SARON zastąpi LIBOR przy kredytach we frankach

BIZNES INTERIA na Facebooku i jesteś na bieżąco z najnowszymi wydarzeniami

Komisja Europejska przyjęła projekt rozporządzenia wykonawczego w sprawie wyznaczenia ustawowego zamiennika niektórych terminów zapadalności stopy LIBOR dla franka szwajcarskiego (CHF LIBOR).

- Dotychczas szereg banków stosuje stopę CHF LIBOR w Unii jako stopę referencyjną w przypadku znacznej liczby pozostających do spłaty kredytów hipotecznych udzielonych klientom indywidualnym, przy czym w przypadku większości z nich termin spłaty przypada po 2021 r. Z odpowiedzi udzielonych w ramach konsultacji publicznych przeprowadzonych przez Komisję wynika, że obecnie wolumen umów o kredyt hipoteczny, które zawierają odniesienie do stopy CHF LIBOR, wynosi w Unii łącznie 35 mld euro. Najwięcej takich (spośród nadal obowiązujących) umów zostało zawartych w Polsce, a w dalszej kolejności w Austrii, Słowenii, Niderlandach i Francji - napisała KE w projekcie rozporządzenia, które oczekuje na publikację w Dzienniku Urzędowym UE.

- W licznych wymianach opinii między Komisją a zainteresowanymi organami publicznymi podkreślano skalę potencjalnych zakłóceń spowodowanych zaprzestaniem obliczania stopy CHF LIBOR oraz konieczność uniknięcia sytuacji braku ciągłości umów zawierających odniesienie do stopy CHF LIBOR w celu zapobieżenia urzeczywistnieniu się tych zakłóceń - dodano.

Komisja przytacza dane NBP z Raportu o stabilności systemu finansowego, zgodnie z którym na koniec 2020 r. ponad 410 tys. gospodarstw domowych w Polsce posiadało umowy o kredyt hipoteczny zawierające odniesienie do stopy CHF LIBOR (o różnych terminach zapadalności tej stopy).

- Kredyty te stanowią około 20 proc. łącznego portfela kredytów hipotecznych w Polsce, który - zgodnie z innymi danymi przekazanymi przez odpowiednie organy - opiewa na łączną kwotę około 100 mld zł (około 22 mld euro). Większość tych kredytów hipotecznych ma charakter długoterminowy i terminy ich spłaty przypadają po 2030 r. W raporcie podkreślono ryzyka wynikające z zaprzestania obliczania stopy CHF LIBOR oraz potrzebę zapewnienia ciągłości umów o kredyt mieszkaniowy denominowany we frankach szwajcarskich, aby uniknąć urzeczywistnienia się tych ryzyk. W raporcie tym podkreślono ponadto, że brak klauzul awaryjnych oraz aktów prawnych wyznaczających zamiennik dla wskaźnika referencyjnego CHF LIBOR może zagrażać ciągłości takich umów, a w konsekwencji przełożyć się na straty finansowe banków. Podobne dane Komisja otrzymała od polskiego Ministerstwa Finansów - wskazuje Komisja Europejska.

Bruksela podkreśla, że "brak jasnego i jednoznacznego zamiennika w umowach o kredyt hipoteczny zawierających odniesienie do stopy CHF LIBOR prowadziłby do niepewności prawa, co może prowadzić do sporów sądowych oraz niemożności wywiązania się z umowy".

- Zgodnie z art. 23b ust. 3 rozporządzenia (UE) 2016/1011 zamiennik stopy CHF LIBOR z mocy prawa zastępuje wszystkie odniesienia do tego wskaźnika referencyjnego w każdej umowie i w każdym instrumencie finansowym zdefiniowanym w dyrektywie 2014/65/UE, które nie zawierają klauzul awaryjnych, a jeżeli zawierają klauzule tego rodzaju, to klauzule te nie są odpowiednie - podkreślono.

Już w 2017 r. jako zamiennik dla stopy CHF LIBOR szwajcarska krajowa grupa robocza zaleciła stopę "Swiss Average Rate Overnight" (SARON) administrowaną przez SIX Swiss Exchange Financial Information AG (SIX).

KE zdecydowała o stosowaniu 1-miesięcznej stopy składanej SARON i 3-miesięcznej stopy składanej SARON jako zamienników, odpowiednio, 1-miesięcznej stopy CHF LIBOR i 3-miesięcznej stopy CHF LIBOR oraz stosowanie 3-miesięcznej stopy składanej SARON jako zamiennika również dla 6-miesięcznej i 12-miesięcznej stopy CHF LIBOR.

- Między stopą CHF LIBOR a stopą składaną SARON istnieje różnica w wartości. Aby uwzględnić tę różnicę i ograniczyć do minimum ekonomiczne skutki wprowadzenia zamiennika, do stopy składanej SARON należy dodać stały spread korygujący w odniesieniu do każdego z zastępowanych przez nią terminów zapadalności stopy CHF LIBOR - podkreśla Bruksela.

W przypadku 1-miesięcznej stopy CHF 1M odpowiednikiem jest 1-miesięczna stopa SARON ze spreadem korygującym -0,0571 proc.; w przypadku 3-miesięcznej CHF 3M - 3-miesięczna SARON i współczynnik 0,0031 proc.; przy 6-miesięcznej CHF 6M - 3-miesięczna SARON i współczynnik 0,0741 proc., a przy 12-miesięcznej CHF12M - 3-miesięczna SARON i odpowiednio 0,2048 proc.

Obecnie na rynku stawki LIBOR CHF to: 1M : - 0,7822 proc.; 3M: - 0,7634 proc.; 6M: - 0,7134 proc. i 12M: -0,5810 proc. Dla porównania SARON 1M to -0,7131 proc., a SARON 3M to -0,7195 proc.