Akcja Barlinka warta 7,1-8,4 zł
Prawie 8,4 zł, zgodnie z metodą DCF, i 7,1 zł, według metody porównawczej, warta jest jedna akcja Barlinka. Wyliczenie przeprowadził Dom Maklerski BZ WBK, pełniący rolę oferującego.
Według zapisów w prospekcie emisyjnym, Barlinek chce pozyskać z emisji 8 mln akcji około 53 mln zł. To sugeruje cenę emisyjną producenta podłóg drewnianych na poziomie około 6,6 zł.
Znacznie wyżej walory kontrolowanej przez Michała Sołowowa spółki wycenia Dom Maklerski BZ WBK. Na podstawie wyceny przeprowadzonej metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych Andrzej Szymański i Paweł Burzyński oszacowali wartość Barlinka na 736 mln zł, czyli prawie 8,4 zł na akcję. Wycena metodą porównawczą daje niższy wynik: 625 mln zł, czyli 7,1 zł za walor. Obie te wielkości nie uwzględniają dyskonta z tytułu IPO.
Analitycy zwracają uwagę na znaczny udział sprzedaży eksportowej w przychodach Barlinka, co oznacza wysoką ekspozycję spółki na ryzyko wahań kursowych. W swoich projekcjach zysku netto na lata 2005-2007 r. są bardziej ostrożni niż zarząd przedsiębiorstwa. Prognozują zysk netto grupy na poziomie odpowiednio 30,9 mln zł, 50,3 mln zł i 80,8 mln zł (oficjalne prognozy firmy na lata 2005-2007 to odpowiednio: 33,3 mln zł, 51,9 mln zł oraz 85,1 zł).
Oferta publiczna Barlinka rusza 6 września. W poniedziałek poznamy przedział cenowy akcji. Zapisy będzie można składać w DM BZ WBK oraz DM Penetrator.
Krzysztof Woch
Wszystko, co chcielibyście wiedzieć się o rynku pierwotnym, znajdziecie tutaj
