Rekomendacja została przygotowana przy kursie Benefit Systems wynoszącym 938 zł.
"Obecnie spółka notowana jest na względnie wysokim w 2018P P/E na poziomie 22,9, ale dzięki świetnemu wzrostowi kart sportowych (+ 115 tys. r/r w Polsce i + 81 tys. r/r za granicą w 2018 r.), sprzyjającym warunkom rynkowym, rosnącej aktywności sportowej, śmiałej i przemyślanej ekspansji zagranicznej, a wreszcie rozwojowi sieci klubów fitness, Benefit oferuje wzrost EBITDA o 23 proc. i 21 proc. w odpowiednio 2018P i 2019P" - napisano w raporcie.
"Środki zgromadzone w ostatniej emisji akcji, wraz z solidnym operacyjnym CF, powinny z łatwością pokryć program inwestycyjny spółki, który przyczyni się do dalszego rozwoju podstawowego produktu - kart sportowych" - dodano.
Dodatkowo zwrócono uwagę, że wejście spółki do Chorwacji i Grecji powinno przyspieszyć ekspansję zagraniczną.
"Znakomite wyniki działalności związanej z kartami sportowymi, rozwój własnej sieci klubów fitness i ekspansja zagraniczna powinny umożliwić firmie utrzymanie dwucyfrowego tempa wzrostu sprzedaży w ciągu najbliższych sześciu lat" - dodano.
Santander BM prognozuje, że zysk netto Benefit Systems wzrośnie ze 112,5 mln zł w 2018 r. do 135,5 mln zł w 2019 r., a następnie zwiększy się do 156,4 mln zł w 2020 r. i do 195,9 mln zł w 2021 r.
Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji, której autorem jest Grzegorz Balcerski, nastąpiło 28 września o godz. 11.23.
