Decyzja Ludowego Banku Chin
Dane o koniunkturze w chińskim przetwórstwie przemysłowym w lutym wskazują na jej lekką poprawę w porównaniu ze styczniem br. Indeks PMI dla przetwórstwa wzrósł do 50,7 pkt. z 49,7 pkt. w styczniu, kształtując się powyżej opublikowanego w ubiegłym tygodniu wstępnego szacunku (50,1 pkt.).
W strukturze indeksu na szczególną uwagę zasługuje wzrost składowej dla nowych zamówień ogółem mimo spadku subindeksu dla nowych zamówień eksportowych. Subindeks ten ukształtował się po raz pierwszy od kwietnia 2014 r. na poziomie poniżej 50 pkt., oddzielającym wzrost od spadku aktywności. Warto podkreślić, że lutowe dane PMI dotyczą okresu noworocznego w Chinach, w którym zmienność aktywności gospodarczej jest zwykle podwyższona.
W konsekwencji, pełniejsza ocena tendencji w zakresie koniunktury w chińskim sektorze przetwórczym będzie możliwa dopiero w kolejnych miesiącach. Mimo nieznacznej poprawy koniunktury w chińskim przetwórstwie Ludowy Bank Chin obniżył w sobotę benchmarkowe stopy procentowe o 25 pb (1-letnią stopę pożyczkową do 5,35% oraz 1-letnią stopę depozytową do 2,5%). Jako uzasadnienie dla swojej decyzji bank centralny podał wzrost realnych stóp procentowych w ostatnich miesiącach będący skutkiem niższego tempa wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych oraz pogłębienia deflacji cen producentów.
Decyzja Ludowego Banku Chin jest spójna z naszym scenariuszem zakładającym łagodzenie polityki monetarnej przez PBC w I poł. br., któremu towarzyszyć będzie prognozowane przez nas wprowadzenie przez rząd pakietu stymulacyjnego owocującego wzrostem aktywności w II poł. br. Podtrzymujemy prognozę, zgodnie z którą wzrost gospodarczy w Chinach w całym 2015 r. wyniesie 7,1% wobec 7,4% w 2014 r.
