Reklama

Jednostka rozrachunkowa OFE spadła drugi miesiąc z rzędu

Czerwiec nie przyniósł oczekiwanej przez inwestorów poprawy nastrojów, które zostały pogorszone przez problemy w strefie euro.

Przeszkodą do kontynuacji odbicia, które zarysowało się w środkowej części miesiąca, była nerwowość utrzymująca się na rynku akcji, ale w pewnym stopniu również na rynku obligacji. W obu przypadkach czerwiec był zatem drugim z rzędu miesiącem spadków. Majowo-czerwcowe pogorszenie koniunktury przełożyło się na negatywny bilans całego kwartału i jest to pierwszy tego typu przypadek od zakończenia bessy.

Ze względu na złą koniunkturę w obu kluczowych dla funduszy emerytalnych segmentach rynku, spadek jednostek rozrachunkowych OFE nie może być zaskoczeniem. Średnia stopa zwrotu funduszy emerytalnych wyniosła -1,59% i była nieznacznie gorsza niż przed miesiącem, kiedy wyniosła -1,34%. Czerwcowy rezultat jest jednak lepszy od wzorca IRFU_emp złożonego w 30% WIG oraz 70% indeks obligacji IROS, który stracił -1,65%. Tak jak w maju najmniejszy spadek odnotował fundusz Amplico OFE, którego jednostka potaniała o -1,22%. Wyraźnie mniej od średniej straciły również fundusze OFE Warta oraz PKO BP Bankowy OFE (odpowiednio -1,34% oraz -1,36%). Na ostatnim miejscu czerwcowego zestawienia stóp zwrotu z wynikiem -1,82% znalazł się fundusz OFE PZU "Złota Jesień".

Reklama

Ujemne wyniki funduszy emerytalnych to bez wątpienia rezultat niesprzyjającej koniunktury. Indeks spółek o największej kapitalizacji tj. WIG20 spadł w czerwcu o -6,7%. Zdecydowanie mniej ucierpiały spółki wchodzące w skład indeksu mWIG40, który stracił -4,0%. Indeks WIG oraz indeks sWIG80 spadły natomiast o -5,1% oraz -6,1%. Wśród subindeksów branżowych tylko WIG-telekomunikacja zakończył miesiąc na plusie (+0,9%). Wśród pozostałych najgorsze wyniki przypadły sektorowi bankowemu i paliwowemu (WIG-banki i WIG-paliwa straciły -8,3 oraz -6,6%). Można wiec powiedzieć, że po relatywnie nie najgorszym maju, kiedy krajowe indeksy traciły mniej od zagranicznych odpowiedników, w czerwcu sytuacja była już wyraźnie niekorzystna.

Rynek obligacji po raz drugi z rzędu odnotował spadek. Jednak tak jak przed miesiącem, jego skala nie była zbyt duża. Indeks IROS, który mierzy koniunkturę w segmencie obligacji skarbowych, stracił jedynie -0,14%. Podobnie jak w maju najmocniej ucierpiał indeks obligacji z 10-letnim terminem do wykupu, który tym razem spadł o -0,36%.

Komentarz do rankingu

W czerwcu w naszym rankingu, który bazuje na relacji zysku do ryzyka (wskaźnik Information Ratio), zaszły dwie zmiany w ujęciu długoterminowym. Ponownie na wyróżnienie zasłużył PKO BP Bankowy OFE, który po 5-letniej przerwie otrzymał notę 4a. Widać, że wprowadzenie benchmarkowej polityki inwestycyjnej, z końca 2007 roku, przynosi coraz lepsze efekty. Fundusz posiada najwyższą notę 5a w rankingu 12-miesięcznym. Druga zmiana w rankingu długoterminowym miała już charakter negatywny. W przypadku funduszu Pocztylion OFE ocena została obniżona z poziomu 4a do 3a.

W zestawieniu 12-miesięcznym zmian było nieco więcej ale żadna nie miała aż tak dużego wpływu na kolejność naszego zestawienia. Warto jednak zwrócić uwagę na dwa fundusze. Po pierwsze do grona najwyżej ocenianych funduszy w ujęciu rocznym ponownie dołączył fundusz Amplico OFE. Po drugie spadek o dwie oceny z 5a do 3a odnotował fundusz Aviva OFE, któremu zaszkodził słaby wynik wypracowany w czerwcu (-1,69%).

Niezmiennie liderem naszego rankingu pozostają fundusze Amplico OFE i Generali OFE, które jako jedyne posiadają notę 5a w horyzoncie długoterminowym. Z tej dwójki tylko Amplico OFE może pochwalić się dobrą oceną w obu horyzontach inwestycyjnych. Na dolnych miejscach rankingu z notą 1a znajdują się OFE Warta i Pekao OFE. W ich przypadku nieznacznie lepiej prezentuje się obecnie OFE Warta, dla którego nasza ocena w ujęciu 12-miesięcznym uległa zwiększeniu z 3a do 4a.

Zespół Analiz Online

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Dziś w Interii

Raporty specjalne

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »