Rekomendacja zarządu spółki w sprawie dywidendy

1. PCC EXOL co roku wypłaca blisko połowę jednostkowego rocznego zysku akcjonariuszom. W tym roku Zarząd rekomenduje wypłatę 100% zysku czyli rekordowej dywidendy. Czy tego mogą spodziewać się Akcjonariusze?

- Jak wiemy, ostateczną decyzję o przeznaczeniu zysku spółki podejmuje Walne Zgromadzenie. Dzisiaj Zarząd zarekomendował wypłatę 100% wypracowanego przez PCC EXOL S.A. zysku, pomniejszonego o kwotę przeznaczoną na kapitał zapasowy. Spółka poprawia zyski, zwiększa swoją kapitalizację i regularnie wypłaca dywidendę. Aktualnie mamy dobrą pozycję finansową, co pozwala nam spokojnie rekomendować Radzie Nadzorczej i Walnemu Zgromadzeniu wypłatę rekordowej dywidendy, czyli całego zysku jednostkowego netto Spółki.

Przed nami jeszcze rekomendacja Rady Nadzorczej. Jeśli będzie ona spójna z rekomendacją Zarządu i obydwa wnioski organów Spółki spotkają się finalnie z aprobatą Walnego Zgromadzenia, dywidenda zostanie wypłacona Akcjonariuszom proporcjonalnie do ilości posiadanych akcji, czyli w wysokości 0,13 zł na jedną akcję.

2. W 2016 roku Grupa poprawiła r/r skonsolidowane przychody o 5 proc. do 540 mln zł, a zysk netto o ponad 45-proc. do 21,5 mln zł. Jakie były główne czynniki, dzięki którym Spółka wypracowała tak wysokie wyniki?

- Wyniki Grupy to efekt naszej całorocznej pracy na poszczególnych poziomach działalności organizacji. Tak dobre rezultaty zawdzięczamy między innymi wysokiej marży na sprzedaży, zwłaszcza w pierwszym półroczu 2016 r. oraz konsekwentnie zmienianej strukturze sprzedaży. Istotne znaczenie miał tutaj wzrost przychodów ze sprzedaży produktów do zastosowań przemysłowych. W 2016 roku ich udział w przychodach ze sprzedaży produktów wzrósł o 3 punkty procentowe, osiągając poziom 46%, głównie za sprawą rozwoju nowych produktów z grupy środków niskopiennych, antypiennych czy emulgatorów.

- Jednocześnie Grupa pracowała nad zwiększaniem rentowności produktów masowych, których udział w sprzedaży jest nadal istotny. Działania te, wsparte trwałymi relacjami z odbiorcami i dostawcami, przełożyły się na stopniowy wzrost marży, także na tej grupie produktów.

3. Czy można zatem powiedzieć, że transformacja Grupy PCC EXOL z producenta wyrobów masowych w kierunku producenta rozwiązań specjalistycznych przynosi wymierne efekty?

Od kilku lat dążymy do zwiększania oferty wyrobów specjalistycznych, przez co rośnie ich wolumen względem produktów masowych. Warto zauważyć, że w 2013 roku udział procentowy produktów specjalistycznych w sprzedaży wynosił 45%, a w roku 2016 było to już 55%. Wzrost udziału o ponad 10 punktów procentowych był możliwy, dzięki wdrażanym projektom rozwojowym a także inwestycjom w rozbudowę i modernizację wytwórni oraz laboratoriów aplikacyjnych.

- Trzeba jednak nadal pamiętać o znaczeniu produktów masowych w ofercie PCC EXOL. To one dają Spółce możliwość posiadania komplementarnego portfolio i jednocześnie pozwalają optymalizować koszty produkcji.

4. W 2018 r. spółka zamierza oddać do użytkowania dwie nowe linie produkcyjne, które zwiększą moce grupy o 15 tys. ton rocznie. Czy z tego powodu należy spodziewać się proporcjonalnego wzrostu sprzedaży, czy raczej zmiany portfolio sprzedażowego? Jak to może wpłynąć na wynik?

- Inwestycja będzie służyć rozwojowi produktów specjalistycznych, charakteryzujących się z reguły bardziej zaawansowanym procesem produkcyjnym i mniejszą wrażliwością na koniunkturę rynkową. Będą to zarówno produkty do zastosowań przemysłowych, jak i do kosmetyków i detergentów .

- Na linii do produkcji surfaktantów o zastosowaniach przemysłowych planowane jest głównie zwiększenie wolumenu produkcji nowych serii specjalistycznych etoksylatów pod marką Rokamery, przeznaczonych dla takich branż jak mycie i czyszczenie przemysłowe, obróbka metalu, produkcja papieru, przemysł tekstylny czy przetwórstwo spożywcze. W tej grupie produktów możemy oczekiwać zarówno zwiększenia wolumenu sprzedaży, jak i pozytywnego wpływu na marżę.

- Jeśli chodzi o drugą linię, będą to glicyniany czyli także specjalistyczne surfaktanty, będące składnikami wysokiej jakości kosmetyków i środków higieny osobistej. Wpływ na wolumen może być mniejszy, natomiast wraz z wprowadzeniem do oferty tej grupy produktów uzupełnimy portfolio spółki o kolejne nowoczesne i specjalistyczne składniki produktów, dedykowanych dla dzieci i wrażliwej skóry.

5. Strategicznymi surowcami dla Spółki są tlenek etylenu i alkohole tłuszczowe. Jakie są Państwa prognozy na ten rok dla cen strategicznych surowców?

- Przede wszystkim należy podkreślić, że w naszej branży ceny produktów w średniej perspektywie odzwierciedlają trendy cenowe na rynku surowców.

- Jak wiemy, na cenę tlenku etylenu istotny wpływ ma poziom ceny ropy naftowej. Aktualnie w branży naftowej powszechne jest przekonanie o dłuższym okresie utrzymywania się cen ropy na poziomie 70 dol baryłkę do końca 2017. za roku. Natomiast autorzy najnowszego badania Roland Berger mają odmienny pogląd. Szacują oni, że do 2021 roku produkcja ropy z łupków w Stanach Zjednoczonych może wzrosnąć nawet o 5 mln baryłek dziennie powyżej obecnego poziomu, przy cenie wynoszącej ok. 50 dol. za baryłkę. Przy takich rozbieżnościach opinii na rynku trudno prognozować cenę tlenku etylenu.

- Jeśli natomiast chodzi o ceny alkoholi tłuszczowych, są one powiązane z notowaniami surowego oleju z ziaren palmowych tzw. CPKO, które osiągnęły maksimum w pierwszym kwartale 2017 roku. Natomiast rozpoczęty w lutym 2017 roku kierunek spadkowy notowań CPKO został oceniony przez specjalistów branżowych jako zapowiedź trendu. Jeśli te prognozy się sprawdzą, a wszystko na to wskazuje, możemy oczekiwać zmniejszenia cen alkoholi tłuszczowych w najbliższych miesiącach.

6. Strategia grupy zakłada m.in. dalszy rozwój organiczny oraz nie wyklucza akwizycji. Czy na horyzoncie pojawili się potencjalni kandydaci pod przejęcie?

- Wprawdzie nie wykluczamy akwizycji, ale obecnie koncentrujemy na rozwoju organicznym. Analizując nowe perspektywy, kierujemy się między innymi kryterium geograficznym, a dziś jednym z obiecujących kierunków rozwoju jest Azja. W efekcie nawiązaliśmy współpracę z firmą PETRONAS Chemicals Group z Malezji.

- Nasza kooperacja dotyczy projektu związanego z rozpoczęciem przygotowań do realizacji potencjalnej inwestycji produkcji oksyalkilatów w Malezji. Jest to wstępny etap współpracy, dlatego należy zaznaczyć, że powodzenie projektu uzależnione jest od spełnienia wielu warunków. Między innymi jest to uzasadnienie ekonomiczne dla prowadzenia projektu, czy też pozyskanie finansowania na jego realizację.

7. W 2016 roku grupa PCC EXOL zadebiutowała na rynku obligacji Catalyst. Czy w tym roku planujecie Państwo wrócić na rynek z ofertą papierów dłużnych skierowaną do inwestorów indywidualnych?

- Prospekt emisyjny, z którym Spółka PCC EXOL zadebiutowała na rynku obligacji korporacyjnych, jest czynny do 10 czerwca br. Na bieżąco monitorujemy i analizujemy sytuację rynkową, w zależności od sytuacji podejmujemy decyzję o korzystaniu z konkretnego kapitału, w tym z wpływów z emisji.

Opr. KM