ARP może sprzedać akcje TP SA, Kogeneracji i Stomilu

O tym, że polski rząd za pośrednictwem ARP zamierza wspomóc kontynuującą działalność SS Porta Holding spółkę, poinformował wczoraj Janusz Gajek, przewodniczący Komitetu Protestacyjnego Pracowników Stoczni Szczecińskiej. Powołał się na list ministra gospodarki Jacka Piechoty. - ARP opłaci podniesienie kapitału akcyjnego SSN gotówką. Plan zakłada zakończenie tego procesu do końca roku - powiedziała Romualda Sażyńska, rzecznik prasowy ARP.

Nie jest to niespodzianka. W połowie roku Skarb Państwa, z myślą o restrukturyzacji Stoczni Szczecińskiej PH, podjął decyzję o podniesieniu kapitału ARP o 40 mln USD. Resort dokapitalizował agencję akcjami trzech publicznych firm: BZ WBK, Stomilu Olsztyn i Kogeneracji. Miały one stanowić gwarancję spłaty kredytów zaciągniętych przez Stocznię w bankach. Miesiąc później rząd ponownie dofinansował ARP, zasilając instytucję akcjami Telekomunikacji Polskiej. Na wczorajszym zamknięciu przekazane w ten sposób rządowej agencji walory - 1,1 mln akcji Stomilu (4,1% kapitału), 4,6 mln papierów Kogeneracji (30,9%) oraz 11,3 mln walorów TP SA (0,8%) - warte były ponad 229 mln zł. Oznacza to, że aby pozyskać środki na podniesienie kapitału SSN, wystarczy sprzedaż części posiadanych pakietów.

ARP może zbywać walory zarówno w umówionych transakcjach, jak i poprzez giełdę. - Nie ma żadnych ograniczeń w tym względzie - powiedziała R. Sażyńska, zapytana, czy agencja może dysponować akcjami spółek w sposób nieograniczony. Wcześniej minister Jacek Piechota zapewniał na łamach prasy, że sposób sprzedaży walorów przekazanych ARP przez rząd będzie regulowany przez szczegółowe ustalenia.

- Każda dodatkowa podaż akcji negatywnie odbijała się na rynku. Również deklaracje MSP o planowanym dokapitalizowaniu resztówkami spółek państwowych powodują przecenę tych walorów na giełdzie - stwierdził Marek Świętoń, analityk ING TFI. Przypomina on jednak, że w przypadku spółek z WIG20 walory łatwo znajdują nabywców. Najczęściej wśród OFE. Oznacza to, że sprzedaż akcji TP SA przez ARP nie musi doprowadzić do załamania giełdowej wyceny walorów operatora.

Jak się wydaje, do załamania nie doprowadzi również podaż akcji Stomilu Olsztyn. W akcjonariacie firmy już teraz są silni inwestorzy finansowi (PTE PZU, Pioneer Pekao IM), a, według naszych informacji, nie brakuje kolejnych zainteresowanych. Z drugiej strony, nie należy jednak liczyć na to, że Michelin zdecyduje się na zwiększenie zaangażowania w Stomilu po kursie zbliżonym do obecnej wyceny rynkowej.

Dodatkowa podaż najbardziej może zaszkodzić niepłynnej Kogeneracji. Byłby to kolejny element negatywnie oddziałujący na kurs spółki.