejść oraz z niższych kosztów tworzenia rezerw oraz wzrost przychodów ze sprzedaży towarów i materiałów o 59,4 proc. (o 12 mln zł).

Przychody ze sprzedaży netto grupy w II kwartale wyniosły 2,387 mld zł wobec 2,192 mld zł w analogicznym okresie 2013 roku. Konsensus rynkowy zakładał przychody na poziomie 2,279 mld zł.

Po trzech kwartałach 2014 r. Grupa Enea wypracowała 7,227 mld zł przychodów ze sprzedaży netto (wzrost o 6,5 proc. rdr), 1,516 mld zł EBITDA (wzrost o 8,7 proc. rdr), 836 mln zł zysku netto, przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 661,6 mln zł rok wcześniej.

Spółka podała, że wzrost EBITDA w okresie styczeń-wrzesień 2014 roku o 8,7 proc. rdr (o 122 mln zł) wynika m.in. z rozpoznania przychodu z tytułu rekompensaty na pokrycie kosztów osieroconych w kwocie 258 mln zł oraz wzrostu przychodów ze sprzedaży energii elektrycznej o 4,3 proc. (o 188 mln zł). Wyniki grupy wspierane były też przez spadek kosztów zużycia materiałów i surowców i wyższy wolumen sprzedaży energii elektrycznej odbiorcom końcowym o 2.234 GWh.

Negatywny wpływ na wyniki miały: obniżka taryfy dla gospodarstw domowych, wyższe koszty obowiązków ekologicznych, spadek średniej ceny sprzedaży energii i spadek marży na wytwarzaniu energii.

Spółka podała, że narastająco po trzech kwartałach najwyższy wynik EBITDA zrealizowany został w segmencie dystrybucji i wyniósł 895,2 mln zł (wzrost o 11 proc. rdr). Największy przyrost EBITDA, o 134 mln zł rdr, odnotowano w segmencie wytwarzania, który trzy kwartały 2014 r. zakończył wynikiem EBITDA 552,5 mln zł. Pod presją warunków rynkowych był natomiast segment obrotu, którego wynik po 9 miesiącach 2014 r. wyniósł 88,3 mln zł (spadek o 55,7 proc. rdr).

W samym trzecim kwartale EBITDA w segmencie obrotu spadła o 85,5 proc. do 6,1 mln zł, wynik EBITDA w dystrybucji wzrósł o 5,7 proc. rdr do 289,5 mln zł, a w wytwarzaniu spadł o ponad 19 proc. do 112,2 mln zł.

W okresie styczeń-wrzesień 2014 r. grupa Enea wytworzyła 9.455 GWh energii elektrycznej, czyli o 5,2 proc. więcej niż w analogicznym okresie rok wcześniej. Produkcja energii ze źródeł konwencjonalnych wzrosła o 4,3 proc. rdr, a z OZE o 16,2 proc. rdr.

Sprzedaż energii do odbiorców końcowych wzrosła o 22,9 proc. rdr do 11.974 GWh.

CAPEX grupy wyniósł w okresie trzech kwartałów 1,58 mld zł (wzrost o prawie 20 proc. rdr), a w samym III kwartale 600 mln zł (wzrost o 14 proc. rdr).

Wskaźnik dług netto/EBITDA ukształtował się na koniec września na poziomie 0,2.

Poniżej przedstawiamy wyniki grupy Enea za III kwartał (dane w mln zł):