Ile warte są akcje GPW?

Wycena DCF została sporządzona w oparciu o szczegółowe prognozy wyników dla GPW do roku 2014. Przy założeniu premii za ryzyko na poziomie 4,5 proc. i stopy wzrostu FCF po okresie szczegółowej prognozy na poziomie 3 proc. wycena GPW to 1,49 mld zł.

Przy 5 proc. premii za ryzyko i 2,5 proc. stopie wzrostu FCF wycena to 1,338 mld zł. Przy założeniu 4 proc. premii za ryzyko i 3,5 proc. stopie wzrostu FCF po okresie szczegółowej prognozy wycena GPW kształtuje się na poziomie 1,694 mld zł.

_ _ _ _

wycenili akcje Giełdy Papierów Wartościowych w przedziale od 1,52 do 1,57 mld zł - wynika z raportu, do którego dotarła PAP. Wycena metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych dała wartość GPW na poziomie 1,57 mld zł, a metoda porównawcza dała wycenę 1,52 mld zł.Analitycy Ipopemy prognozują, że w bieżącym roku GPW wypracuje 89,6 mln zł zysku netto w porównaniu do 100,7 mln zł rok wcześniej. W 2011 r. zysk ma wzrosnąć do 117 mln zł, a rok później do 134,4 mln zł.

akcje przygotowującej się do oferty publicznej Giełdy Papierów Wartościowych w przedziale od 1,549 do 2,085 mld zł - wynika z raportu z 4 października, do którego dotarł PAP. Analitycy Wood Company spodziewają się, że średniorocznie zyski i przychody GPW będą rosły w tempie odpowiednio: 18 i 15 proc. w latach 2010-2014. Czynnikami sprzyjającymi poprawie wyników giełdy miałyby być rosnące obroty akcjami i instrumentami pochodnymi, a także nowe produkty, które będą w przyszłości oferowane inwestorom.

Wood Company prognozuje, że marża EBITDA w latach 2010-2014 będzie utrzymywać się w przedziale od 45 do 66 proc., a EBITDA będzie rosła w tempie 23 proc. średniorocznie.

ROE powinno poprawić się w tym okresie do 21-26 proc. wobec 10-21 proc. notowanych w latach 2007-2009. Analitycy prognozują też, że w 2010 roku GPW będzie miała 8 mln zł zysku operacyjnego. W 2011 roku zysk operacyjny giełdy ma wzrosnąć do 134 mln zł, a w 2012 roku do 141 mln zł.

Zaprezentowana przez resort skarbu oferta sprzedaży akcji GPW mnie osobiście nie zachwyca.

Po pierwsze wysoką ceną, (43 !) która nie daje nadziei na wysokie zyski. Po drugie, spodziewana redukcja , która pozwoli kupić akcje za kwotę znacznie niższą od poprzednich prywatyzowanych spółek SP. Inwestorom indywidualnym, którzy chcą dobrze zarobić, znów pozostanie więc zakładanie rachunków na członków swoich rodzin i przyjaciół. Nie oznacza to jednak, że wygranego tej oferty nie da się wskazać nawet w tej chwili. To minister Grad, który zarobi dla budżetu ponad miliard złotych.

Debiut GPW zaplanowany na 9 listopada dlatego w dużej mierze będzie uzależniony od koniunktury na światowych rynkach. GPW to dobry cel dla funduszy inwestycyjnych i OFE, choć z polityką dywidendową można dyskutować czy to się tak bardzo opłaci.

Marcin Zabrzeski