Duże zakupy obligacji

Spadek wartości aktywów ulokowanych w akcjach daje się wytłumaczyć spadkami kursów największych polskich spółek. Choć 445 mln zł to dużo - o tyle OFE zmniejszyły kwotę zaangażowaną w akcjach - w ujęciu względnym jest to i tak mniej, niż wynikałoby ze spadku WIG20 w tym czasie. Spadek aktywów ulokowanych w akcjach dużo mniejszy niż odpowiadający mu spadek wskaźników oznacza, że inwestorzy jednak inwestują na giełdzie, korzystając z zaniżonych wycen spółek - i tak też prawdopodobnie jest z lipcowymi aktywami OFE. Średnio w akcjach w końcu lipca OFE trzymały 24,13 proc. aktywów, czyli 6,8 mld zł (w końcu czerwca było to 7,1 mld zł). Przy tym jest kilka OFE, które swój stan posiadania w akcjach zwiększyły, mimo lipcowej bessy, choć są to wzrosty minimalne, a fundusze nieduże.

Największą zmianę wartości aktywów OFE w lipcu mamy w obligacjach - przyrost wielkości ponad 885 mln zł do ponad 17,3 mld zł. To głównie do tego rodzaju lokat napływają nowe pieniądze przekazane z ZUS-u. Fundusze trzymają w nich od 56,2 do 82,01 proc. aktywów, a najbardziej lubią je fundusze średniej wielkości - fundusze największe są w środku tej stawki. Kilka małych funduszy swój udział w obligacjach zmniejszyło, ale nie są to zmiany które mogłyby coś mówić o zmianie strategii. Warto zwrócić uwagę na fakt, że znacząco zmalały sumy trzymane na depozytach bankowych i w bankowych papierach wartościowych. W sumie OFE wycofały z tych lokat blisko 270 mln zł, a przeciętny stan posiadania to raptem 3,24 proc.

Na giełdzie, mimo redukcji wartości aktywów, nadal najważniejsze są te fundusze, które dysponują największymi aktywami: Commercial Union, Nationale Nederlanden i PZU Złota Jesień. Również te fundusze pomniejszyły wyrażony w złotych udział na GPW, ale w proporcjach wewnątrz branży to niewiele zmienia. Czynniki decydujące o podziale rynku nie zmieniły się.