Ciech: Słabe otoczenie nie sprzyja spółce

Skonsolidowany wynik netto Ciechu za trzy kwartały 2010 roku wyniósł -66,8 mln zł, z czego -62,6 mln zł stanowił wynik netto akcjonariuszy jednostki dominującej.

"Rentowność netto osiągnęła poziom -2,3 proc.. Poza niższym wynikiem działalności operacyjnej, istotny negatywny wpływ na wynik netto trzech kwartałów 2010 roku miały koszty obsługi zadłużenia oraz ujemne saldo różnic kursowych. Ujemnie na wynik wpłynęła sprzedaż przez Ciech udziałów w Zakładach Azotowych Tarnów" - napisano w komentarzu.

Spółka poinformowała, że skonsolidowane przychody ze sprzedaży netto Grupy Ciech za trzy kwartały 2010 roku wyniosły 2.934.281 tys. zł i były wyższe o 5,3 proc. w porównaniu do roku ubiegłego.

"Głównym źródłem tego wzrostu były wyższe przychody ze sprzedaży TDI i żywic (łącznie o 176.307 tys. zł), co znacząco wpłynęło na wzrost przychodów segmentu organicznego. Ponadto, wyższe przychody niż w 2009 roku wypracował segment krzemiany i szkło z dywizji Agro-Krzem, co wynika głównie ze zmiany umowy komisu na umowę operatora handlowego w przypadku handlu siarką" - napisano w komentarzu.

Spółka poinformowała, że największy udział w przychodach za okres III kwartałów 2010 roku stanowiła sprzedaż produktów segmentu organicznego, udział ten zwiększył się z 33,1 proc. do 38,8 proc.

Z kolei segment sodowy zanotował ponad pięcioprocentowy spadek w porównaniu do poprzedniego roku, co jest związane głównie z niskim poziomem cen sody kalcynowanej utrzymującym się od początku tego roku.

Spółka poinformowała, że ceny sody kalcynowanej na rynkach europejskich były o około 30 proc. niższe w stosunku do rekordowych cen z pierwszego kwartału ubiegłego roku, przy jednoczesnym wzroście kosztów produkcji.

Wystąpił jednocześnie nadmiar podaży sody na rynku europejskim, gdyż pojawił się nowy jej turecki dostawca.

Spółka poinformowała, że zanotowano jednocześnie spadek sprzedaży środków ochrony roślin ze względu na niekorzystne warunki pogodowe (przedłużająca się zima i powódź, która wystąpiła w drugim kwartale) oraz trudną sytuację w sektorze rolniczym.

Negatywnie na wyniki wpłynął też spadek sprzedaży krajowej produkcji budowlano-montażowej w ciągu 9 miesięcy 2010 roku o 1,5 proc. w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego.

Z kolei rosnąca tendencja w zakresie cen ropy naftowej w skali całego III kwartału 2010 roku spowodowała wzrost lub presję dostawców na wzrost cen surowców dla przemysłu organicznego.

Analitycy oceniają, że wyniki Ciechu w III kwartale były słabe. Spółce nie sprzyja otoczenie rynkowe i wydaje się, że ostatni kwartał tego roku może być również niekorzystny dla spółki. Konrad Anuszkiewicz, analityk z Ipopema Securities:

"Wyniki Ciechu oceniamy jako słabe. Na poziomie operacyjnym blisko naszych szacunków. Z kolei na poziomie netto wyniki były poniżej moich oczekiwań. Głównie zaważyły jeszcze dodatkowe różnice kursowe. Wydaje się, że IV kwartał będzie pod sporą presją ze względu na brak poprawy na rynku sody, czyli głównego produktu Ciechu. W pozostałych segmentach również nie widać znaczącej poprawy, więc wydaje się, że wynikowo ostatnie trzy miesiące roku również będą słabe. Otoczenie rynkowe nie sprzyja spółce.