Aluminiowe obligacje
Coraz więcej spółek dostrzega korzyści jakie niesie ze sobą zamiana finansowania krótkoterminowego na długotermionowe. Do ich grona dołączył Impexmetal, który planuje zastąpić bony komercyjne obligacjami zamiennymi na akcje.
Impexmetal planuje przeprowadzić emisję obligacji zamiennych na akcję o wartości nominalnej 79,7 mln zł - podała spółka w komunikacie. Ostateczną decyzję podejmą udziałowcy przedsiębiorstwa na zwołanym na 20 grudnia nadzwyczajnym zgromadzeniu akcjonariuszy.
Głównym celem emisji jest zmiana sposobu finansowania spółki. Do tej pory Impexmetal chętnie sięgał po bony komercyjne, jako instrument pozwalający uzyskać korzystne krótkoterminowe wsparcie finansowe. Teraz zamierza zamienić papiery krótkoterminowe, na średnioterminowe (obligacje mają mieć trzyletni termin wykupu). Dodatkowo sytuację finansową spółki może poprawić planowana sprzedaż udziałów w Hucie Zawiercie.
Impexmetal podał, że zastanawia się czy wprowadzić obligacje do obrotu publicznego, ale ostateczną decyzję podejmie po konsultacjach z potencjalnymi inwestorami. Pod koniec października, kiedy pojawiły się pierwsze sygnały o planowanej emisji, takiego rozwiązania nie brano w ogóle pod uwagę.
Wśród zainteresowanych objęciem papierów wymienił fundusz inwestycyjny Tempelton. Impexmetal zamierza również zaproponować objęcie obligacji skarbowi państwa, który jest największym akcjonariuszem spółki (31,5 proc. głosów na WZA).
Wedle planów spółki, obligacje będą mogły być zamieniane na akcje nowej emisji. W związku z tym planowana jest także emisja do 7,9 mln akcji serii C. Gdyby inwestorzy zdecydowali się zamienić wszystkie obligacje na akcje Impexmetalu, seria C stanowiłaby 42,86 proc. kapitału akcyjnego producenta aluminium. Trzeba przyznać, że taki scenariusz jest wysoce prawdopodobny. Za jego realizacją przemawiają zwłaszcza doskonałe wyniki, które osiąga grupa Imexmetalu w ostatnim czasie. W III kw. mimo niższych przychodów (od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku) udało się jej zwiększyć zysk netto aż ośmiokrotnie do 22,6 mln zł, m.in. dzięki korzystnym notowaniom złotego. Wiele zależeć będzie od zaproponowanej ceny konwersji. Po prezentowanych w ostatnim okresie dobrych raportach finansowych notowania Impexmetalu wzrosły z poziomu 5,5 zł w połowie października do 8,10 zł na wczorajszej sesji. Cena ta daleka jest jednak od poziomu 30 zł, do jakiego dochodziły akcje spółki w połowie 2000 r.
Komentuje dla PG Wojciech Lipka, prezes agencji ratingowej Fitch Polska
Zamiana długu krótkoterminowego na średnio- i długotermionowy powinno w najbliższym czasie stać się obowiązującą modą wśród spółek, bowiem wiąże się z tym obniżka kosztów obsługi zadłużenia. Przypadek Impexmetalu jest dość specyficzny, ponieważ są to obligacje zamienne. To dobry moment na taką emisję, ponieważ wycena giełdowa jest obecnie niska, ale oczywiście wszystko zależeć będzie od inwestorów i od ceny konwersji obligacji. Jeśli jednak dojdzie do zamiany obligacji na akcję, będzie to rozwiązanie korzystne dla spółki, która zamieni dług na kapitał własny.
