Zaledwie 5 się uchroniło

Według naszych szacunków, w kwietniu Polacy wypłacili z funduszy inwestycyjnych o ponad 1,9 mld PLN więcej niż do nich wpłacili, czyli o ok. 50 mln więcej niż w marcu. Łącznie, w ciągu tych sześciu miesięcy, czyli od początku listopada 2007 roku, inwestorzy wycofali z funduszy o ponad 18 mld PLN więcej, niż wyniosła wartość nowych wpłat.

Na 27 sklasyfikowanych przez nas grup funduszy, zaledwie 5 uchroniło się w tym czasie (6 miesięcy) przed ujemnym saldem wpłat i umorzeń. Zdecydowanym liderem są fundusze gotówkowe rynku pieniężnego, do których w ciągu ostatniego pół roku klienci wpłacili o blisko 2,2 mld PLN więcej, niż z nich wypłacili. Blisko 200 mln PLN nowego kapitału netto pozyskały również produkty polskich papierów dłużnych. W przypadku 4 grup funduszy, ujemne saldo wpłat i umorzeń grubo przekroczyło wartość 1 mld PLN: mieszane -6,4 mld PLN, stabilnego wzrostu -4,9 mld PLN, akcji polskich uniwersalne -4,5 mld PLN oraz akcji małych i średnich spółek ok. -2,0 mld PLN.

Zupełnie inaczej kształtowały się napływy nowych środków w kwietniu. Co prawda, klienci wypłacali oszczędności niemal ze wszystkich grup funduszy, to do nielicznych wyjątków należały fundusze akcji polskich uniwersalnych. W ich przypadku saldo wpłat i umorzeń wyniosło ok. +180 mln PLN, w porównaniu do -260 mln PLN w marcu. Siedem funduszy pozyskało o ponad +10 mln PLN więcej, niż z nich wypłacono. Zdecydowanym liderem był fundusz Legg Mason Akcji FIO, który w tak trudnych warunkach pozyskał ponad 100 mln PLN nowych środków, jako jedyny ze wszystkich funduszy inwestycyjnych. W sumie, w kwietniu, na 30 funduszy z grupy AKP_UN, aż 2/3 zakończyło miesiąc z bilansem dodatnim. Mimo, iż fundusze akcji polskich małych i średnich spółek w kwietniu odnotowały saldo ujemne bliskie -80 mln PLN, łącznie segment funduszy inwestujących w polskie akcje zakończył miesiąc z bilansem dodatnim.

Z pozostałych grup funduszy, największe straty poniosły produkty gotówkowe i rynku pieniężnego, z których klienci wycofali o ok. 700 mln PLN więcej niż do nich wpłacili. Do tej pory odpływ środków z grupy o najniższym profilu ryzyka wynikał bądź to z wycofywania przez inwestorów instytucjonalnych środków z produktów płynnościowych lub dotyczył szerszej grupy produktów i był związany z przeniesieniem środków do funduszy o wyższym profilu ryzyka. W kwietniu, nie dość, że ujemne saldo w tej grupie nie zostało zrekompensowane znacznymi dodatnimi bilansami gdzie indziej, to ujemne saldo odnotowała zdecydowana większość funduszy z tej grupy. To pokazuje, iż środki zostały wycofane poza rynek funduszy, prawdopodobnie do innych produktów dających gwarancję kapitału (depozyty bankowe, produkty strukturyzowane).

Spore straty poniosły również grupy funduszy mieszanych (aktywnej alokacji i zrównoważone) oraz stabilnego wzrostu, z których, wg naszych szacunków, odpłynęło netto po ok. -450 mln PLN. Ujemne saldo przekraczające wartość -100 mln PLN odnotowały również fundusze polskich papierów dłużnych (-160 mln PLN) oraz ochrony kapitału (łącznie -120 mln PLN). Z funduszy inwestujących w akcje zagraniczne, ujemne saldo odnotowały wszystkie grupy - łącznie blisko -90 mln PLN. W sumie, w kwietniu, na ponad 380 funduszy inwestycyjnych, dodatnie saldo wpłat i umorzeń odnotował jedynie co czwarty produkt.

Najwięcej środków odpłynęło z towarzystw funduszy inwestycyjnych zarządzających największymi aktywami. Saldo wpłat i umorzeń do produktów BZ WBK AIB TFI wyniosło, wg naszych szacunków, -440 mln PLN. Na 4 fundusze, w przypadku, których saldo to przekroczyło w kwietniu wartość -100 mln PLN, aktywami aż trzech zarządza właśnie to towarzystwa: Arka BZ WBK Ochrony Kapitału FIO (ok. -170 mln PLN), Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO oraz Arka BZ WBK Zrównoważony FIO (oba po ok. -100 mln PLN).

Niewiele mniej środków netto odpłynęło z funduszy zarządzanych przez Pioneer Pekao TFI -420 mln PLN. Na 28 produktów tego TFI, jedynie 2 zakończyły miesiąc z saldem dodatnim. Około -280 mln PLN wyniosła przewaga umorzeń nad wpłatami w przypadku ING TFI, zaś -215 mln PLN straciło PKO TFI.

Mimo, iż kwiecień nie był zbyt udany dla krajowych TFI, aż 7 podmiotów odnotowało dodatnie saldo wpłat i umorzeń. Najwięcej nowych środków pozyskał Legg Mason TFI (ponad +55 mln PLN), dzięki wspomnianemu wcześniej funduszowi akcyjnemu. Niewiele mniej nowych środków pozyskały towarzystwa specjalizujące się w funduszach zamkniętych: Investors TFI (ok. 40 mln PLN) oraz IPOPEMA TFI (ok. 30 mln PLN). Trzeci miesiąc z rzędu na plusie zakończyły miesiąc również Noble Funds TFI, TFI PZU oraz TFI SKOK.

W gronie TFI z dodatnim saldem znalazło się również Quercus TFI, które pozyskało ok. +20 mln PLN nowego kapitału. Towarzystwo to działa zaledwie kilka tygodni.

Anna Zalewska, analityk

Analizy Online