Światowe banki szykują się do dalszego luzowania polityki monetarnej

Oczekiwania co do luzowania polityki monetarnej na świecie są głównym czynnikiem kształtującym sytuację na rynkach w ostatnim czasie. Na początku ubiegłego tygodnia rynki poruszyły informacje tygodnika Der Spiegel. Niemiecki tygodnik podał, że Europejki Bank Centralny rozważa ustanowienie limitów dotyczących akceptowalnych przez niego wysokości rentowności obligacji krajów strefy euro, które w przypadku przekroczenia miałby nieść ze sobą interwencyjny skup papierów z rynku.

Koniec tygodnia przebiegał natomiast pod dyktando sygnałów płynących z chińskiego oraz amerykańskiego banku centralnego. Ludowy Bank Chin agresywnie zwiększył płynność poprzez operacje reverse repo oraz przyznał, że dalsze obniżki stóp procentowych oraz stóp rezerw obowiązkowych są rozważne. W Stanach Zjednoczonych mocno gołębi wydźwięk miały minutes z sierpniowego posiedzenia Fedu.

- Kierunek w którym podąża polityka monetarna największych banków centralnych jest jasny. W ciągu ostatnich 2-3 miesięcy, Fed, EBC oraz banki centralne Chin oraz Wielkiej Brytanii luzowały politykę monetarną, a w swoich oświadczeniach podkreślały ryzyka dla wzrostu gospodarczego. Tempo w jakim przebiegało luzowanie było jednak powolne - napisali analitycy Bank of America w raporcie.

- Na początku sierpnia Fed rozczarował wielu obserwatorów, w tym nas, powstrzymując się od wydłużenia terminu zawartego w prognozie stóp procentowych. Bank Chin wbrew oczekiwaniom powstrzymuje się od obniżenia stopy rezerw obowiązkowych. Prezes EBC Mario Draghi ostudził entuzjazm tych, którzy zbyt dosłownie potraktowali jego wcześniejsze oświadczenia - napisali.

Część oczekiwań co do luźniejszej polityki monetarnej powinna zostać jednak zrealizowana w kolejnych tygodniach.

- Banki centralne przygotowują się do dalszej akomodacji monetarnej. Fed poluzuje politykę prawdopodobnie poprzez wydłużenie terminu zawartego w prognozie stóp procentowych. Wydaje się również, że Fed jest coraz bliżej decyzji o dodatkowym skupie aktywów z rynku - napisali.

Wielu członków FOMC na sierpniowym posiedzeniu było zdania, że dodatkowa stymulacja monetarna gospodarki amerykańskiej będzie prawdopodobnie niedługo potrzebna, jeśli nie pojawią się widoczne oznaki przyspieszenia wzrostu gospodarczego w USA - wynika z raportu z ostatniego posiedzenia FOMC. Amerykańscy bankierzy w trakcie ostatniego posiedzenia rozważali również możliwość wydłużenia terminu zawartego w deklaracji dotyczącej poziomu stóp procentowych.

- W Chinach bank centralny obniży stopę rezerw obowiązkowych prawdopodobnie pod koniec sierpnia lub na początku września. Do dalszego obniżenia stóp procentowych gotowy wydaje się być EBC, bezpośrednie wsparcie dla Hiszpanii lub Włoch jest jednak mało prawdopodobne, chyba że zobaczymy kolejną eskalację kryzysu zadłużenia i kraje te same zwrócą się oficjalnie o pomoc - uważają analitycy BofA.