Sentyment w branży budowlanej bardzo dobry

Analitycy uważają, że sentyment w branży budowlanej jest bardzo dobry, a rozstrzygnięte przetargi z nowej perspektywy unijnej otwierają drogę do wzrostu rynku w 2016 r.

Noble Securities utrzymał rekomendację "trzymaj" dla Budimeksu i podwyższył cenę docelową do 180,7 zł z 136,3 zł.

"W dalszym ciągu Budimex pozostaje liderem wśród spółek notowanych na GPW pod kątem wyceny, pozycji bilansowej, polityki dywidendowej i portfela zleceń, co uzasadnia premię w wycenie do pozostałych spółek" - napisano w raporcie.

Do "akumuluj" z "kupuj" obniżona została rekomendacja dla Elektrobudowy, a cena docelowa podwyższona do 158,7 zł z 154,9 zł.

"Wyniki za I kw. 2015 roku oceniamy pozytywnie i oczekujemy, że kolejne kwartały przyniosą kontynuację tej pozytywnej tendencji. W wynikach za ostatni kwartał największą uwagę zwróciła istotna poprawa przepływów z działalności operacyjnej, którą wcześniej zapowiadał zarząd spółki" - napisano.

Utrzymana została rekomendacja "trzymaj" dla Unibepu, a cena docelowa została podwyższona do 32,7 zł z 25,6 zł.

"Kluczowy w najbliższych latach wydaje się rozwój w obszarze energetyki i budownictwa inżynieryjnego, gdyż segment kubaturowy pozostaje raczej stabilny i charakteryzuje się niską rentownością. Wyniki 2014 roku i 2015 roku są również pod wpływem jednorazowego przeszacowania projektu komercyjnego w Poznaniu. Naszym zdaniem obecna wycena spółki nie oferuje potencjału wzrostowego" - napisano w raporcie.

Analitycy Noble Securities obniżyli rekomendację dla Unibepu do "trzymaj" z "akumuluj" i podwyższyli cenę docelową do 13 zł z 8,9 zł.

"Wyniki części kubaturowej są stabilne, w części lekkich konstrukcji spółka próbuje zdobywać nowe rynki, w obszarze drogowym wzmocniła się ostatnią akwizycją spółki mostowej. Jednak w tych trzech obszarach nie oczekujemy istotnego wzrostu w najbliższych latach. Największy potencjał poprawy wyników widzimy w zwiększeniu oferty deweloperskiej przez spółkę zależną Unidevelopment" - napisano.

Poniżej prezentujemy zmiany rekomendacji i cen docelowych (w PLN) dla spółek z branży budowlanej z raportu Noble Securities:

Sentyment w branży budowlanej jest bardzo dobry. Na rynku jest sporo zleceń, a

w 2016 roku. Na razie nie widać presji ze strony podwykonawców, ale może się ona pojawić w przyszłym roku.

Ze spółek w dalszym ciągu naszym preferowanym przez nas typem pozostaje Elektrobudowa. Pozostałe spółki po wzrostach kursów z ostatnich miesięcy dużą część poprawy wyników naszym zdaniem mają ujęte w wycenach. Z mniejszych spółek zwracamy uwagę na Projprzem, Elektrotim ze względu na perspektywę poprawy wyników finansowych w bieżącym roku.

Budimex - TRZYMAJ TP 180,7 zł

Na prawie półmetku rozstrzygniętych zleceń przez GDDKiA z nowej perspektywy unijnej

skuteczność Budimeksu w pozyskiwaniu zleceń jest bardzo wysoka. Przyszły rok przyniesie

pierwszy sprawdzian skuteczności spółki w ich realizacji. Natomiast lata 2017-2018

charakteryzować się będą spiętrzeniem prac. W dalszym ciągu Budimex pozostaje liderem

wśród spółek notowanych na GPW pod kątem wyceny, pozycji bilansowej, polityki

dywidendowej i portfela zleceń, co uzasadnia premię w wycenie do pozostałych spółek. W

wyniku aktualizacji naszych prognoz ponosimy cenę docelową z 136,3 zł do 180,7 zł i

podtrzymujemy rekomendację TRZYMAJ.

Elbudowa - AKUMULUJ TP 158,7 zł

Bardzo dobre wyniki finansowe za 1Q2015 poparte dobrymi przepływami pieniężnymi z

działalności operacyjnej pozwalają oczekiwać, że prognoza wyników w bieżącym roku jest

niezagrożona. Oczekujemy równie dobrych wyników finansowych w kolejnych kwartałach.

Dodatkowo spółka pracuje nad ugodą z Narodowym Centrum Sportu, co również powinno

mieć jednorazowy pozytywny wpływ na wyniki finansowe. Korygujemy wycenę w górę z

154,9 do 158,7 zł i obniżamy rekomendację z KUPUJ do AKUMULUJ.

Erbud - TRZYMAJ TP 32,7 zł

Kluczowy w najbliższych latach wydaje się rozwój w obszarze energetyki i budownictwa

inżynieryjnego, gdyż segment kubaturowy pozostaje raczej stabilny i charakteryzuje się niską

rentownością. Wyniki 2014 roku i 2015 roku są również pod wpływem jednorazowego

przeszacowania projektu komercyjnego w Poznaniu. Naszym zdaniem obecna wycena spółki

nie oferuje potencjału wzrostowego. Podnosimy wycenę z 25,6 zł do 32,7 zł i podtrzymujemy

rekomendację TRZYMAJ.

Unibep - TRZYMAJ TP 13,0 zł

Oczekujemy, że w najbliższych latach czynnikiem, który głównie wpłynie na poprawę

wyników finansowych będzie rozwój w zakresie działalności deweloperskiej. W obszarze

kubaturowym spółka straciła rynek rosyjski ze względu na utrudniony dostęp do

finansowania dla lokalnych inwestorów, a rynek polski jest bardzo konkurencyjny, dlatego

ciężko liczyć na poprawę w tym obszarze. W wyniku aktualizacji naszych prognoz podnosimy

cenę docelową z 8,9 zł do 13,0 i obniżamy rekomendację z AKUMULUJ do TRZYMAJ.