MF przygotowało strategię rozwoju rynku kapitałowego
Zachęty podatkowe dla emitentów i inwestorów, usprawnienia w zakresie administracji skarbowej, nadzór i reformy dot. regulacji - to niektóre propozycje w projekcie Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego, opublikowanym na stronach MF. Projekt zawiera on 60 działań, które są odpowiedzią na bariery rozwoju rynku kapitałowego. Zakłada zmniejszenie tak zwanego podatku Belki.
Projekt Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego (SRRK) zakłada m.in. obniżenie opodatkowania dywidend od długoterminowych inwestycji i zwolnienie z podatku środków pozyskanych w wyniku transakcji repo - wynika informacji przekazanych PAP Biznes przez Ministerstwo Finansów.
Projekt SRRK zawiera między innymi propozycje dotyczące zwolnień podatkowych, proponowane działania w tym zakresie obejmują m.in:
1. zwolnienie z podatku u źródła odsetek należnych z tytułu euroobligacji dopuszczonych do obrotu na rynkach regulowanych lub wielostronnych platformach obrotu (ASO) w Unii Europejskiej;
2. umożliwienie uznania 125 proc. kosztów przygotowania IPO za koszt podatkowy - dla emitentów - celem zwiększenia atrakcyjności IPO.
3. obniżenie opodatkowania dywidend od długoterminowych inwestycji (>3 lat) - celem zachęcenia do długoterminowych inwestycji i oszczędności.
4. umożliwienie kompensowania strat na jednych instrumentach finansowych z zyskami z innych instrumentów finansowych (w szczególności z jednostek uczestnictwa w otwartych funduszach inwestycyjnych).
5. zwolnienie zysków ze sprzedaży akcji pracowniczych z podatku od zysków kapitałowych w określonym zakresie.
6. zmiana obowiązującego sposobu opodatkowania odsetek od obligacji, który zapewni analogiczny poziom opodatkowania niezależnie od tego, czy inwestor nabywa obligacje na rynku pierwotnym czy wtórnym.
7. zwolnienie z podatku środków pozyskanych w wyniku transakcji repo pod warunkiem, że transakcje te zostaną przeprowadzone na rynku regulowanym lub ASO.
Jednym z głównych celów SRRK jest unikanie tzw. goldplatingu, czyli implementowania regulacji unijnych w bardziej rygorystyczny sposób, niż jest to wymagane. Wraz z KNF i przy udziale rynku planowane jest utworzenie grupy roboczej, mającej na celu przegląd tego typu regulacji i rozważenie ich usunięcia.
W strategii MF zwraca uwagę, że w porównaniu do najbardziej rozwiniętych rynków kapitałowych na świecie Polska ma znacznie mniej rozwiniętą ofertę produktów i usług - np. przy dużych potrzebach inwestycyjnych na krajowym rynku nie funkcjonują obligacje rozwojowe. MF zaznacza, że nie istnieje również krótka sprzedaż i pożyczki papierów wartościowych, a płynność rynku repo jest bardzo niska.
Resort finansów zaznacza, że istnieje potrzeba wzmocnienia pośrednictwa na rynku. Strategia kładzie duży nacisk na konieczność zwiększenia innowacyjności i aktywności po stronie pośredników, w przypadku których zbyt rzadko mamy do czynienia z tzw. proprietary trading (handlem na własną książkę) i zbyt małym aktywizowaniem obrotu.
Projekt SRRK zakłada ponadto wprowadzenie tzw. jednolitej licencji bankowej. W ocenie MF, istniejący aktualnie brak możliwości bezpośredniego dostępu banków do obrotu zorganizowanego jest postrzegany przez uczestników rynku finansowego jako jedno z istotniejszych ograniczeń dalszego, harmonijnego rozwoju polskiego rynku kapitałowego. Brak aktywnego udziału banków w obrocie zorganizowanym negatywnie wpływa na płynność instrumentów finansowych, utrudniając tym samym prawidłową ich wycenę.
