Komentarz do rynku walutowego

We wtorek inwestorzy dalej kupowali dewizy. Odchylenie wzrosło w ciągu dnia w okolice -9,0 proc. Kurs dolara do złotego sięgnął w ciągu dnia poziomu 4,0800. Po południu notowania naszej waluty ustabilizowały się. Cena "zielonego" spadła w okolice 4,0500. Pod koniec dnia spadek notowań euro do dolara pociągnął za sobą kolejny wzrost ceny dolara do złotego, tym razem do 4,0600.

Zgodnie z naszymi poniedziałkowymi rekomendacjami, dobrym pomysłem okazało się kupno dewiz. W tej chwili rynek powinien poruszać się w trendzie bocznym. Nie widzimy nowych zagrożeń dla złotego i sugerujemy wstrzymanie się od otwierania nowych pozycji przed podaniem danych o inflacji w czwartek.

Rynek międzynarodowy

Wtorek okazał się złym dniem dla waluty europejskiej. W nocy silne spadki amerykańskich indeksów giełdowych umożliwiły utrzymanie się kursu EUR/USD powyżej linii 0,9260. Podczas wtorkowej sesji europejskiej przewagę zdobyli jednak sprzedający wspólną walutę. Notowania euro do dolara spadły do południa w okolice 0,9200. Publikacja słabszych niż oczekiwano danych o sprzedaży detalicznej ze Stanów Zjednoczonych nie pomogła euro. Kurs EUR/USD po podaniu danych poruszał się w przedziale 0,9190 - 0,9210.

Kurs EUR/USD powinien znaleźć się w okolicach 0,9190 / 0,9150. Spadek do poziomu 0,9150 uważamy za dobrą okazję do kupna waluty europejskiej, która naszym zdaniem ma szansę wzmocnić się do dolara w średnim terminie.

Sytuacja Makroekonomiczna

Sytuacja krajowa

Początek obecnego tygodnia przyniósł znaczne osłabienie polskiej waluty. Omawiany spadek wartości był spowodowany w głównej mierze pogorszeniem nastrojów na światowych rynkach, w szczególności na amerykańskich giełdach. Ten totalny brak optymizmu nie pozostał bez wpływu na polski rynek. Inwestorzy zagraniczni zmniejszali swoje zaangażowanie w polską walutę. Skalę osłabienia złotówki najlepiej pokazuje dzisiejszy fixing NBP (4,0555 wobec 3,9848 w poniedziałek). W dniu wczorajszym nastąpiła masowa wyprzedaż akcji na Wall Street. Indeks Nasdaq spadł o 6,3 proc. do najniższego od grudnia 1998 r. poziomu. Indeks Dow Jones zanotował piątą pod względem wielkości stratę w historii. W konsekwencji także poniedziałkowa sesja na warszawskim parkiecie przyniosła bardzo wysokie spadki sprowadzając indeksy WIG20 i Techwig do bardzo niskiego poziomu (ten drugi, obrazujący stan segmentu SITech zanotował swoje historyczne minimum). Co ciekawe spadki na amerykańskich giełdach nie odbiły się na wartości dolara względem euro. W dniu dzisiejszym nastroje uległy zdecydowanej poprawie, a na WGPW notowano wzrosty indeksów.

Omawiany w części międzynarodowej wzrost cen paliw będzie wyczuwalny w Polsce dopiero pod koniec kwietnia. Jednocześnie zmniejszenie wydobycia ropy spowoduje wzmocnienia dolara oraz lekkie osłabienia złotego. W związku z tym uważamy, że jest mało prawdopodobne, aby RPP dokonała kolejnej obniżki stóp procentowych na posiedzeniu marcowym.

Finanse państwa są w kiepskim stanie, co potwierdzają informacje, iż na przetargu w dniu 21 marca Ministerstwo Finansów zaoferuje sześcioprocentowe obligacje 10-letnie za 700 milionów złotych. W związku z tym utrzyma się zainteresowania papierami skarbowymi wśród inwestorów zagranicznych, co podtrzyma silną złotówkę. Jednocześnie RPP znajdzie w finansach państwa kolejny argument, by nie obniżać poziomu stóp procentowych.

Sytuacja międzynarodowa

Dziś o godz. 14.30 Departament Handlu USA podał dane dotyczące lutowego poziomu sprzedaży detalicznej. Spadek w stosunku miesiąc do miesiąca o 0,2 proc. zaskoczył większość analityków, ponieważ spodziewali się oni bardziej 0,4 proc. wzrostu. W reakcji na to, w Stanach indeksy otworzyły się na plusie. Dolar zaczął tracić na wartości względem euro. Wydaje się jednak, że mimo nawet tak słabych danych makroekonomicznych, FED na posiedzeniu w dniu 20 marca zdecyduje się jedynie na minimalną obniżkę poziomu stóp, tj. o 25 pkt bazowych.

OPEC chce zmniejszyć wydobycie ropy, ale nie chce by cena znacząco przekroczyła cenę 25 dolarów za baryłkę - wynika z wypowiedzi saudyjskiego ministra do spraw ropy Alego Naimi. Decyzji oczekuje się na piątkowym szczycie OPEC. W opublikowanym po spotkaniu oświadczeniu trzej ministrowie poinformowali, że popierają osiągnięcie stabilnego i zrównoważonego rynku przy poziomie cen satysfakcjonujący zarówno konsumentów, jak i producentów ropy. Według źródeł dyplomatycznych w stolicy Arabii Saudyjskiej, cytowanych przez agencję Reutera, OPEC rozważa zmniejszenia dostaw od 500 tys. do 1 mln baryłek dziennie, aby ustabilizować ceny w drugim kwartale roku na poziomie 25 dolarów za baryłkę. Naszym zdaniem, zmniejszenie wydobycia ropy spowoduje wzrost jej ceny na rynkach światowych, a co za tym idzie wzrost paliw.