Analitycy tną wyceny banków

Analitycy Erste Securities, w raporcie z 8 grudnia, podwyższył rekomendacje dla Aliora, mBanku, PKO BP i BZ WBK oraz obniżył dla GNB i Millenium. Jednocześnie obniżyli ceny docelowe dla wszystkich 9 banków opisanych w raporcie.

Mimo, że jesteśmy optymistycznie nastawieni do sytuacji makroekonomicznej Polski w 2016 r., to jest to po części kosztem banków ze względu na podatek od instytucji finansowych" - napisano.

Analitycy Erste zwrócili uwagę, że wyceny niektórych banków stały się już atrakcyjne.

"Zakładamy, że dochody spadną o 4 proc. ze względu na podatek bankowy oraz transakcję Visa Europe. Wycena sektora może przez to spaść w krótkim terminie, ale jednocześnie wyceny niektórych banków stały się atrakcyjne" - napisali.

Poniżej nowe i poprzednie rekomendacje oraz ceny docelowe dla banków wydane przez Erste Securities:

Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 3 grudnia, obniżyli rekomendację dla Getin Noble Banku i Banku Millennium do "sprzedaj" z "trzymaj", dla pozostałych banków podtrzymując zalecenie "sprzedaj".

"Po aktualizacji wycen obniżyliśmy długoterminową rekomendację dla Getin Noble i Millennium do Sprzedaj (poprzednio Trzymaj), a pozostałe rekomendacje podtrzymujemy" - napisano w raporcie.

"Połączenie oczekiwanych słabych wyników w najbliższych kwartałach (koszty pomocy posiadaczom depozytów w SK Banku, ustanowienie funduszu wsparcia kredytobiorców hipotecznych) i - w przypadku niektórych podmiotów - ryzyka związanego z pakietem pomocy dla kredytobiorców w CHF stoją za naszą rekomendacją Niedoważaj dla sektora bankowego" - dodano.

Poniżej nowe oraz poprzednie rekomendacje DM BOŚ dla banków wraz z cenami docelowymi (w zł).

Koszty związane z gwarancjami depozytów SK Banku oraz wpłaty na fundusz wsparcia spowodują, że zysk netto 9 banków z GPW w IV kw. będzie 38 proc. niższy niż wcześniej oczekiwano. Konsensus oczekiwań zysku sektora w 2016 r. spadł o 13 proc. Koszty te najbardziej odczuje Getin, który w IV kw. '15 może mieć stratę - wynika z danych zebranych przez PAP.

Poniżej nowy konsensus oczekiwań analityków dla zysku dziewięciu giełdowych banków w IV kwartale 2015 roku i w całym 2016 roku ich odniesienie do poprzedniego konsensusu.

Nowy konsensus analityków uwzględnia dodatkowe koszty związane z SK Bankiem, wpłaty na Fundusz Wsparcia Kredytobiorców, środki z transakcji Visa oraz wprowadzenie podatku bankowego (w mln zł)

Wyliczenia obejmują PKO BP, Pekao SA, BZ WBK, mBank, Getin Noble Bank, ING Bank Śląski, Bank Handlowy, Bank Millennium i Alior Bank.

Poniżej nowy oraz poprzedni konsensus dla zysku netto poszczególnych banków w IV kwartale 2015 roku.

Poniżej nowy oraz poprzedni konsensus dla zysku netto poszczególnych banków w 2016 roku.

Wpływ na zyskowność sektora w ostatnim kwartale 2015 roku będą miały koszty związane z gwarancjami depozytów SK Banku. Banki pod koniec listopada wpłaciły w sumie 2 mld zł przeznaczone na wypłatę środków gwarantowanych z tytułu depozytów zgromadzonych w SK Banku. Wyniki banków w IV kwartale obciąży także powstanie Funduszu Wsparcia Kredytobiorców o wartości 600 mln zł.

Pomimo tego, że termin wpłaty składki najprawdopodobniej przypadnie na 2016 rok, koszty tego funduszu banki uwzględnią w ostatnim kwartale 2015 roku.

Na Fundusz złożą się wpłaty banków proporcjonalnie do wielkości posiadanego portfela kredytów mieszkaniowych dla gospodarstw domowych, których opóźnienie w spłacie kapitału lub odsetek przekracza 90 dni.

Negatywny wpływ na wyniki sektora w 2016 roku będzie miało zapowiedziane wprowadzenie podatku bankowego, w ubiegłym tygodniu PiS złożył projekt ustawy w tej sprawie. Stawka podatku wynieść ma 0,39 proc. Zgodnie z projektem podatek będzie rozliczany miesięcznie, a stawka podatku za każdy miesiąc będzie wynosić 0,0325 proc. podstawy opodatkowania dla banków krajowych, oddziałów banków zagranicznych, oddziałów instytucji kredytowych oraz spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych. Podstawa opodatkowania jest obniżona o wartość funduszy własnych banków.

Ma on zacząć obowiązywać od 1 lutego przyszłego roku. Termin wpłaty podatku określono na 25 dzień miesiąca następującego po miesiącu, którego podatek dotyczy.

Szacowane wpływy z podatku od instytucji finansowych w 2016 roku wyniosą 6,5-7 mld zł. Podatek nie będzie stanowił dla płatników kosztu uzyskania przychodu.

Pozytywny wpływ na wyniki sektora w 2016 roku będzie miała z kolei transakcja przejęcia Visa Europe przez Visa.

Visa Inc., największa na świecie firma umożliwiająca płatności elektroniczne, rozliczanie i rozrachunki transakcji płatniczych, w listopadzie informowała, że przejmie Visa Europe Ltd.

Trigon DM oczekuje 2,2 mld zł wpływów dla sektora z tytułu tej transakcji. Według wcześniejszych nieoficjalnych informacji PAP po zamknięciu tej transakcji zysk netto PKO BP powiększy się o 800 mln zł-1 mld zł.

Wpływ na poziom zyskowności sektora w 2016 roku będą miały także koszty składki opłaty rocznej oraz opłaty ostrożnościowej.

Banki tytułem tych składek wpłacić mają do Bankowego Funduszu Gwarancyjnego kwotę zbliżoną do ubiegłorocznej, czyli około 2,2 mld zł. Opłaty te mają być uiszczone do 31 marca 2016 roku.