Reklama

​Prognozy po posiedzeniu banków centralnych

W tym tygodniu rynki walutowe śledziły posiedzenie FED. Podczas obrad nie zmieniono polityki pieniężnej, ale członkowie banku widzą postęp w osiąganiu celów w zakresie stabilności cen i zatrudnienia. Jeśli trend się utrzyma, wkrótce możemy oczekiwać początku ograniczania luzowania ilościowego. Stopy procentowe raczej nie wzrosną więc do przyszłego roku, a w dłuższej perspektywie powinny wynieść około 2,5 proc..

Jak dotąd banki centralne uważają wysoką inflację za tymczasową.  W tym roku Fed spodziewa się inflacji na poziomie 4,2%, a w przyszłym roku 2,2%. Wzrost PKB powinien wynieść 5,9% w 2021 r. i 3,8% w 2022 r. Bezrobocie natomiast ma wynieść poniżej 5% w tym roku i poniżej 4% w przyszłym roku. Widać zatem, że światowe banki centralne już przygotowują się do zacieśnienia polityki pieniężnej.

Przedstawiciele banków w regionie Europy Środkowej zaostrzają politykę pieniężną, np. w Węgrzech podniesiono w tym tygodniu główną stopę procentową do 1,65%. Czeski CNB prawdopodobnie podniesie główną stopę procentową na posiedzeniu w przyszłym tygodniu do 1,25%.

Reklama

NBP pozostaje w tyle pod tym względem i nadal opóźnia zacieśnienie polityki pieniężnej, co wpłynęło na osłabienie złotego w ostatnich tygodniach. Należy jednak zauważyć, że w tych najbliższych możemy się spodziewać korekty technicznej, podczas której złoty może nadrobić część strat.

W piątek rano polska waluta notowana była na poziomie 4,617 PLN/EUR. Kurs głównej pary walutowej nie zmienił się znacząco w tym tygodniu i w piątek oscylował wokół poziomu 1,173 USD/EUR.

Marta Pavlik, analityczka instytucji płatniczej AKCENTA

EUR/PLN

4,8339 0,0190 0,39% akt.: 05.10.2022, 16:55
  • Kurs kupna 4,8321
  • Kurs sprzedaży 4,8356
  • Max 4,8460
  • Min 4,7920
  • Kurs średni 4,8339
  • Kurs odniesienia 4,8149
Zobacz również: USD/GBP SEK/PLN NZD/PLN

Fed już jastrzębi

Wprawdzie Fed zasugerował rozpoczęcie taperingu już w listopadzie, jednak pozostawił możliwość zwiększenia wsparcia, gdyby gospodarka tego potrzebowała.  Wynik posiedzenia Banku Anglii został odebrany jako jastrzębi, co spowodowało umocnienie funta i wzrost rentowności brytyjskich obligacji.

Na zmiany parametrów polityki pieniężnej nie zdecydowały się jeszcze władze monetarne Anglii i Szwajcarii. Komunikat po posiedzeniu w Banku Anglii sugeruje jednak, że podwyżka się zbliża, choć Rada wydaje się podzielona w ocenie trwałości rosnącej inflacji.

Choć rynek wycenia pierwszą podwyżkę już w lutym 2022, spodziewamy się takiej decyzji dopiero w drugiej połowie 2022 i prawdopodobnie pierwsza podwyżka wyniesie 15 bp, a nie zwyczajowe 25 bp. Zgodnie z harmonogramem, program QE skończy się w grudniu, na posiedzeniu RPP pojawiły się głosy, aby zakończyć go wcześniej, ale nie przełożyły się na decyzje.

Zgodnie z oczekiwaniami rynku, Bank Norwegii podniósł wczoraj główną stopę procentową o 25 bp z poziomu 0 proc. w odpowiedzi na rosnącą presję inflacyjną. Jednocześnie zasygnalizował kolejne podwyżki w grudniu tego roku i przynajmniej dwie w przyszłym roku.

SWI: Bank centralny Szwajcarii, zgodnie z oczekiwaniami

Utrzymał stopy procentowe bez zmian. Benchmarkowa stopa polityki monetarnej SNB i stopa depozytowa wynoszą nadal - 0,75%. Bank powtórzył swoją mantrę, że frank jest nadal wysoko wyceniany i zapewnił o możliwej interwencji na rynku walutowym, jeśli wystąpi taka konieczność. Nowa projekcja pokazała nieco wyższą ścieżkę inflacji niż czerwcowa, ze względu na wyższe ceny żywności i ograniczenia podażowe w przetwórstwie.

Długookresowa prognoza inflacji pozostała jednak niezmieniona i w 2023 wskazuje ją na poziomie 0,6%. Taki kształt procesów inflacyjnych potwierdza, że SNB będzie najpewniej ostatnim dużym bankiem, który zdecyduje się podnieść stopy, a ruch z jego strony nastąpi nawet później niż w przypadku EBC (perspektywa 2023+).
W dużej mierze dzięki wysoko wycenianej walucie, Szwajcaria wciąż pozostaje w warunkach niskiej inflacji i oczekuje się, że taka sytuacja utrzyma się w średnim terminie. Nie spodziewamy się zmian stóp w Szwajcarii przed pierwszą podwyżką przez EBC, której oczekujemy dopiero w 2024-25.

CHF/PLN

4,9779 0,0570 1,16% akt.: 05.10.2022, 16:56
  • Kurs kupna 4,9759
  • Kurs sprzedaży 4,9798
  • Max 4,9795
  • Min 4,9059
  • Kurs średni 4,9779
  • Kurs odniesienia 4,9209
Zobacz również: USD/GBP SEK/PLN NZD/PLN

Bank Anglii, zgodnie z oczekiwaniami i jednomyślnie

Utrzymał główną stopę procentową na poziomie 0,1%. Bez zmian pozostał też docelowy poziom zakupu aktywów (895 mld funtów). Za natychmiastowym zakończeniem programu QE głosowało 2 z 9 bankierów centralnych - do M.Saundersa dołączył wiceprezes D.Ramsden.

Podczas poprzedniego posiedzenia oceniono, że jeżeli rozwój sytuacji w gospodarce będzie zgodny z projekcją z sierpnia, potrzebne stanie się umiarkowane zacieśnienie polityki pieniężnej, aby sprowadzić inflację do celu w średnim terminie. Od tamtego czasu argumenty za podwyżką uległy wzmocnieniu, chociaż utrzymuje się znacząca niepewność. Podtrzymujemy naszą ocenę, że stopy procentowe w Wielkiej Brytanii najprawdopodobniej wzrosną w 2022.

USD/GBP

0,8894 0,0179 2,05% akt.: 05.10.2022, 16:55
  • Kurs kupna 0,8895
  • Kurs sprzedaży 0,8893
  • Max 0,8896
  • Min 0,8703
  • Kurs średni 0,8894
  • Kurs odniesienia 0,8715
Zobacz również: SEK/PLN NZD/PLN HUF/PLN


Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »