Analitycy optymistycznie o Elektrimie
O 0,5% staniały wczoraj akcje Elektrimu, mimo znaczącej zwyżki większości pozostałych notowanych papierów.
Po wczorajszych publikacjach PARKIETU inwestorzy zastanawiają się, czy wierzyć krzepiącym deklaracjom prezesa BRE Banku, czy bać się zachowania wierzycieli Elektrimu. Tymczasem, zdaniem analityków, akcje warszawskiego holdingu są obecnie atrakcyjną, choć obarczoną wysokim ryzykiem, inwestycją.
Na zachowanie akcji warszawskiego holdingu mają obecnie wpływ dwie rzeczy. Z jednej strony, przy obserwowanej pod koniec ubiegłego roku masowej wyprzedaży akcji, pozytywem dla rynku był popyt, który pojawił się ze strony BRE Banku i współpracujących z nim instytucji.
Wojciech Kostrzewa, prezes BRE, w rozmowie z PARKIETEM zapewnił, iż bank będzie starał się pomóc Elektrimowi, tak by ze względu na kłopoty z płynnością warszawski holding nie znalazł się "pod ścianą". Z drugiej strony, nadal nie wiadomo, jaka będzie reakcja wierzycieli na zaproponowaną przez Elektrim 40-proc. redukcję zadłużenia. Przedstawiciel Acciony, największego obligatariusza, stwierdził, iż firma nie zgadza się na propozycje polskiej spółki.
O tym, iż do układu raczej dojdzie, są przekonani analitycy. "Uważamy, że wierzyciele zgodzą się na układ. W obecnej sytuacji jest to dla nich najlepsze rozwiązanie" - pisze Magdalena Łapsa z CDM Pekao SA w raporcie datowanym na 2 stycznia br.
Jej zdaniem, spółka może liczyć na redukcję zadłużenia o ok. 15%, jednak nawet spłata całości zobowiązań, ale rozłożona w czasie, będzie korzystna dla warszawskiego holdingu. W tym ostatnim scenariuszu wartość akcji Elektrimu została określona na 14,4 zł (przy 40-proc. redukcji jest to 24,1 zł, a przy 15-proc. - 18 zł). Wszystkie scenariusze zakładają wycenę udziałów w Elektrimie Telekomunikacja na poziomie 1 759 mln zł oraz konieczność zapłacenia 453 mln zł podatku w przypadku sprzedaży tego pakietu.
"Naszym zdaniem, przy obecnej cenie rynkowej akcji Elektrimu istnieje znaczny potencjał do jej wzrostu. Chcemy jednak podkreślić, iż inwestycja w akcje Elektrimu jest obecnie obarczona wysokim ryzykiem" - czytamy w raporcie CDM Pekao SA. Rekomendację kupuj dla Elektrimu wystawił też ABN Amro.
