Posiadacze TFI nie powinni się martwić

Posiadacze jego jednostek nie powinni jednak zbytnio się tym martwić, gdyż obniżenie not nie wynika ze słabszego zachowania funduszu lecz z poprawy sytuacji jego konkurenta, funduszu Skarbiec - Waga Zrównoważony (Skarbiec FIO), który wrócił do grona najlepszych po kilkumiesięcznej przerwie.

W styczniu po raz pierwszy oceny otrzymały 4 subfundusze wchodzącego w skład funduszu parasolowego ? Amplico Światowy SFIO. Debiut był dość udany jedynie dla subfunduszy lokujących aktywa w bezpieczniejsze instrumenty: Amplico Obligacji Plus (Światowy SFIO) oraz Amplico Pieniężny Plus (Światowy SFIO), gdyż oba otrzymały ocenę 4a. Bardzo słabo wypadły natomiast pozostałe subfundusze: Amplico Akcji Plus (Światowy SFIO) oraz Amplico Stabilnego Wzrostu Plus (Światowy SFIO), gdyż obu przyznaliśmy najniższe noty 1a. Tak niskie oceny to efekt bardzo słabych wyników zarządzania za ostatnie 3 lata. Jednostka subfunduszu akcyjnego straciła w tym czasie -42,6% (o-16,4 pkt proc. więcej od średniej), natomiast subfunduszu stabilnego wzrostu -12,8% (o -12,4% więcej od średniej).

W obu przypadkach był to drugi od końca wynik w grupie. W najnowszym rankingu na uwagę zasługują fundusze Pioneer Pekao TFI, które co najmniej część aktywów lokują w instrumenty udziałowe. Większość z nich w styczniu odnotowała wzrost noty krótkoterminowej (12-miesięcznej) do poziomów nienotowanych w ich historii. Pioneer Akcji Polskich FIO otrzymał notę 4a, zaś Pioneer MiŚ Spółek Rynku Polskiego FIO, Pioneer Zrównoważony FIO oraz Pioneer Stabilnego Wzrostu FIO ? 5a, Pioneer Akcji Europy Wschodniej (FG SFIO) już w grudniu otrzymał najwyższą ocenę. Na poprawę ich not w naszym rankingu wpłynęły dobre wyniki wypracowane za ostatnie 12 miesięcy, wszystkie te fundusze znalazły się bowiem w pierwszej piątce zestawień rocznych stóp zwrotu (od stycznia 2009 do stycznia 2010) odpowiednich grup.

W horyzoncie długoterminowym (3-letnim) fundusze te wypadają wciąż słabo bądź przeciętnie, gdyż utrzymują oceny 2a lub 3a. Nieco lepiej w tym zestawieniu wypadają fundusze dłużne, w tym Pioneer Lokacyjny (Pioneer FIO), który otrzymał 4a. Jest to fundusz, który w styczniu 2010 roku cieszył się dużą popularnością wśród klientów przyciągając wg naszych szacunków ponad 120 mln zł nowego kapitału. Ideałem jest aby fundusz posiadał najwyższe noty 5a w obu horyzontach czasowych, obecnie mamy na rynku tylko 7 takich funduszy, głównie w grupach stabilnego wzrostu i pieniężnej. Niestety w styczniu z tego grona wypadł PKO Obligacji Długoterminowych ? FIO, który odnotował spadek noty 12-miesięcznej do 4a. Fundusz ten w ciągu ostatnich 3 miesięcy wypracowywał wynik plasujący go poza pierwszą dziesiątką funduszy z najwyższą stopą zwrotu w grupie PDP_UN. W styczniowym rankingu funduszy inwestycyjnych, bazującym na wskaźniku Information Ratio, łączącym zarówno zysk jak i ryzyko, sklasyfikowaliśmy łącznie 186 produktów. W horyzoncie rocznym ocenę otrzymało 178 funduszy, a w horyzoncie 3-letnim - 132.

Rok 2010 dobrze się rozpoczął dla krajowych funduszy inwestycyjnych. Według rzeczywistych danych.

pochodzących z 361 funduszy, różnica pomiędzy wartością wpłat i wypłat była dziewiąty raz z rzędu dodatnia i wyniosła w styczniu +1,19 mld zł1. To najwyższe saldo sprzedaży od grudnia 2008 roku, kiedy dzięki przesunięciu środków w ramach grupy Aviva wyniosło ono +1,99 mld zł. Styczniowy bilans wpłat i wypłat został osiągnięty przy znacznie niższej aktywności klientów, niż ta z jaką mieliśmy do czynienia w grudniu 2009 roku. W minionym miesiącu klienci nabyli jednostki za kwotę +6,67 mld zł, natomiast poziom odkupień wyniósł -5,48 mld zł. Pierwszy miesiąc roku zdecydowanie należał do rozwiązań inwestycyjnych uznawanych za najmniej ryzykowne, które przyciągnęły aż 96% łącznego salda środków wpłaconych i wycofanych z funduszy w wyniku umorzeń.

Fundusze pieniężne i gotówkowe cieszyły się najkorzystniejszym saldem już trzeci miesiąc z rzędu, tym razem wyniosło ono +0,64 mld zł. Fundusze dłużne pozyskały w tym czasie +0,50 mld zł nowego kapitału. Wśród nich największym zainteresowaniem cieszyły się produkty inwestujące w złotówkowe papiery dłużne (+0,31 mld zł), podczas gdy fundusze inwestujące w papiery dłużne wyceniane w obcych walutach pozyskały +0,18 mld zł, natomiast pozostałe +0,02 mld zł. W styczniu dodatnie saldo wpłat i wypłat odnotowały jeszcze fundusze akcyjne, do których klienci wpłacili o +0,15 mld zł więcej niż z nich wypłacili. Klienci wybierali przede wszystkim rozwiązania uniwersalne, a aktywność zarówno na poziomie wpłat, jak i wypłat była dość wysoka (wyniosła odpowiednio +2,16 mld zł i blisko -2 mld zł).

Fundusze mieszane po raz pierwszy od 5 miesięcy zakończyły miesiąc z ujemnym saldem wpłat i wypłat wynoszącym -0,10 mld zł. W ramach tego segmentu, jedynie fundusze stabilnego wzrostu zakończyły miesiąc na plusie (+0,03 mld zł), podczas gdy saldo wpłat i wypłat do funduszy z ochroną kapitału wyniosło -0,08 mld zł, zrównoważonych -0,04 mld zł, a pozostałych -0,01 mld zł. Fundusze surowcowe oraz zaliczone do pozostałych (private equity, nieruchomości, sekurytyzacyjne oraz hedgingowe) zakończyły styczeń z symbolicznym saldem zbliżonym do zera.

Zespół Analiz Online