Sprzeczne dane z Niemiec
Niemieckie dane handlu zagranicznego pokazały przeciwstawne tendencje w stosunku do wcześniejszych sygnałów produkcji przemysłowej oraz nowych zamówień.
Eksport wzrósł 2,6%m/m (konsensus 2%m/m), import 3,6%m/m (oczekiwania 1%m/m). Tym samym układanka dotycząca koniunktury w Niemczech nie daje jednoznacznych odpowiedzi - w naszej ocenie ryzyko wolniejszego wzrostu sektora przemysłowego w Niemiczech w 4kw15 jest istotne, co skutkować będzie pogłębiającą się negatywną kontrybucją eksportu netto w danych PKB z Polski w tym okresie .
W weekend poznaliśmy chińskie dane handlu zagranicznego - te pokazały niższą dynamikę eksportu (-6,9%r/r, konsensus -3.2%r/r) oraz importu (-18,8%r/r, konsensus -15.2%r/r).
Słabsze dane odzwierciedlają w większym stopniu zmiany kursowe, aniżeli spadek wolumenów. Tym samym miały one względnie niewielki wpływ na azjatyckie parkiety i globalne nastroje awersji do ryzyka.
W tym tygodniu poznamy dane PKB ze strefy euro za 3kw15. Dane miesięczne sugerują, że publikacja pokaże utrzymanie tempa wzrostu w okolicach 1,4%r/r wobec 1,5%r/r w 2kw15.
