RPP podjęła decyzję w sprawie stóp procentowych

Rada postanowiła utrzymać stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie:

• stopa referencyjna 6,75 proc. w skali rocznej
• stopa lombardowa 7,25 proc. w skali rocznej
• stopa depozytowa 6,25 proc. w skali rocznej
• stopa redyskonta weksli 6,80 proc. w skali rocznej
• stopa dyskontowa weksli 6,85 proc. w skali rocznej

"Rada ocenia, że spodziewane osłabienie koniunktury w otoczeniu polskiej gospodarki wraz z zacieśnieniem polityki pieniężnej przez główne banki centralne będzie wpływać ograniczająco na globalną inflację i ceny surowców. Osłabienie koniunktury światowej będzie także działać w kierunku obniżania dynamiki wzrostu gospodarczego w Polsce. W takich warunkach dotychczasowe istotne zacieśnienie polityki pieniężnej NBP będzie sprzyjać obniżaniu się inflacji w Polsce w kierunku celu inflacyjnego NBP - głosi komunikat po posiedzeniu RPP. 

"Jednocześnie, ze względu na skalę i trwałość oddziaływania obecnych szoków, które pozostają poza wpływem krajowej polityki pieniężnej, w krótkim okresie inflacja pozostanie wysoka, a powrót inflacji do celu inflacyjnego NBP będzie następował stopniowo. Szybszemu obniżaniu inflacji sprzyjałoby umocnienie złotego, które w ocenie Rady byłoby spójne z fundamentami polskiej gospodarki" - dodano. 

Pogarszające się znacząco perspektywy dynamiki wzrostu gospodarczego (pojawiają się nawet zapowiedzi recesji) spowodowały, że - mimo wciąż bardzo wysokiego wskaźnika inflacji - analitycy nie spodziewają się kolejnych podwyżek stóp. 

"Innej decyzji być nie mogło - RPP pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Do marca w polityce pieniężnej nic się nie wydarzy, a i wtedy debata będzie dotyczyć zakończenia cyklu podwyżek i oficjalnego startu 'wait and see'. W praktyce Rada jest w tym trybie od października 2022 roku" - stwierdzili analitycy Pekao SA. 

To, że do marca stopy procentowe najprawdopodobniej nie ulegną zmianie, sugerują również ekonomiści z mBanku i ING Banku Śląskiego. 

Ostatnia zmiana stóp procentowych NBP nastąpiła we wrześniu ub.r. - stopa referencyjna wzrosła wówczas do 6,75 proc. Cykl podwyżek rozpoczął się, gdy poziom inflacji przekraczał 6 proc. w skali roku (jesień 2021 r.). 

Obecnie inflacja sięga 17,5 proc., a prognozy dotyczące dynamiki wzrostu cen sugerują jej szczyt w lutym na poziomie 19-20 proc. w skali roku (z końcem ub. roku przestały działać tzw. tarcze antyinflacyjne np. dla paliw). Dane o inflacji za grudzień Główny Urząd Statystyczny opublikuje w czwartek, 5 stycznia o godz. 10.  

Warto przypomnieć komunikat RPP opublikowany zaraz po grudniowym posiedzeniu, w którym tłumaczono zaniechanie podwyżek stóp. Rada przekazała, że "dalsze decyzje będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej". Dodano też, iż "ze względu na skalę i trwałość oddziaływania obecnych szoków, które pozostają poza wpływem krajowej polityki pieniężnej, w krótkim okresie inflacja pozostanie wysoka, a powrót inflacji do celu inflacyjnego NBP będzie następował stopniowo".

Rynki, przed styczniowym posiedzeniem RPP były przekonane, że Rada pozostawi stopy na niezmienionym poziomie.

W niedawnym wywiadzie udzielonym Interii członek RPP Henryk Wnorowski przekonywał, iż "obecny poziom stóp jest właściwy, można powiedzieć optymalny z punktu widzenia celu, który mamy, a jest to sprowadzenie inflacji w średnim okresie do celu inflacyjnego przy minimalnych kosztach". 

Henryk Wnorowski, RPP: W 2023 r. przesłanek do obniżek stóp raczej bym się nie spodziewał

Dodajmy, że w 2023 r. Rada Polityki Pieniężnej wraca do trybu pracy sprzed pandemii - od stycznia posiedzenia ponownie będą trwać dwa dni. Od marca 2020 roku były one jednodniowe ze względów sanitarnych.

Ankietowane przez NBP ośrodki analityczne spodziewają się, że średnioroczna inflacja CPI w Polsce w 2023 r. znajdzie się w przedziale 11,7-15,3 proc., a w 2024 r. 4,9-9,2 proc. - wynika z najnowszej ankiety przeprowadzonej na zlecenie banku centralnego. Ekonomiści oczekują w 2023 r. wzrostu PKB Polski w zakresie -0,2 do +1,9 proc. proc., a w 2024 r. 1,4-4,1 proc.

"W 2024 r., w opinii ekspertów AM NBP, nastąpi znaczny spadek inflacji w porównaniu z latami 2022-2023. Typowe scenariusze dla inflacji w 2024 r. sugerują, że powinna się ona zawierać w przedziale 4,9 proc.-9,2 proc., przy prognozie centralnej równej 6,8 proc. Prawdopodobieństwo ukształtowania się średniorocznej inflacji poniżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego NBP (3,5 proc.) w 2024 r. wynosi 14 proc." - dodano.

Zobacz także: