Fitch obniża krajowe ratingi Rheinhyp-BRE i jego listów zastawnych

Długoterminowy rating krajowy Banku został obniżony do "AA+(pol)" (podwójne A z plusem) z "AAA(pol)". Krajowy rating krótkoterminowy Banku został utrzymany na poziomie "F1+(pol)" (F1 z plusem). Krajowe ratingi listów zastawnych denominowanych w złotych, emitowanych przez Bank, zostały również obniżone do "AA+(pol)" (podwójne A z plusem) z "AAA(pol)". Ponadto, zarówno krajowy rating Banku jak i krajowe ratingi listów zastawnych denominowanych w złotych, zostały umieszczone na Liście Obserwacyjnej ze wskazaniem negatywnym. Agencja utrzymała rating międzynarodowy listów zastawnych denominowanych w USD i EUR na poziomie "BBB+" (potrójne B z plusem).

Obniżenie ratingów spowodowane jest zmianami w strukturze własnościowej Banku i niejasną sytuacją związaną ze wsparciem Banku w przyszłości przez głównych akcjonariuszy. Do niedawna RHB stanowił joint venture pomiędzy byłym podmiotem zależnym Commerzbanku AG, niemieckim bankiem hipotecznym Rheinische Hypothekenbank AG oraz BRE Bankiem, którego głównym udziałowcem również jest Commerzbank AG. Pośrednim większościowym udziałowcem RHB był więc Commerzbank AG, który umieścił RHB na swojej deklaracji wsparcia, ogłaszanej w raporcie rocznym. Latem 2002r. Rheinische Hypothekenbank AG połączył się z dwoma innymi niemieckimi bankami hipotecznymi, tworząc Eurohypo AG, który obecnie posiada 50% udział w RHB. Eurohypo nie określił do tej pory jakiego wsparcia dla RHB byłby chętny udzielić. Jeśli Eurohypo potwierdzi, że udzieli pełnego wsparcia, wówczas agencja usunie ratingi z Listy Obserwacyjnej. Jeśli natomiast Eurohypo zadeklaruje słabe wsparcie lub brak wsparcia dla RHB, wówczas zarówno ratingi krajowe dla RHB jak i listów zastawnych denominowanych w złotych zostaną obniżone.

Z powodu krótkiego okresu działalności, portfel kredytowy RHB jest silnie skoncentrowany, rentowność banku jest niska a wzrost detalicznych kredytów hipotecznych jest utrudniony przez agresywną konkurencję o kredyty hipoteczne ze strony polskich banków uniwersalnych. Ponadto RHB posiada znaczące niedopasowanie zapadalności pomiędzy wyemitowanymi listami zastawnymi a kredytami w rejestrze zabezpieczającymi ich spłatę. Listy wyemitowane do tej pory mają maksymalną zapadalność siedmiu lat, podczas gdy kredyty udzielane są na okresy maksymalnie do 25 lat. Średnia zapadalność kredytów w rejestrze wynosi obecnie 11 lat. Jeżeli nie istniałoby domniemanie kontynuacji działalności (‘going concern’) przez bank, RHB prawdopodobnie nie posiadałby wystarczającej ilości płynnych środków do spłaty listów zastawnych z rejestru zabezpieczenia. Jeżeli chodzi o inne instrumenty niezabezpieczone emitowane przez bank, rejestr zabezpieczenia dostarcza im bardzo niewielkiego wzmocnienia kredytowego i ich spłata zabezpieczona jest głównie przez pozostałą część aktywów.

RHB jest jednym z trzech polskich banków hipotecznych. Bank rozpoczął działalność w 1999r. i skupia się na udzielaniu kredytów hipotecznych dla przedsiębiorstw i klientów indywidualnych.

Krajowe ratingi długoterminowe na poziomie "AA" oznaczają bardzo wysoką wiarygodność kredytową w porównaniu do innych emitentów lub emisji w danym kraju. Ryzyko kredytowe związane ze zobowiązaniami finansowymi w niewielkim stopniu różni się od ryzyka podmiotów ocenianych najwyżej w danym kraju.

Krajowe ratingi krótkoterminowe na poziomie "F1" oznaczają najwyższą zdolność do czasowego regulowania zobowiązań finansowych w porównaniu do innych emitentów lub emisji w danym kraju. Rating ten jest przyznawany ‘najniższemu’ poziomowi ryzyka kredytowego w danym kraju. Jeśli ryzyko jest szczególnie niskie, ‘+’ jest dodawany do przyznanego ratingu.