Polska gospodarka mocno odbiła

Produkt Krajowy Brutto osiągnął natomiast dołek na poziomie 0,5% r/r w I kw. 2009 r. i od tego czasu rośnie - my spodziewamy się, że przeciętny wzrost gospodarczy w 2010 r. osiągnie poziom 3,6%.

Popyt wewnętrzny odegrał istotną rolę w ożywieniu z 2010 r. - w przeciwieństwie do wielu innych krajów, w których istotny wkład w rozwój gospodarczy miał eksport. Spodziewamy się, że w 2011 r. konsumpcja będzie nadal rosnąć.

Przyrost stanu zapasów, który w 2010 r. również miał poważny udział we wzroście gospodarczym, w 2011 r. będzie jednak maleć, i dlatego w tym roku spodziewamy się nieco niższego - ale nadal intensywnego - wzrostu PKB. Dobra kondycja gospodarki powinna przełożyć się na powstawanie nowych miejsc pracy - spodziewamy się, że do końca roku stopa bezrobocia spadnie z obecnego poziomu 11,7% do 11,1%.

Inflacja pod koniec 2010 r. nieco się odbiła, a my spodziewamy się, że po kilku latach z inflacją znacznie przekraczającą 3% średnioroczny poziom osiągnie 2,8%. Na początku 2011 r. inflacja powinna utrzymać się na wysokim poziomie w związku z wywierającym presję na ceny wysokim popytem. Do tego dochodzi wprowadzona 1 stycznia 2011 r. podwyżka podatku VAT o 1%, która także będzie wywierać presję inflacyjną w pierwszym półroczu.

Sugeruje to również, że można się spodziewać działań ze strony polskiego banku centralnego. Główna stopa procentowa przez cały 2010 r. utrzymywana była na poziomie 3,5%, jednak my oczekujemy w pierwszym półroczu 2011 r. zmierzających do powstrzymania inflacji podwyżek. W drugim półroczu trend inflacyjny powinien jednak nieco wyhamować wraz ze spowolnieniem gospodarczym i zmniejszeniem wpływu podwyżki VAT.

Sądzimy, że Polska znajduje się obecnie w dobrym położeniu, aby w 2011 r. wyprzedzić strefę euro, ponieważ popyt krajowy w połączeniu z eksportem do Niemiec będzie pobudzać aktywność gospodarczą. W tym roku spodziewamy się: