Invest Bank: Średnioroczny wzrost PKB wyniesie 3,2 proc.

"Po spadku dynamiki PKB w I kw. br. do 2,8 proc. r/r w związku z negatywnymi efektami ciężkiej zimy spodziewamy się jej ponownego wzrostu powyżej poziomu 3,0 proc. w kolejnych kwartałach 2010 r. Dopiero IV kw. br. przyniesie nieznaczne wyhamowanie dynamiki PKB w związku z wysokimi efektami bazy" - napisano w najnowszej kwartalnej prognozie banku.

W prognozie ze stycznia ekonomiści Invest Banku szacowali średnioroczną dynamikę PKB w 2010 roku na 3,1 proc.

Zdaniem autorów prognozy, inflacja CPI w kolejnych kwartałach br. będzie się szybko obniżać i już w II kwartale spadnie poniżej celu inflacyjnego RPP, zaś jej średnioroczny poziom w 2010 r. wyniesie 1,9 proc. r/r wobec 3,5 proc. w 2009 r.

"Do obniżenia tempa wzrostu cen przyczynią się przede wszystkim wysokie efekty bazy dla dynamiki cen żywności oraz inflacji bazowej związane z deprecjacją kursu z I kwartału 2009 oraz spadek cen towarów importowanych, w tym w szczególności owoców oraz sprzętu RTV i AGD w związku z umocnieniem kursu złotego w ostatnich miesiącach" - napisano.

"Ponadto obniżaniu inflacji sprzyjać będzie spadek jednostkowych kosztów pracy poza rolnictwem (-0,6 proc. r/r w 2010 r. wobec 4,6 proc. w 2009 r.) oraz niższa dynamika cen nośników energii i wyrobów tytoniowych. Spodziewamy się, że dynamika cen nośników energii (bez paliw) obniży się z 10,5 proc. w 2009 r. do 4,5 proc. w 2010 r., co będzie związane z relatywnie niską dynamiką cen surowców na rynkach światowych. Na obniżenie inflacji CPI w 2010 r. złoży się również obniżenie dynamiki cen żywności z średniorocznie 4,1 proc. r/r w 2009 r. do 0,7 proc. w 2010 r. do czego poza efektami bazy oraz umocnieniem złotego przyczyni się również stabilizacja cen żywności na rynkach światowych, niższa dynamika wynagrodzeń i cen nośników energii oraz spadek cen mięsa wynikający z cyklicznego wzrostu pogłowia trzody chlewnej (tzw. świńska górka)" - dodano.

W styczniowej prognozie, eksperci banku przewidywali, że średnioroczny wzrost cen w 2010 roku wyniesie 2,4 proc.

Invest Bank utrzymał prognozę bezrobocia na koniec 2010 roku na poziomie 12,0 proc.

"Utrzymanie wysokiej stopy bezrobocia (12,0 proc. na koniec 2010 r.) będzie związane z dużą podażą osób aktywnie poszukujących pracy, w szczególności po zakończeniu szkoleń i staży, których liczba w 2009 r. znacząco wzrosła. W związku z powyższym prognozujemy, że w 2010 r. nominalna dynamika wynagrodzeń w gospodarce narodowej będzie w dalszym ciągu niska i wyniesie 2,4 proc. r/r wobec 5,2 proc. w 2009 r. Przyczyni się do tego również trudna sytuacja finansowa w sektorze publicznym, gdzie spodziewamy się spadku płac w ujęciu realnym. Nieznacznie lepsza sytuacja będzie miała miejsce w sektorze przedsiębiorstw, gdzie w II poł. roku spodziewamy się stopniowego zwiększenia dynamiki płac" - napisano.

Ekonomiści Invest Banku prognozują, że w 2010 roku dynamika spożycia indywidualnego obniży się do 1,6 proc. oraz, że nastąpi wyraźny wzrost nakładów brutto na środki trwałe, a realna dynamika inwestycji wyniesie średniorocznie 5,7 proc. rdr.

"Szacujemy, że w I kw. br. dynamika konsumpcji obniży się do 1,1 proc. r/r z 2,0 proc. w IV kw. 2009 r., do czego przyczyni się wygaśnięcie pozytywnego wpływu obniżki podatku PIT w 2009 r., ciężka zima ograniczająca sprzedaż detaliczną w I kw. (w szczególności sprzedaż dóbr trwałego użytku), a także utrzymująca się w dalszym ciągu trudna sytuacja na rynku pracy. W całym 2010 r. prognozujemy obniżenie dynamiki spożycia prywatnego do 1,6 proc. średniorocznie wobec 2,3 proc. w ub. r., co będzie związane z wyhamowaniem realnej dynamiki płac w gospodarce narodowej oraz utrzymującą się wysoką stopą bezrobocia, która ograniczać będzie wzrost kredytu konsumpcyjnego" - napisano.

"Prognozujemy, że w 2010 r. nastąpi wyraźny wzrost nakładów brutto na środki trwałe, a realna dynamika inwestycji wyniesie średniorocznie 5,7 proc. r/r wobec -0,3 proc. w 2009 r. Złożą się na to zwiększenie infrastrukturalnych wydatków rządowych (inwestycje publiczne wzrosną o 23,2 proc. r/r wobec szacowanych przez nas 18,4 proc. w 2009 r.), w tym przede wszystkim na infrastrukturę transportową i sportową (związaną z EURO 2012), stopniowy wzrost napływu zagranicznych inwestycji bezpośrednich (FDI) oraz zwiększenie dostępności kredytów w II połowie roku, co przyczyni się do wyhamowania tendencji spadkowej inwestycji przedsiębiorstw (0,0 proc. r/r w 2010 r. wobec -4,6 proc. w 2009 r.) i gospodarstw domowych (0,0 proc. wobec -0,9 proc.)" - dodano.

Poniżej tabela z przewidywanymi przez Invest Bank wskaźnikami:

 I kw'10   II kw'10   2010

PKB (proc. rdr)                    2,8       3,3        3,2
inflacja CPI (proc. rdr)           3,0       1,6        1,9
inflacja bazowa (proc. rdr)        2,2       1,4        1,3
sprzedaż detaliczna (w c.s.,       1,9       3,1        3,4
proc. rdr)                        
produkcja przemysłowa (proc, rdr)  8,7       6,7        6,4
bezrobocie (proc., k.o.)          12,9      12,1       12,0
eksport wg NBP (proc. rdr)        15,8      14,5       13,2
import wg NBP (proc. rdr)         10,4      14,8       12,8
stopa referencyjna (k.o)           3,5       3,5        3,75
EUR/PLN (k.o.)                     3,86      3,88       3,76
USD/PLN (k.o.)                     2,87      2,90       2,94