Jak podwyższyć rentowność lokat?
Z czym kojarzą się lokaty bankowe? Niskie dochody? Nieelastyczność oferty? To tylko niektóre z najczęściej pojawiających się odpowiedzi. W świetle niskich stóp procentowych coraz więcej osób poszukuje alternatywnych instrumentów finansowych, które przy zachowaniu wysokiego bezpieczeństwa inwestycji, gwarantowanego przez bank są w stanie zwrócić wyższe niż z tytułu tradycyjnej lokaty odsetki. O ile wyższe? Opisywane poniżej instrumenty pozwalają nam na osiągnięcie rentowności rzędu 10% p.a., 15% p.a., ba nawet 30% p.a.. Jest jednak pewne ale...
Obserwowany na przestrzeni trzech ostatnich lat spadek stóp procentowych, który tak bardzo cieszy kredytobiorców jest jednocześnie najgorszym snem nieco zamożniejszej części społeczeństwa, posiadającej płynne oszczędności. Spadek oprocentowania lokat z ok. 17,00% p.a. (tak, tak, mieliśmy takie oprocentowanie lokat pod koniec 2000 roku) do ok. 3,50% p.a. w dniu dzisiejszym jest najbardziej zauważalny dla osób posiadających duże oszczędności. Osoby te poszukują alternatywnych form inwestowania, pozwalających na osiągnięcie wyższych zysków. Stąd też migracja oszczędności z sektora bankowego do funduszy inwestycyjnych, towarzystw ubezpieczeniowych czy też firm deweloperskich. Powszechna jest akceptacja nieco większego ryzyka w zamian za nieco wyższe przyszłe potencjalne dochody. Jest to pierwszy krok do aktywnego uczestnictwa w rynku finansowym.
Jednakże, o ile w tym przypadku inwestorzy mają możliwość osiągnięcia ponadprzeciętnych dochodów, o tyle końcowej wartości zwrotu z inwestycji (odsetek) nie znają w momencie podejmowania decyzji inwestycyjnej. Z wad tych wyzbyte są dwa produkty bankowe, będące odpowiedzią na opisane powyżej zapotrzebowanie zgłaszane przez oszczędzających.
Pierwszym z nich jest lokata dwuwalutowa, której schemat działania jest bardzo prosty. Składający depozyt uzyskuje informację o gwarantowanej wysokości odsetek, która jest przypisana do danej lokaty. Należy tutaj powiedzieć, iż odsetki te są wyższe w stosunku do tradycyjnej lokaty. Ich dokładna wysokość zależy od jednego dodatkowego, ale niezmiernie istotnego parametru - kursu walutowego. Ów kurs jest nazywany w różny sposób, jednakże sposób jego działania jest w przypadku takiej lokaty taki sam, niezależnie od banku, który taką lokatę oferuje. Kurs ten bowiem jest punktem odniesienia w momencie zapadalności takiej lokaty do podjęcia przez bank decyzji o ewentualnym przewalutowaniu kapitału.
Należy w tym miejscu powiedzieć, iż przewalutowanie takie, jeśli będzie miało miejsce, będzie niekorzystne dla składającego depozyt. Załóżmy bowiem, iż składana jest lokata w PLN i wyznaczany jest kurs ewentualnego przewalutowania w wysokości 4,60 za EUR. Jeśli w dniu zapadalności lokaty kurs EUR będzie wynosił mniej niż 4,60 składający lokatę otrzyma z powrotem złożony na depozyt kapitał, przeliczony na EUR po tym właśnie kursie. Zauważmy tutaj pewną prawidłowość - do przewalutowania takiego dojdzie tylko wtedy, gdy kurs rynkowy (kurs średni NBP) znajdzie się poniżej 4,60. Jeżeli złożylibyśmy na depozyt 10.000 PLN, a kurs rynkowy ukształtowałby się poniżej 4,60 otrzymalibyśmy z powrotem 10.000/4,60, czyli 2.173 EUR. Należy jednak zauważyć iż owe 2.173 EUR będą warte mniej niż 10.000 PLN, gdyż kurs rynkowy, po którym moglibyśmy je sprzedać jest niższy niż 4,60. Jeśli założylibyśmy, iż kurs ten wyniósłby 4,30 otrzymane 2.173 EUR byłoby warte 9.347 PLN, czyli o 653 złotych mniej niż pierwotnie ulokowaliśmy. Oczywiście, jeżeli kurs EUR/PLN ukształtowałby się powyżej ustalonego 4,60 otrzymalibyśmy z powrotem kapitał w wysokości 10.000 PLN.
