Zysk netto PGE drastycznie spadł

Zysk operacyjny grupy PGE wyniósł w III kwartale 895 mln zł wobec 1.312 mln zł rok wcześniej (spadek o 32 proc. rdr), a EBITDA spadła rdr o 18 proc. do 1.643 mln zł. EBITDA segmentu Energetyka Konwencjonalna wyniosła 878 mln zł, a segmentu Energetyka Odnawialna 51 mln zł. Wynik EBITDA w Obrocie wyniósł w III kwartale 112 mln zł, a w Dystrybucji 568 mln zł.

Narastająco, po trzech kwartałach 2016 roku, PGE miała 1,202 mld zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej (wobec 4,026 mld zł straty rok wcześniej), 1,847 mld zł zysku operacyjnego (wobec 4,862 mld zł rok wcześniej) i 4,786 mld zł EBITDA (spadek o 23 proc. rdr).

PGE tłumaczy, że spadek EBITDA po trzech kwartałach o 23 proc. rdr wynika głównie z niższej dyspozycyjności aktywów na węgiel brunatny w dwóch pierwszych kwartałach.

PGE podała w komunikacie prasowym, że największy udział w zysku EBITDA grupy w pierwszych trzech kwartałach 2016 r. miał segment energetyki konwencjonalnej, który wyniósł ponad 2,4 mld zł. Segment dystrybucji zakończył raportowany okres z wynikiem blisko 1,7 mld zł. Połączone segmenty sprzedaży hurtoweji detalicznej wygenerowały 320 mln zł, a segment energetyki odnawialnej 256 mln zł.

Wyniki PGE są zgodne z wcześniejszymi szacunkami grupy. Pod koniec października spółka szacowała, że w pierwszych dziewięciu miesiącach 2016 roku EBITDA sięgnęła właśnie 4,786 mld zł, a zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej 1,202 mld zł.

Analitycy ankietowani przez PAP prognozowali przed publikacją wstępnych wyników, że EBITDA PGE w trzech pierwszych kwartałach 2016 r. wyniesie 4.698 mln zł, a zysk netto jednostki dominującej 1.150 mln zł.

Przychody ze sprzedaży netto PGE wyniosły w III kwartale 6,9 mld zł, porównywalnie rdr. Narastająco sprzedaż wyniosła 20,56 mld zł wobec 21,16 mld zł rok wcześniej, co oznacza spadek o 3 proc. rdr.

Produkcja netto energii elektrycznej po trzech kwartałach 2016 r. wyniosła 39,04 TWh i była o 6 proc. niższa niż rok wcześniej.

Produkcja z węgla brunatnego spadła po trzech kwartałach o 8 proc. rdr do 27,15 TWh. To efekt mniejszej dyspozycyjności opalanej tym paliwem Elektrowni Bełchatów.

Spółka podała, że kompleksowa modernizacja bloków 7-12 już się zakończyła i wszystkie jednostki są obecnie eksploatowane. Efektem tego są najwyższe wolumeny produkcji z węgla brunatnego w III kwartale od początku 2016 r. (zwiększenie o 3 proc. w stosunku do III kwartału ubiegłego roku).

Spółka podała, że produkcja energii z węgla kamiennego wyniosła 8,41 TWh i spadła o 6 proc. rdr ze względu na zmniejszone zapotrzebowanie ze strony operatora systemu przesyłowego.

Produkcja energii w elektrowniach wiatrowych wzrosła o 30 proc. rdr do 0,7 TWh. Wolumen dystrybucji energii elektrycznej wyniósł 25,43 TWh i był o 3 proc. wyższy niż w pierwszych trzech kwartałach ubiegłego roku. Wolumen sprzedaży detalicznej wzrósł o 10 proc. osiągając poziom blisko 32 TWh. PGE podała w komunikacie, że jest to wynik zakontraktowania dodatkowego wolumenu w segmencie klientów korporacyjnych.

Wydobycie węgla brunatnego spadło w okresie styczeń-wrzesień o 7 proc. rdr do 34,75 mln ton.

Nakłady na inwestycje w III kwartale spadły o 24 proc. rdr do 1,9 mld zł, a po trzech kwartałach 2016 r. wyniosły 5,7 mld zł i były o 4 proc. niższe rdr. 2,6 mld zł z tej kwoty zostało przeznaczone na budowę nowych bloków w Opolu.

