Oczekiwana stabilizacja konsumpcji w listopadzie
- Analitycy PKO BP w raporcie analitycznym napisali, oczekujemy, że dynamika sprzedaży detalicznej obniżyła się w listopadzie o 1,0% r/r w wyniku splotu niekorzystnych efektów układu kalendarza oraz spadających cen paliw i żywności.
Przewidujemy, że stopa bezrobocia rejestrowanego wzrosła do 11,4% w listopadzie wobec 11,3% w październiku, co oznacza dalsze pogłębianie się trendu spadkowego bezrobocia (z -1,7 pp r/r w październiku do -1,8 pp r/r w listopadzie).
Równie istotna dla oceny perspektyw konsumpcji i polityki pieniężnej będzie struktura branżowa wzrostu płac, które zaskoczyły in minus w listopadzie.
Oczekujemy spadku sprzedaży detalicznej o 1,0% r/r w listopadzie - to efekt niekorzystnego układu kalendarza połączony ze spadającymi cenami paliw i żywności. Odczyt sprzedaży powinien pokazać również rosnącą rozbieżność pomiędzy obniżającą się dynamiką nominalną a relatywnie stabilną dynamiką realną sprzedaży.
Przewidujemy, że stopa bezrobocia rejestrowanego wzrosła do 11,4% w listopadzie wobec 11,3% w październiku (podczas, gdy w listopadzie 2013 r. wskaźnik zwiększył się o 0,2 pkt. proc. w skali miesiąca), ze względu na silniejszy popyt na pracę, dalsze działania aktywizacyjne urzędów pracy, zwiększenie liczby ofert pracy zgłaszanych przez przedsiębiorców (w listopadzie 68 tys., wzrost o 22,1% r/r) oraz korzystne warunki pogodowe.
Stopa bezrobocia lekko pogłębiła trend spadkowy (-1,8 pkt. proc. r/r w listopadzie wobec -1,7 pkt. proc. r/r w październiku). Według szacunków MPiPS w listopadzie nastąpił miesięczny wzrost liczby bezrobotnych jedynie o 16 tys. osób (do 1,801 mln) wobec średniego miesięcznego wzrostu o 52 tys. osób notowanego w listopadzie w ostatnich 5 latach.
W tym miesiącu kluczowa dla oceny perspektyw popytu konsumpcyjnego będzie także publikowana struktura branżowa płac, których listopadowa dynamika zaskoczyła in minus. Gdyby osłabienie dynamiki płac nie wynikało z przesunięć/ braku wypłat premii w górnictwie, stanowiłoby to istotny argument wspierający gołębią frakcję w RPP na styczniowym posiedzeniu.
.
Zespół Analiz Makroekonomicznych
