IMC poprawia wynik operacyjny i redukuje dług

Dewaluacja hrywny miała wpływ na spadek kosztów sprzedaży IMC o 52 proc., w wyniku czego zysk brutto ze sprzedaży w pierwszym kwartale 2015 r. wzrósł o 30 proc. i wyniósł 13,9 mln dol. Wynik EBITDA wzrósł o 5 proc. do 9,9 mln dol, a wynik operacyjny zwiększył się o 38 proc. do 7,9 mln dol. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej w tym okresie wyniosły 12,6 mln dol.

W pierwszych trzech miesiącach 2015 r. przychody spółki wyniosły 32,2 mln dol., co stanowi 19 proc. spadku w skali roku. 96 proc. przychodów w tym okresie spółka wypracowała w segmencie zbóż i roślin oleistych (31,0 mln dol, spadek 16 proc. r/r). Natomiast pozostałe 4 proc. przychodów w I kwartale 2015 r. (1,2 mln dol., o 57 proc. mniej r/r) uzyskano w segmencie mleka.

Główną przyczyną spadku przychodów w segmencie zbóż i roślin oleistych w pierwszym kwartale 2015 r. była obniżka cen rynkowych kukurydzy o 15 proc.. IMC aktywnie sprzedawało znaczne zapasy tej uprawy pochodzące ze zbiorów 2014 r. Łącznie w ubiegłym kwartale sprzedano 198,8 tys. ton zbóż, roślin oleistych i ziemniaków (wzrost o 3 proc. r/r), w tym 191,7 tys. ton kukurydzy (wzrost o 5 proc. r/r). Natomiast mniejsze przychody segmentu mleczarskiego wynikały ze spadku cen mleka w dolarach o 56 proc., co było spadkiem wartości ukraińskiej waluty.

W związku z dewaluacją hrywny w pierwszym kwartale 2015 r., IMC odnotowało stratę związaną z różnicami kursowymi w wysokości 28,8 mln dol. Prawie cały ten deficyt (28,1 mln dol.) jest bezgotówkową stratą wynikającą z przeszacowania dolarowego zadłużenia ukraińskich spółek zależnych grupy, co jest konsekwencją polityki rachunkowości spółki, prowadzonej zgodnie ze standardami MSSF.

W rzeczywistości IMC nie ponosi żadnej straty związanej z posiadaniem dolarowego długu spółek zależnych, gdyż większość przychodów ze sprzedaży grupy stanowią dolarowe wpływy z eksportu przeznaczone na obsługę ww. zobowiązań. W pierwszym kwartale 2015 r. dolarowe przychody z eksportu stanowiły 84 proc. całego obrotu rolniczej Grupy w tym okresie.

Biorąc pod uwagę powyższą stratę będącą następstwem różnic kursowych, strata netto grupy IMC w I kwartale 2015 r. wyniosła 25,0 mln dol. Po wyłączeniu bezgotówkowej straty IMC odnotowało czysty zysk na poziomie 3,8 mln dol.

Deprecjacja lokalnej waluty doprowadziła również do formalnej utraty wartości aktywów w dolarowym skonsolidowanym bilansie IMC. W związku z tym wg. stanu na dzień 31 marca 2015 r. bilans spółki zawierał odzwierciedlenie wpływu ujemnych różnic kursowych w wysokości 112,3 mln dol. (głównie ze względu na księgową utratę wartości środków trwałych spółki). To z kolei spowodowało zaistnienie ujemnej wartości kapitałów własnych w skonsolidowanym dolarowym bilansie IMC w wysokości -14,8 mln dol.

W ciągu 2015 r. IMC planuje przeprowadzić ponowną wycenę swoich podstawowych aktywów w celu odzwierciedlenia w bilansie ich rzeczywistej wartości rynkowej uwzględniającą dewaluację hrywny. W wyniku tego formalna utrata wartości środków trwałych IMC zostanie zniwelowana, co istotnie poprawi poziom kapitałów własnych spółki w dolarowym skonsolidowanym bilansie.

Zgodnie z założeniami IMC redukowała również zadłużenie. W pierwszym kwartale spółka spłaciła dług o wartości 10 mln dol.

- W I kwartale 2015 r. działalność IMC skupiała się przede wszystkim wokół aktywnej sprzedaży zapasów kukurydzy z 2014 r., prowadzenia corocznych szkoleń dla pracowników operacyjnych oraz przygotowań do wiosennej kampanii siewnej i zakończenia procesów reorganizacyjnych. Mimo spadku przychodów w I kwartale 2015 r., wynikającego ze spadku cen zbóż na rynkach światowych, zysk operacyjny IMC znacznie wzrósł dzięki naszej orientacji na eksport i idącemu za tym pozytywnemu wpływowi dewaluacji hrywny na wyniki finansowe -powiedział Alex Lissitsa, prezes IMC.

- - - - -

Zarejestrowana w Luksemburgu IMC jest spółką z sektora rolniczego działającą w środkowo-północnej Ukrainie (region Połtawy, Czernichowa i Sumy). Działalność IMC skupia się na uprawie zbóż, roślin oleistych oraz ziemniaków. Spółka jest również jednym z największych producentów mleka na Ukrainie. Obecnie grupa zarządza bankiem ziemi o powierzchni 136,7 tys. ha. Od maja 2011 r. IMC jest notowane na GPW.

Opr. MD