Od maja ub. r. światowy rynek mleka znajduje się we wzrostowej fazie cyklu. Indeks cen żywności FAO dla produktów mlecznych zwiększył się pomiędzy kwietniem ub. r. a lutym br. o 52%.
Wzrost cen ma szeroki zakres i dotyczy wszystkich podstawowych produktów mlecznych, choć jest on widoczny szczególnie w przypadku masła, którego ceny w UE przekroczyły już poziom maksimum z przełomu 2013 r. i 2014 r.
Przyczyną wzrostu cen produktów mlecznych jest obniżenie podaży mleka wśród największych eksporterów produktów mlecznych na świecie przy jednoczesnym silnym ożywieniu globalnego popytu na produkty mleczne.
Skup mleka wśród największych eksporterów produktów mlecznych na świecie (Nowa Zelandia, UE, USA, Australia oraz Argentyna) zmniejszył się w II poł. 2016 r. o 2,0% r/r wobec wzrostu o 1,9% r/r w I poł. 2016 r. Z kolei popyt w Chinach, będących największym importerem produktów mlecznych na świecie, zwiększył się w 2016 r. o 20,4% r/r wobec spadku o 8,1% w 2015 r.
W ostatnich tygodniach obserwowane jest wyraźne spowolnienie wzrostu cen produktów mlecznych. Mimo to podtrzymujemy naszą prognozę, zgodnie z którą wzrostowa faza cyklu na globalnym rynku mleka potrwa do III kw. br.
W kolejnych miesiącach oczekujemy stabilizacji cen masła i wzrostu cen pozostałych produktów mlecznych. Podstawę dla takiej oceny stanowi prognozowana przez nas sytuacja popytowo-podażowa na globalnym rynku mleka. Uważamy, że w I poł. br. utrzyma się spadek produkcji mleka w ujęciu rocznym wśród największych eksporterów produktów mlecznych. Jednocześnie oczekujemy, że popyt w Chinach nieznacznie spowolni, ale pozostanie na relatywnie wysokim poziomie.
Uważamy, że w II poł. br. dojdzie do wzrostu skupu mleka w ujęciu rocznym wśród największych eksporterów produktów mlecznych na świecie, wspieranego przez zwiększenie opłacalności jego produkcji, a także efekty niskiej bazy sprzed roku. Głównymi źródłami wyższej produkcji będą UE oraz Nowa Zelandia. W Nowej Zelandii w ostatnich kwartałach obserwowana była odbudowa pogłowia bydła mlecznego. Z kolei w UE ograniczenie mocy wytwórczych w 2016 r. w części krajów nie było znaczące, co przy wygaśnięciu efektu płatnego programu ograniczania produkcji mleka prowadzonego przez Komisję Europejską będzie stanowiło podstawę do jej przyspieszenia. Dodatkowo, styczniowe dane nt. chińskiego importu produktów mlecznych wskazują, iż tempo jego wzrostu w 2017 r. będzie niższe niż w 2016 r.
W efekcie oczekujemy, że w III kw. światowy rynek mleka wejdzie w spadkową fazę cyklu. Głównymi czynnikami ryzyka dla naszej prognozy są tempo wzrostu podaży mleka wśród głównych eksporterów produktów mlecznych, warunki pogodowe w Oceanii, a także trwałość ożywienia popytu w Chinach. Po uwzględnieniu zjawiska sezonowości prognozujemy, że na koniec 2017 r. cena skupu mleka w Polsce wyniesie ok. 140 zł/hl.
....................
Pobierz za darmo program PIT 2016
Zgodnie z danymi firmy CLAL wielkość chińskiego importu produktów mlecznych zwiększyła się w 2016 r. o 20,4% wobec spadku o 8,1% w 2015 r.
W strukturze chińskiego importu produktów mlecznych na szczególną uwagę zasługuje wzrost importu pełnego mleka w proszku (+20,9%).
Załamanie chińskiego popytu na pełne mleko w proszku było jedną z przyczyn trwającej od I kw. 2014 r. do I kw. 2016 r. spadkowej fazy cyklu na globalnym rynku mleka. Wzrost importu w tej kategorii wskazuje zatem, że zakumulowane w ostatnich latach znaczące zapasy pełnego mleka w proszku zostały zredukowane i obecnie trwa ich odbudowa.
Na uwagę zasługuje również import mleka i śmietanki, który w latach 2012 - 2016 zwiększył się o 586%. W efekcie, produkty te stały się główną kategorią w chińskim imporcie produktów mlecznych wyprzedzając proszki mleczne.
Dane nt. chińskiego importu produktów mlecznych nie zmieniają naszego scenariusza, zgodnie z którym wzrostowa faza cyklu na globalnym rynku mleka potrwa do III kw. br
Jakub Olipra
Ekonomista Credit Agricole Bank Polska S.A.