- Zaawansowanie projektu budowy nowych bloków w Opolu przekroczyło 60 proc., a projekt w Turowie to już prawie 10 proc. zaawansowania prac budowlanych. Jeśli chodzi o blok gazowo-parowy w Gorzowie - został on zsynchronizowany z Krajowym Systemem Energetycznym, a przekazanie do eksploatacji przewidziano na połowę grudnia tego roku - powiedział, cytowany w komunikacie, prezes PGE Henryk Baranowski.

- Oczekujemy także na ostateczne ustalenia dotyczące kształtu rynku mocy w Polsce, po uwzględnieniu uwag zgłaszanych przez sektor. W nowym projekcie dopuszczono już możliwość zastosowania koszyków, które mogłyby wpłynąć na decyzje o nowych inwestycjach i projektach modernizacyjnych w całej branży - dodał prezes Baranowski.

PGE podtrzymała, że w całym 2016 roku wydatki na inwestycje będą nieznacznie niższe rok do roku. Poinformowała, że jest bardzo dobrze przygotowana do dalszej realizacji strategicznych celów inwestycyjnych dzięki przepływom z bieżącej działalności operacyjnej oraz mając do dyspozycji zabezpieczone zewnętrzne źródła finansowania.

Wskaźnik dług netto/LTM EBITDA na koniec września wynosił 0,62x wobec 0,32x na koniec grudnia 2015 roku.

PGE podała, że w 2017 roku w segmencie energetyki konwencjonalnej nie będzie przychodów z tytułu KDT. Spółka spodziewa się m.in. nieznacznie niższej zrealizowanej średniorocznej ceny hurtowej energii, wyższych wolumenów produkcji z węgla brunatnego po zakończeniu remontów w Bełchatowie i wyższych wolumenów produkcji z elektrociepłowni gazowych po oddaniu bloku w EC Gorzów.

PGE podała, że na wyniki segmentu energetyki konwencjonalnej wpływ będzie mieć też program poprawy efektywności. Ceny węgla zależne będą od zapisów w umowach oraz sytuacji rynkowej. Negatywny będzie wpływ spadku cen praw majątkowych OZE.

Spółka szacuje alokację darmowych uprawnień CO2 na poziomie ok. 15 mln ton w porównaniu do 19,9 mln w 2016 r.

W segmencie OZE brak zmian rdr w zainstalowanych mocach implikować ma porównywalny wolumen produkcji. Na wyniki negatywnie wpływać mogą jednak niskie ceny zielonych certyfikatów.

Wśród czynników wpływających na wynik EBITDA segmentu obrotu spółka wymienia negatywny wpływ rosnącej konkurencji rynkowej. PGE podała w prezentacji, że zmienność cen zielonych certyfikatów zwiększa ryzyko, ale tymczasowo podnosi marże.

W segmencie dystrybucji baza aktywów regulacyjnych (WRA) wyceniana jest na ok. 15,6 mld zł w taryfie na 2017 r. Taryfa na 2017 nie została jeszcze zatwierdzona. PGE planuje kontynuować programy optymalizacyjne w tym segmencie.

Po trzech kwartałach 2016 roku PGE miała 4,786 mld zł zysku EBITDA, co oznacza spadek o 23 proc. rdr.

W segmencie energetyki konwencjonalnej EBITDA grupy po 9 miesiącach tego roku wynosi 2,446 mld zł (spadek o 32 proc. rdr). W segmencie OZE wynik EBITDA spadł o 8 proc. rdr do 256 mln zł. Segment obrotu wygenerował w okresie styczeń-wrzesień 320 mln zł EBITDA (spadek o 24 proc. rdr), a segment dystrybucji 1,685 mld zł (spadek o 10 proc. rdr).

PGE oczekuje, że w przyszłym roku ceny węgla kamiennego spadną o kilka procent - poinformował wiceprezes PGE Emil Wojtowicz.

- Oczekujemy w kolejnym roku spadku cen węgla o kilka procent - powiedział wiceprezes podczas telekonferencji. Przypomniał, że głównym dostawcą węgla kamiennego do PGE jest PGG.

- Formuła cenowa ma kilka czynników, nie tylko ARA - powiedział, pytany, czy na ceny nie przełożą się wzrosty na rynkach ARA.