Deflacja u bram strefy euro
Według wstępnych szacunków Eurostat dotyczących wskaźnika HICP, inflacja w strefie euro wyniosła w maju 0 proc. Miesiąc wcześniej było to 0,6 proc. Prognozy dot. sytuacji w strefie euro nie pozostawiają nadziei: coraz bardziej prawdopodobna jest ujemna dynamika cen, czyli deflacja.
W kolejnych miesiącach w ujęciu rocznym może ona dojść nawet do -0,6 proc. Jeśli deflacja zagości w strefie euro, będzie to dowód na to, że dotychczasowa polityka Europejskiego Banku Centralnego była zbyt restrykcyjna. Silnie broniony przez prezesa EBC Jean-Claude'a Tricheta poziom 1,0 proc. stopy podstawowej w strefie euro jest po prostu zbyt wysoki. Bardzo uważnie będzie również obserwowany wskaźnik inflacji bazowej (nie uwzględniający cen energii i żywności). Obecnie można spodziewać się spadku poniżej 1,0 proc. do końca roku, jednak potencjalnie silniejsze spadki, nieść mogą większe zagrożenie dla stabilności cen. Aby zwalczyć coraz bardziej realną groźbę deflacji, EBC może zdecydować o obniżeniu stóp procentowych o kolejne 25 punktów bazowych w pierwszy czwartek czerwca. Nie jest również wykluczone wdrożenie zdecydowanej polityki Quantitative Easing - popularnego ostatnio sposobu zwiększania ilości pieniądza w gospodarce. Choć EBC do tej pory prowadziło podobną politykę, to jak widać nie przyniosła ona oczekiwanych rezultatów. Prawdopodobnie nadszedł czas na bardziej zdecydowane kroki.
Michał Poła, analityk New World Alternative Investments
