Znikną kolejne OFE

Bank BPH ma 10 proc. udziałów w Commercial Union PTE BPH CU WBK. Do Pekao SA należy 65 proc. udziałów w Pekao Pioneer PTE. Gdy dojdzie do fuzji banków, jeden z funduszy będzie musiał być sprzedany, bo ten sam podmiot nie może mieć udziałów w dwóch OFE.

Obserwatorzy rynku obstawiają, że połączony bank raczej zdecyduje się pozostać udziałowcem w OFE CU, który jest największy (27 proc. udziału w rynku) i zyskowny (120 mln zł zysku netto w 2004 r. i 111 mln zł dywidendy). Z drugiej strony, Commercial Union chętnie przejąłby od banku jego udziały.

- Jeśli zapadnie decyzja o sprzedaży akcji CU PTE należących do BPH, poważnie rozważymy ich odkupienie - mówi Zbigniew Andrzejewski, prezes Grupy CU Polska.

Banki w defensywie

Mniej prawdopodobne jest utrzymywanie udziałów w PTE Pioneer Pekao, zarządzającym jednym z mniejszych funduszy (1,6 proc. udziału w rynku funduszu), który za ubiegły rok wykazał 5,6 mln zł zysku netto i nie wypłacał dywidendy. Bardziej realna jest sprzedaż OFE Pekao na rzecz grupy Allianz.

- Jesteśmy zainteresowani obecnością w tym segmencie rynku - mówi Paweł Dangel, prezes Allianz Polska. Również Agnieszka Nogajczyk-Simeonow, prezes PTE Allianz potwierdza, że jeżeli akcjonariusze Pekao wystawiliby fundusz na sprzedaż, to jej firma będzie w gronie zainteresowanych.

Słaba sprzedaż

Taki scenariusz rozwoju sytuacji jest tym bardziej możliwy, że banki, w przeciwieństwie do towarzystw ubezpieczeniowych, korzystających z usług agentów, nie wykazały się sukcesami w pozyskiwaniu klientów i raczej rezygnują z tego typu działalności. Przykładem jest choćby BRE Bank, który szuka kupca na swoje PTE Skarbiec, czy Kredyt Bank, który pozbył się swojego funduszu w ubiegłym roku na rzecz PTE Polsat. Wiąże się to również z tym, że biznes emerytalny nie oferuje oszałamiających stóp zwrotu, a dla ubezpieczycieli 15 proc. zwrotu na kapitale jest akceptowalne, podczas gdy banki oczekują 20 proc.

Analitycy twierdzą, że wyjątkiem jest tu PKO BP, które niezmiennie deklaruje chęć istnienia w tym segmencie rynku. Wobec przewidywanego rozwoju współpracy między bankiem a Pocztą Polską i Bankiem Pocztowym prawdopodobne jest połączenie PTE Bankowego (należącego do PKO) i Pocztyliona, w którym Poczta ma 33 proc. udziałów.

Jest to najbardziej prawdopodobny scenariusz, bo Jan Emeryk Rościszewski, prezes towarzystwa Cardif, które ma 33 proc. udziałów w Pocztylion-Arka PTE, deklaruje, że jego firma chce pozostać na rynku emerytalnym. Dodaje też, że chętnie podjąłby rozmowy z Bankiem PKO BP na temat połączenia obu PTE.

Możliwe scenariusze rozwoju na rynku OFE

*** Fuzja Pekao i Banku BPH - nowy bank zatrzymuje 10 proc. udziałów w PTE BPH CU WBK i sprzedaje PTE Pioneer Pekao grupie Allianz. Połączone OFE będą miały 4,2 proc. udziału w rynku.

*** Rozwój współpracy między PKO PB i Pocztą Polską - połączenie PTE Bankowy i PTE Pocztylion Arka. Nowe OFE miałoby 5,2 proc. udziału w rynku.

Marcin Jaworski