Powódź mogła pomóc zatrudnieniu
Dziś poznamy dane o płacach i zatrudnieniu w przedsiębiorstwach za lipiec. Zakładamy, że dynamika zatrudnienia poprawiająca się dzięki dobrej koniunkturze mogła być dodatkowo wzmocniona przez roboty publiczne przy usuwaniu skutków powodzi.
W czerwcu zatrudnienie było o 1,1% wyższe niż rok wcześniej (tu powódź negatywnie zaburzyła wynik), w lipcu prognozujemy przyspieszenie do 1,6%r/r wobec konsensusu 1,4%. Pewien przejściowy pozytywny efekt może też być widoczny w dynamice wynagrodzeń (nasza prognoza na lipiec to 3,8%r/r wobec 3,5% w czerwcu), jednak na 2poł10 przewidujemy jej utrzymywanie się w przedziale 3-4%r/r z możliwym większym wybiciem w ostatnich miesiącach przez wypłaty "trzynastek".
Według naszych prognoz realny fundusz płac mógł w lipcu wzrosnąć o 3,3%r/r przy średniej dynamice rocznej -1,3% i 2% odpowiednio w 1 i 2kw. Nie przewidujemy, aby te dane mogły przyspieszyć podwyżki stóp. Wydaje się jednak, że jastrzębia część RPP może wykorzystywać wciąż korzystne dane o aktywności gospodarczej do wskazywania na konieczność podwyżki jeszcze w tym roku (czego nie zakładamy w scenariuszu bazowym).
