To dopiero początek spadku stóp procentowych. Będą kolejne cięcia?

Decyzja o obniżeniu stóp procentowych o 0,5 pkt proc. przez Radę Polityki Pieniężnej to - jak wskazuje NBP - "dostosowanie" do warunków makroekonomicznych, w tym spadającej inflacji. Analitycy prognozują, że to dopiero początek zmian i w nadchodzących miesiącach możemy spodziewać się kolejnych cięć.

W środę Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję o obniżce stóp procentowych - o 0,5 punktu procentowego. Tym samym stopa referencyjna zmalała do poziomu 5,25 proc. To pierwsza zmiana od października 2023 roku.

Obniżka stóp wynika m.in. z niższej inflacji

Pierwsze zapowiedzi o możliwym cięciu stóp już w maju przedstawił w kwietniu prezes NBP Adam Glapiński. Skala obniżki była spodziewana - większość prognoz wskazywała właśnie na 50 pkt. bazowych. Jak tłumaczy NBP w komunikacie decyzja była uwarunkowana sytuacją makroekonomiczną w kraju i za granicą. Wskazano, że obniżka stóp stanowi dostosowanie do niższej bieżącej i prognozowanej inflacji, obniżania się dynamiki płac i słabszych danych o koniunkturze

" W Polsce dostępne dane sygnalizują, że roczna dynamika aktywności gospodarczej w I kw. 2025 r. była prawdopodobnie niższa od oczekiwań i nieco niższa niż w IV kw. ub.r. (...) Na rynku pracy utrzymuje się niskie bezrobocie i wysoka liczba pracujących, choć zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w marcu 2025 r. było niższe niż rok wcześniej. Wzrost wynagrodzeń nadal kształtuje się na wysokim poziomie, jednak dane z sektora przedsiębiorstw sygnalizują obniżanie się dynamiki płac. Według szybkiego szacunku GUS roczny wskaźnik inflacji CPI w kwietniu 2025 r. obniżył się do 4,2 proc. (z 4,9 proc. w marcu br.). Do spadku rocznego wskaźnika inflacji przyczyniło się głównie wygaśnięcie wpływu wzrostu stawki podatku VAT w kwietniu ub.r. na dynamikę cen żywności, a także niższe ceny paliw w związku z obniżeniem się cen ropy naftowej oraz osłabieniem dolara."  zauważa NBP.

Reklama

Ekonomiści ING podkreślają, że decyzja o obniżce stóp była "długo wyczekiwana".

"Przed dzisiejszą obniżką realna stopa procentowa (ex ante) była najwyższa od początku 2015 i wynosiła 2,4 proc. Lepsze perspektywy inflacyjne dają przestrzeń do dalszych obniżek. - wskazali.

To dopiero początek obniżek stóp?

Eksperci Banku Pekao policzyli, że na obniżkę stóp czekaliśmy aż 581 dni. Ich zdaniem "w czerwcu zobaczymy cięcie o kolejnych 50 pb", po czym nastąpi przerwa. 

Również analitycy PKO BP prognozują, że to dopiero początek zmian stóp. "Według nas w tym roku Rada obniży stopy jeszcze dwukrotnie: latem, kiedy inflacja obniży się poniżej progu 3,5 proc. r/r, oraz jesienią, mając już twarde dane o (wg nas) stabilnych cenach energii dla gospodarstw domowych pomimo ich odmrożenia. Naszym zdaniem na koniec 2025 stopa referencyjna wyniesie 4,75 proc. W przyszłym roku spodziewamy się obniżek o kolejne 100pb, docelowo do 3,75 proc." - wskazali.

Ekonomiści mBanku porównali komunikaty NBP - najnowszy i ten sprzed miesiąca:

Również spodziewają się, że czerwiec przyniesie kolejne obniżki stóp.

INTERIA.PL
Dowiedz się więcej na temat: stopy procentowe | Narodowy Bank Polski (NBP)
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »