W raporcie z 22 maja BESI Grupo Novo Banco podtrzymuje rekomendację SPRZEDAJ dla Orange Polska, ale podnosi cenę docelową akcji spółki do 8,8 PLN (z 8 PLN).
Cena akcji OPL wzrosła od początku roku o 25 proc., głównie z powodu utrzymania dywidendy na poziomie 0,5 PLN na akcje. Jednak zdaniem analityków sytuacja OPL nie uległa zasadniczej poprawie: (1) OPL ogłosił plan uruchomienia w 2015 projektu FTTx wartego w 2015 około 450 mln PLN oraz całość nakładów inwestycyjnych na poziomie 2 mld PLN; (2) wskaźniki KPI pozostają słabe, z przyspieszonym odpływem klientów w 1Q15; (3) budżet aukcji LTE osiągnął już poziom 3,6 mld PLN i zaczyna być widoczna eskalacja cen.
Regulator telekomunikacyjny nie dysponuje mechanizmem zakończenia aukcji, ale BESI nie spodziewa się, aby uczestnicy aukcji natychmiast przerwali licytację. Biorąc to pod uwagę, a także w połączeniu z nadchodzącym wypływem środków pieniężnych w wysokości 0,7 mld PLN z tytułu dywidendy, raczej słabą generacją gotówki w 2015 na poziomie 0,95 mld PLN oraz potencjalną decyzją Unii Europejskiej w sprawie grzywny w wysokości 0,5 mld PLN w 2016, analitycy uważają, że wkrótce mogą się pojawić obawy o poziom dywidendy w 2016. BESI doradza inwestorom, aby nie czekali do dnia odcięcia się dywidendy (ex-div) zaplanowanego na 24 czerwca i sprzedawali akcje, ponieważ potencjał spadkowy jest wyższy niż dywidenda na akcję 0,5 PLN oferowana przez OPL.
Konrad Księżopolski, Dyrektor Zespołu Analiz Giełdowych, BESI Grupo Novo Banco
