Złoty może stracić, jeśli RPP zapowie dalsze obniżki stóp

W Polsce kluczowym wydarzeniem dnia będzie decyzja RPP. Rozpoczęcie cyklu obniżek stóp procentowych i zapowiedź kontynuacji luzowania polityki pieniężnej mogą osłabić złotego do poziomu 4,14 za euro. W przypadku polskich obligacji prawdopodobne są wzrosty rentowności.

"Zwycięstwo dotychczasowego prezydenta Baracka Obamy w wyborach w USA, które oznacza kontynuację obecnej linii polityki gospodarczej, powinno zostać pozytywnie odebrane przez inwestorów. Źródłem niepewności pozostaje natomiast wynik dzisiejszego głosowania nad kolejnym pakietem oszczędnościowym w Grecji. Podczas sesji azjatyckiej dolar oddał część ostatnich zysków, gdyż inwestorzy, którzy przezornie kupowali USD w związku z niepewnością co do wyników wyborów w USA, zamykali swoje pozycje. EUR-USD wzrósł w okolice 1,2870. Wybór Obamy oznacza kontynuację polityki luzowania ilościowego, co będzie czynnikiem osłabiającym USD w średnim okresie. Dziś EUR-USD powinien być handlowany w okolicach 1,28-1,29" - napisali w porannym raporcie ekonomiści z banku Pekao SA.

Zaznaczają oni, że w przypadku krajowych wydarzeń, kluczowym wydarzeniem w środę będzie decyzja RPP w sprawie stóp procentowych i konferencja po posiedzeniu Rady.

"Poznamy także główne zmienne z najnowszej projekcji inflacyjnej NBP. Rozpoczęcie cyklu obniżek stóp procentowych i zapowiedź kontynuacji luzowania polityki pieniężnej mogą nieco osłabić złotego z możliwym wzrostem EUR-PLN w kierunku 4,14. W przypadku umocnienia złotego, poziom 4,10/EUR pozostaje pierwszym istotnym wsparciem" - napisali.

Także ekonomiści z BRE Banku wskazują na ważny aspekt przyszłych ruchów w polityce monetarnej, jeśli chodzi o notowania złotego.

"Obniżka stóp jest już wyceniona w 100 proc., stąd też decyzja nie powinna wywołać dużego ruchu na złotym (osłabienie). Bardziej istotna będzie projekcja inflacyjna, sam komunikat, a w szczególności najnowsze wypowiedzi poszczególnych członków RPP. Te elementy mogą wzmacniać deprecjację złotego w najbliższych dniach (zwłaszcza w kontekście obniżek cen gazu, które pozwolą na jeszcze szybsze sprowadzenie inflacji do celu w 2013 roku)" - napisali w porannym raporcie.

W środę Rada Polityki Pieniężnej ogłosi swoją decyzję odnośnie stóp procentowych. Wszyscy z 23 ankietowanych przez PAP ekonomistów uważają, że Rada obniży stopy procentowe. 22 ekonomistów uważa, że będzie to obniżka o 25 pb, 1 ekonomista oczekuje cięcia stóp o 50 pb.

PRAWDOPODOBNE WZROSTY RENTOWNOŚCI OBLIGACJI

"Wczorajsza informacja o wysokim zaawansowaniu wykonania budżetu państwa może dziś nieco ciążyć na notowaniach obligacji. Negatywnie może zostać także odebrane ewentualne studzenie przez RPP oczekiwań rynkowych co do skali obniżek stóp. Wzrosty rentowności uznajemy za bardziej prawdopodobne niż dalszy ich spadek" - uważają ekonomiści z Pekao SA.

We wtorek wiceminister finansów Hanna Majszczyk poinformowała, że deficyt budżetu państwa po październiku wyniósł ok. 34 mld zł, a całoroczny deficyt w wysokości 35 mld zł nie jest zagrożony. Harmonogram przychodów i wydatków budżetu zakładał deficyt po październiku 34,7 mld zł. Po wrześniu deficyt budżetu wyniósł 21,1 mld zł.

          środa  wtorek  wtorek
           9.20   16.00    9.15
EUR/PLN  4,1123  4,1169  4,1190
USD/PLN  3,1991  3,2134  3,2235
EUR/USD  1,2850  1,2808  1,2775
OK0714     3,82    3,80    3,81
PS0417     3,95    3,93    3,91
DS1021     4,30    4,29    4,31