Głównym powodem zawierania lokaty dwuwalutowej jest jej wyższe oprocentowanie, które w opisywanym przykładzie wyniosłoby 9,12% p.a.. Co więcej, wartość tych odsetek jest gwarantowana niezależnie od przewalutowania kapitału bądź jego braku i uzależniona od wysokości kursu ewentualnego przewalutowania.
Lokatą taką będą więc zainteresowane wszystkie te osoby, które uważają, iż w dacie zapadalności lokaty (w przykładzie 3 miesiące) kurs EUR/PLN ukształtuje się powyżej 4,60. Wówczas cały dochód z tytułu odsetek jest dochodem netto składającego depozyt. W przeciwnym wypadku należy od tego dochodu odjąć wartość straty na kapitale. Klient musi więc we własnym zakresie określić prawdopodobieństwo wystąpienia określonego zdarzenia, jak i zaakceptować ryzyko ciążące na określonym rozwiązaniu. Należy jednak pamiętać, iż jeśli będziemy obniżali prawdopodobieństwo ewentualnego przewalutowania (tzn. obniżali kurs ewentualnej wymiany) to wysokość gwarantowanych odsetek będzie spadać.
Lokaty dwuwalutowe dają możliwość indywidualnego doboru parametrów, takich jak np. kurs walutowy, kwota lokaty lub termin jej zapadalności i stąd też ich gwałtownie rosnąca popularność.
Innym produktem dającym podobne możliwości jest lokata strukturyzowana. Tutaj, podobnie jak w opisywanym powyżej instrumencie, składający lokatę określa najbardziej prawdopodobny dla niego kurs walutowy, który jego zdaniem ukształtuje się w dacie zapadalności lokaty. Inwestor najczęściej może wybrać jeden z czterech scenariuszy. Może on określić, iż prognozowany przez niego kurs walutowy będzie w dacie zapadalności lokaty:
- niższy niż określony poziom;
- wyższy niż określony poziom;
- pomiędzy dwoma określonymi poziomami;
- niższy bądź wyższy niż określony przedział poziomów.
Jeżeli sprawdzi się scenariusz składającego lokatę strukturyzowaną, otrzyma on odsetki w gwarantowanej, ponadprzeciętnej wysokości. Jeżeli stanie się inaczej i przewidywania się nie sprawdzą zwrot z lokaty będzie minimalny bądź wręcz zerowy (w zależności od przyjętych założeń).
Lokaty strukturyzowane w przeciwieństwie do dwuwalutowych najczęściej gwarantują zwrot całości zainwestowanego kapitału, czasem również części odsetek (np. 2,00% p.a.), natomiast wysokość maksymalnych odsetek uzależniona jest od przyjętych założeń. Oczywiście im spełnienie się określonego scenariusza jest mniej prawdopodobne (np. spadek kursu EUR/PLN poniżej 4,50 jest mniej prawdopodobny niż spadek tego kursu poniżej 4,60), tym wysokość maksymalnych odsetek jest wyższa.
Lokaty strukturyzowane podobnie jak lokaty dwuwalutowe dają niemalże nieograniczoną możliwość indywidualnego doboru parametrów, takich jak np. kurs walutowy, kwota lokaty lub termin jej zapadalności.
Poniżej zamieszczona jest tabelka przykładowych lokat wraz z hipotetycznymi warunkami odsetek, przy założeniu ich złożenia na okres 3 miesięcy.
Jeśli kurs EUR/PLN ... to zakładający ...w przeciwnym w dniu 30/01/2004... lokatę otrzyma wypadku odsetki
odsetki w wys. ... będą wynosiły...
... będzie wyższy
niż 4,90 10,00% p.a. 2,00% p.a.
... będzie wyższy
niż 4,90 18,00% p.a. 0,00% p.a.
... będzie niższy
niż 4,50 20,00% p.a. 1,00% p.a.
... będzie niższy
niż 4,50 35,00% p.a. 0,00% p.a.
... znajdzie się
pomiędzy 4,50 i 4,60 20,00% p.a. 2,00% p.a.
****
Mateusz Walczak
Structurer
BPHPBK SA
mailto: mateusz.walczak@bphpbk.pl
Załóż lokatę w Centrum Finansowym
