TFI mają trudny orzech do zgryzienia

Pobierz za darmo program PIT 2015

Czy można z tego wyciągnąć szersze wnioski? Niekoniecznie. Ujemne saldo było najmniejszym od sierpnia ubiegłego roku i zaledwie trzecim w ogóle ujemnym saldem w tym okresie. Warto również zwrócić uwagę na samą aktywność inwestorów w lutym.

Zarówno sama sprzedaż funduszy (brutto), jak i wartość odkupień, były wyjątkowo niskie i nie przekroczyły w żadną ze stron 6,5 mld zł. Co więcej, tak niskie odkupienia ostatni raz miały miejsce dokładnie rok temu.

- Jeśli spojrzymy na zachowanie się rodzimego rynku kapitałowego, nie dziwi fakt, że część klientów decyduje się umorzyć swoje jednostki. Z drugiej jednak strony widać, że większa część inwestorów wcale nie ma zamiaru wychodzić z rynku i czeka na dalszy rozwój sytuacji w Polsce i na świecie. Kusić mogą szczególnie międzynarodowe rynki, coraz więcej produktów TFI opiera swoje strategie na inwestycjach poza Polską - mówi prof. dr. hab. Marcin Dyl, Prezes Zarządu IZFiA.

Podobnie jak w styczniu, swoją dobrą passę kontynuowały fundusze gotówkowe i rynku pieniężnego. Wpłynęło do nich per saldo +0,36 mld zł, co czyni je najpopularniejszą kategorią w lutym, a także licząc od początku roku. Co ciekawe nowe środki płynęły przede wszystkim do funduszy rynku pieniężnego korporacyjnych, czyli opartych o instrumenty finansowe firm, nie Skarbu Państwa.

Wielu dobrych słów nie da się powiedzieć o sytuacji w funduszach akcyjnych i mieszanych. Od tych pierwszych odpłynęło w lutym -0,16 mld zł, a wypłaty dotknęły wszystkich trzech podkategorii wyróżnianych przez IZFiA. Większe ujemne saldo wpłat i umorzeń zanotowały fundusze mieszane (-0,27 mld zł).

Obydwie kategorie są mocno związane z rynkiem akcji, w szczególności akcjami polskich spółek, więc nie można mieć pretensji do inwestorów, którzy niepewni przyszłości, decydują się w części umorzyć jednostki, a po części przesunąć środki do innych kategorii, jak chociażby wspomniane wcześniej fundusze gotówkowe i rynku pieniężnego.

Cały czas z kolei dobrze radzą sobie fundusze rynku niepublicznego, które - jak sama nazwa wskazuje - nie do końca muszą być powiązane z koniunkturą na giełdzie. W lutym trafiło do nich +0,17 mld zł, a łącznie w ciągu pierwszych dwóch miesięcy roku ponad +0,5 mld zł.

Początek roku jest również korzystny dla funduszy surowcowych, do których w styczniu i w lutym konsekwentnie więcej wpłacano niż wypłacano (łącznie ponad +0,1 mld zł). Podobnie, pozytywnie, można powiedzieć o funduszach absolutnej stopy zwrotu, które przy bieżącej koniunkturze mogą zyskiwać coraz wyższą popularność, choć zapewne w ograniczonym kręgu inwestorów. W lutym trafiło do nich +57 mln zł.

Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami

Raport powstał na bazie 513 funduszy, które zaraportowały do IZFiA. Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami jest organizacją zrzeszającą, na zasadach dobrowolności, działające w Polsce towarzystwa funduszy inwestycyjnych, działa na mocy ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych.

................................

Z szacunków Trigon DM wynika też, że luty zakończył się na lekkim plusie pod względem przepływów do funduszy akcyjnych. Wyniosły one +60 mln zł dla funduszy szerokiego rynku i -35 mln zł dla małych i średnich firm. Negatywny trend był nadal widoczny w funduszach akcji zagranicznych z uwagi na dalsze spadki indeksów zachodnioeuropejskich (-237 mln zł w lutym). Fundusze zrównoważone i stabilnego wzrostu kontynuowały odpływy dziewiąty miesiąc z rzędu. Pewne ożywienie można dostrzec w funduszach surowcowych, do których napłynęła kwota 79 mln zł.

Dwunasty miesiąc z rzędu w lutym doszło do dużych umorzeń w funduszach obligacyjnych (-423 mln zł). Sporą część środków z umorzeń ponownie przejęły fundusze pieniężne (+373 mln zł), ale nie zmieniło to obrazu przepływów na całym rynku TFI, które wyniosły -197 mln zł.

Największe napływy, zarówno nominalnie, jak i relatywnie do aktywów wystąpiły w Altus TFI (+302 mln zł). Wśród pozostałych TFI tylko nieliczne zanotowały dodatnie napływy do funduszy rynku kapitałowego, a największe odpływy netto wystąpiły w NN Investment Partners TFI (-230 mln zł) i Pioneer Pekao (-161 mln zł).

opr.MZB