Trwa czyszczenie portfeli w NFI

Potwierdzają się nasze doniesienia, że NFI: Fund.1, Victoria i Fortuna są zainteresowane szybką sprzedażą niepłynnych aktywów. Inwestują niewiele (ostatnio przejęły niespełna 25% walorów Polimeksu-Cekopu od Banku Handlowego), a jeśli już, to w firmy, z których sprzedażą nie powinny mieć problemów (chodzi o to, by wyjście z inwestycji nie trwało dłużej niż kilka miesięcy; w przypadku Polimeksu będzie to o tyle łatwe, że jego akcje zostaną w wyniku fuzji przedsiębiorstw wymienione na papiery giełdowego Mostostalu Siedlce). Wszystko po to, by akcjonariusze NFI, jeśli w przyszłym roku zdecydują o ich likwidacji, nie musieli czekać długo na zakończenie tego procesu. Jeśli z kolei postanowią o kontynuowaniu działalności, fundusze nie będą miały kłopotu z szybką przebudową portfela.

Odchudzanie portfeli

W ostatnich dniach Fund.1 NFI poinformował o sprzedaży 69,6% akcji DJChem Chemicals Poland z Wołomina. Otrzymał 12 mln zł. Wartość papierów w księgach funduszu wynosiła 8,4 mln zł. Walory przejmie ich emitent - w celu umorzenia. W efekcie tej i kilku wcześniejszych transakcji (m.in. sprzedaż Pafalu giełdowemu Apatorowi) portfel spółek, w których zaangażowanie Fund.1 NFI jest znaczące, liczy już tylko pięć przedsiębiorstw, z tego trzy w upadłości lub likwidacji. Jeszcze skromniejszy jest portfel Fortuny i Victorii (1-2 firmy wiodące). Fundusze sporo jednak zainwestowały w przedsiębiorstwa, w przypadku których udziały NFI nie są na tyle duże - nawet jeśli są bardzo cenne - by firmy były zaliczane do portfela wiodącego. Niedawno Fund.1 NFI i Fortuna zainkasowały ze sprzedaży walorów Inter Cars odpowiednio ponad 24 mln i 56 mln zł. Tylko Fortuna wykazywała spółkę w gronie firm zależnych bądź stowarzyszonych. Do transakcji doszło w ramach oferty publicznej Inter Cars.

Vectra pójdzie w ślady Inter Cars?

Inny przykład to cable.com (obecnie Vectra SA). W 2000 r. każdy z trzech zarządzanych przez Ballinger Capital funduszy objął 3,25% kapitału spółki, płacąc równowartość około 3,75 mln USD. Później NFI odkupiły akcje cable.com (w sumie ponad 13% kapitału) od swojego głównego akcjonariusza - BRE Banku. Wydały około 75 mln zł. W efekcie projekt urósł do rangi jednej z największych i najważniejszych inwestycji NFI poza Programem Powszechnej Prywatyzacji. W przypadku transakcji z BRE fundusze są związane umowami opcji, uprawniającymi strony do odkupienia bądź odsprzedaży papierów. Pozostaje jednak kwestia wcześniej przejętych walorów. Udana oferta Inter Cars może zachęcić NFI do sprzedaży akcji w ofercie publicznej. - Nie potwierdzam i nie zaprzeczam - mówi Jerzy Maślankiewicz, wiceprezes Ballinger Capital. Nie chce mówić o planach funduszy wobec spółki. Biorąc pod uwagę aktualną strategię Ballingera, rozstrzygnięcia możliwe są jednak w najbliższym czasie.

Vectra kontroluje Telewizję Kablową Vectra, Vectrę Inwestycje i Vectrę Technologie. TK Vectra to w tej chwili jeden z największych operatorów telewizji kablowej w Polsce.