BESI podwyższył cenę docelową GTC
Cezary Bernatek, Analityk, BESI Grupo Novo Banco w raporcie z 24 marca podwyższyli cenę docelową akcji GTC o 3 proc. do 4,95 zł. Rekomendacja została podniesiona do "neutralnie" ze "sprzedaj" poprzednio.
BESI uważa, że rynek w dużej mierze uwzględnił już w wycenie niedawną głęboką dewaluację portfela nieruchomości spółki. Dodatkowo, GTC wyraźnie zasygnalizowała, że jest coraz bliżej rozwiązania problemu naruszenia warunków umów na finansowanie projektów Avenue Mall Osijek, Galeria Stara Zagora, Galeria Arad i Galeria Piatra Neamt (łączna kwota 72 mln EUR; z czego 66 mln EUR gwarantowane przez GTC). Spółka twierdzi również, że bliski rozwiązania jest analogiczny problem z projektem mieszkaniowym Felicity.
Dlatego analitycy BESI oceniają obecnie, że ryzyko poważnych problemów z płynnością w krótkim okresie jest ograniczone. Spodziewane rozpoczęcie budowy Galerii Północnej (obecnie planowane na 2Q15) powinno stanowić katalizator dla spółki.
Z drugiej strony, BESI uważa jednak, że planowane podwyższenie kapitału zakładowego zwiększa niepewność i może działać przeciwko wyraźnemu wzrostowi cen akcji w najbliższym czasie. Prognozy analityków dotyczące zysku i wartości aktywów netto w okresie 2015E-16E pozostają zasadniczo bez zmian. Uwzględniając jednak zmniejszone ryzyko płynnościowe, Dom Maklerski BESI z powrotem podnosi wagę swojego scenariusza wyceny rozszerzonych planów inwestycyjnych z 50 proc. na 60 proc. Czynnik ten miał wpływ na wyznaczoną przez zespół BESI cenę docelową dla spółki.
Z drugiej strony, BESI uważa jednak, że planowane podwyższenie kapitału zakładowego zwiększa niepewność i może działać przeciwko wyraźnemu wzrostowi cen akcji w najbliższym czasie.
BESI Grupo Novo Banco. opr MZB
