Haitong obniża cenę docelową Ciechu
Analitycy Haitong Banku, w raporcie z 5 maja, obniżyli cenę docelową akcji Ciechu do 82,1 zł z 84,1 zł. Nadal rekomendują "kupuj".
W raporcie z 5 maja Haitong Bank podtrzymuje rekomendację KUPUJ dla Ciechu, ale obniża cenę docelową akcji spółki do 82,1 PLN (wcześniej 84,1 PLN), co oznacza 15 proc. potencjał wzrostowy. Analitycy Haitong zaktualizowali swoje prognozy wyników Ciechu na najbliższe lata.
Są nieco bardziej optymistycznie nastawieni, jeśli chodzi o wyniki spółki w tym roku (ich prognoza zysku netto wzrasta o 15 proc., do 449 mln PLN), ale przyjmują bardziej konserwatywne stanowisko, jeśli chodzi o rok 2017 (zysk netto obniżony o 12 proc., do kwoty 361 mln PLN, spadek -20 proc. rok do roku) i następne lata. Dzieje się tak dlatego, że Haitong przewiduje niewielki spadek cen sody kalcynowanej wynikający z nowych mocy produkcyjnych w Turcji.
Analitycy Haitong Bank ostrzegają jednak przed nadmiernym pesymizmem, ponieważ ich zdaniem spadek wyniesie mniej niż 10 proc. - Oczekujemy, że Ciech zacznie ponownie wypłacać dywidendę w 2017 roku, choć stopa dywidendy powinna kształtować się na umiarkowanym poziomie ok. 2,4 proc. - mówi Łukasz Jańczak z Haitong Bank. W ocenie Banku wycena akcji spółki to okazja do zakupu, ponieważ na wskaźniku EV/EBITDA na 2016E spółka jest notowana na poziomie 5.7x, czyli wyraźnie poniżej spółek porównywalnych na świecie oraz na poziomie 8.4x w tym roku i 10.4x w 2017E dla wskaźnika C/Z.
Autor raportu: Łukasz Jańczak, Analityk, CFA, Haitong Bank
