Nordea: Stopy proc. wzrosną o kolejne 100 pb

"NBP w styczniu wreszcie rozpoczął podwyżki stóp. Spodziewamy się kolejnych podwyżek, szczególnie że inflacja w styczniu wzrosła do 3,8 proc. Spodziewamy się, że w całym 2011 r. skala zacieśnienia wyniesie 125 pb, czyli mniej niż w poprzednich cyklach zacieśniania. Kurs złotego może wpłynąć na moment, w którym nastąpią podwyżki, jak i na ich liczbę. Następnej podwyżki spodziewamy się w marcu" - napisano w raporcie.

"Członkowie RPP, w tym prezes Belka, próbują umocnić złotego werbalnie, jednak na próżno. Złoty wciąż jest pod presją związaną z realizacją zysków i realokacją do np. czeskiej korony czy węgierskiego forinta. Sądzimy, że to korzystny trend, gdyż na złotym będzie "mniej tłoczno", a to otwiera pole do zajmowania nowych pozycji. Złoty wciąż się wyróżnia jako jedna z najsolidniejszych walut w regionie, wspierany jest przez oczekiwania na podwyżki stóp, dalszą prywatyzację (planowaną na 15 mld zł w 2011 r.) i wzrost PKB bliski 4 proc." - dodano.

"Stan finansów publicznych pozostaje jednym z głównych ryzyk krajowych, a ryzyko przekroczenia progu 55 proc. długu publicznego w relacji do PKB jest znaczące. Złoty z reguły reaguje szybko na ogólną ucieczkę z aktywów rynków wschodzących. Podtrzymujemy umiarkowanie optymistyczną prognozę dla złotego na 2011 r." - napisano w raporcie.

"Spodziewamy się poważnego ożywienia inwestycji w 2011 r. Dług publiczny w ciągu roku może bardzo się zbliżyć do progu 55 proc. PKB, co uruchamia automatycznie zacieśnienie fiskalne. Obecny rząd jest niechętny zacieśnianiu polityki fiskalnej w roku wyborczym" - dodano.

Poniżej prognozy dla referencyjnej stopy procentowej i kursu złotego.

perspektywa:      3M   6M   12M  24M
.
Główna stopa NBP 4,00 4,25 4,75 4,75
EURPLN           3,80 3,90 3,80 3,70

Poniżej prognozy banku.

                         2011 2012
.
Wzrost PKB w proc.        3,8  4,1
CPI w proc. rdr           3,4  2,2
C/A w proc. PKB          -3,1 -4,7
Deficyt finansów % of GDP 6,0  4,5
publicznych w proc. PKB

- - - - -

Stopy procentowe NBP wzrosną o kolejne 0,25 proc. w pierwszym półroczu 2011 r. - przewidują analitycy Bank of America Merrill Lynch w komentarzu.

Przewidują też, że inflacja, która w styczniu sięgnęła 3,8 proc. licząc rok do roku utrzyma się powyżej górnego progu celu inflacyjnego NBP (3,5 proc.) lub na jego granicy przez pierwsze półrocze. A w kolejnych miesiącach obniży się do ok. 3 proc.

Najnowsza prognoza inflacyjna, którą NBP ogłosi w marcu będzie zawierała odgórną korektę inflacji, co pomoże Radzie w osiągnięciu konsensusu w sprawie podwyżki stóp" - napisali analitycy BofA ML.

W krótkim czasie nie przewidują wzmożenia presji inflacyjnej wywołanej rosnącym popytem.

Zastrzegają zarazem, że dane są wstępne i GUS jest w trakcie wprowadzania zmian w koszyku inflacyjnym. Dopiero, gdy je ogłosi będzie można stwierdzić, czy popyt krajowy nie wywołuje presji cenowej.