MF chce, aby Warszawa przyciągała emitentów i inwestorów z krajów Europy Środkowo-Wschodniej. W opinii autorów strategii, Polska może być regionalnym hubem dla rozwoju i finansowania małych i innowacyjnych przedsiębiorstw.
Resort chce zachęcać zagranicznych emitentów do emisji dłużnych i udziałowych papierów wartościowych, zwraca też uwagę, że Polska jest jednym z niewielu krajów Unii Europejskiej, gdzie nadzorca nie przyjmuje prospektów w języku angielskim.
Według założeń strategii udział rynku kapitałowego w polskim PKB, który wynosi obecnie około 30 procent ma wzrosnąć do 50 procent w 2023 roku oraz do 75 procent w 2030 roku.
Głównym celem strategii jest ułatwienie finansowania polskich firm. Łatwiejsze zdobywanie kapitału ma skutkować szybszym rozwojem firm - przede wszystkim także małych i średnich. Celem jest także większa płynność na polskim rynku kapitałowym.
.............
"Rzeczpospolitej" minister finansów Teresa Czerwińska.
Dziennik zauważa, że projekt strategii rozwoju rynku kapitałowego został wpisany do wykazu prac rady Ministrów; pyta, kiedy uczestnicy rynku go poznają.
- Projekt jest już przygotowany i w czwartek 28 lutego zostanie opublikowany, i tym samym rozpocznie się etap publicznych konsultacji obejmujących wszystkich interesariuszy - podmioty rynku finansowego, urzędy i inne organy administracji oraz oczywiście partnerów społecznych - powiedziała szefowa Ministerstwa Finansów.
Według niej rynek kapitałowy trzeba skierować na nowe tory - tory rozwoju technologicznego.
- Powinniśmy podnosić jakość usług. Inwestorzy muszą wiedzieć, że rynek jest na tyle nowoczesny i oferuje innowacyjne rozwiązania, że warto na ten rynek wejść. Presja konkurencyjna jest duża i trzeba szukać na nią odpowiedzi, nie unikać. Naszą przewagą może stać się strona technologiczna. Badania pokazują, że w wielu odcinkach rynku kapitałowego nowe technologie są kluczowe - mówi Czerwińska.
Szefowa MF zapewniła, że zidentyfikowane bariery dla rynku kapitałowego będą konsultowane z jego uczestnikami. - Moim zdaniem trzeba zająć się w pierwszej kolejności barierami biurokratyczno-administracyjnymi. Pewne procesy trwają nadmiernie długo - powiedziała.
Zdaniem minister jednym z celów powinno być przyciągnięcie na rynek nowych emitentów.
- Dlatego myślimy o tym, aby koszty związane z procesem IPO były kosztem podatkowym, nawet z wykorzystaniem lewara, czyli np. koszt podatkowy mógłby sięgać 125 proc., a drugi z celów, które powinny nam przyświecać, to przyciągnięcie na rynek inwestorów długoterminowych.
Tutaj myślimy o kwestiach opodatkowania dywidend w przypadku inwestycji długoterminowych, trwających np. 36 miesięcy - powiedziała minister. Wyjaśniła, że chodzi o zmniejszenie opodatkowania dywidend w przypadku tego typu inwestycji.
Dodała, że możliwe są także preferencje podatkowe dla nabywców i emitentów obligacji rozwojowych, które byłyby źródłem finansowania m.in. inwestycji infrastrukturalnych.
Czerwińska poinformowała ponadto, że MF chce zaproponować podpisanie wspólnego porozumienia: KNF, NBP, MF, które zakładałoby ścisłą współpracę przy realizacji strategii.
Pytana przez "Rz", kiedy można spodziewać się ostatecznego kształtu strategii, odpowiedziała: "Zakładam, że w ciągu dwóch-trzech miesięcy. Taki czas jest potrzebny, aby przejść pełną procedurę konsultacji, uwzględnić uwagi (...)".
