BorsodChem rekordzistą wzrostu na GPW

BorsodChem zaczął wczorajszą sesję z poziomu nieznacznie tylko wyższego niż ten, na jakim spółka zakończyła środowe notowania na GPW. Kluczowe okazały się dwie transakcje, dokonane po godzinie od otwarcia sesji. Najpierw właściciela zmieniło prawie 19,5 tys., a kwadrans później 104,5 tys. akcji węgierskiej firmy. W pierwszym przypadku cena wynosiła 35,7 zł, a w drugim - 37,9 zł. Ten ostatni kurs był już o 7,8% wyższy od środowego zamknięcia.

Po południu zawarto jeszcze kilka większych transakcji (największa na 35 tys. akcji), a kurs w szczytowym momencie osiągnął poziom 38,2 zł, co oznaczało 14,7% wzrostu. Najwyraźniej na warszawskim rynku nastąpiły jakieś przetasowania w akcjonariacie węgierskiej firmy, ale co spowodowało tak duży skok kursu? - Z naszej strony nie ma żadnych istotnych informacji, które mogłyby spowodować taki wzrost kursu - stwierdził Miklos Hanti, odpowiedzialny za relacje inwestorskie w BorsodChemie. - Gdyby chodziło o antycypowanie informacji, która ma się dopiero oficjalnie pojawić na rynku, rósłby kurs, ale w Budapeszcie, a nie w Warszawie - powiedział z kolei Michał Janik z BDM PKO BP.

Papiery BorsodChemu są notowane na trzech rynkach: węgierskim, polskim i brytyjskim. Zdaniem M. Janika, wzrost wartości akcji na GPW mógł więc być wynikiem wyrównywania warszawskiego kursu spółki z kursami na pozostałych giełdach, głównie w Budapeszcie.

Okazuje się, że w ciągu kilku ostatnich sesji akcje BorsodChemu znacząco drożały. Różnica kursu w Budapeszcie i Warszawie osiągnęła ponad 10% (najwięcej w historii równoległych notowań). Wczorajszy wzrost na GPW można więc tłumaczyć wyrównywaniem poziomu.

Aktualne pozostaje pytanie o przyczyny wzrostu na Węgrzech. - Inwestorzy wrócili do akcji BorsodChemu, które w dłuższym horyzoncie wydają się dobrą inwestycją. Szczególnie że wcześniej były silnie przecenione - powiedział nam Tamas Pletser, analityk Erste Banku w Budapeszcie. - Impulsem do wzrostów mogła być informacja o planowanym poszerzeniu gamy produktów oraz wejściu do akcjonariatu BorsodChemu firm związanych z biznesmenem Megedetem Rahimkulovem, jednym z najbogatszych na Węgrzech - dodał Pletser.

Według spekulacji węgierskich mediów, Rahimkulov (lub jego przedstawiciel) może się znaleźć w radzie dyrektorów spółki. Mogłoby do tego dojść na najbliższym nadzwyczajnym walnym zgromadzeniu, które odbędzie się 25 listopada. Przedwczoraj zwolniło się miejsce w radzie po rezygnacji Ferenca Martona. Według szacunków, firmy związane z Rahimkulovem mają obecnie ok. 12,5% akcji BorsodChemu.

Erste Bank rekomenduje ostatnio kupowanie papierów BorsodChemu. Tamas Pletser wycenił akcje na 3 tys. forintów. Ich kurs na wczorajszym zamknięciu sesji w Budapeszcie wynosił 2369 forintów (wzrost o 3,4%).

Bartłomiej Mayer, Krzysztof Grad

Wyjście z cienia

Po najwyższym jednodniowym wzroście notowań (12,6%) akcje BorsodChemu ponownie kosztują więcej (37,5 zł), niż na zakończenie debiutanckiej sesji na GPW (8 października 2004 roku - 33,5 zł). Jednak przez ostatnie sześć miesięcy akcje zachowywały się słabiej niż giełdowe indeksy.

Od kiedy węgierski BorsodChem pojawił się na GPW, indeks WIG zyskał 30%, natomiast budapeszteński BUX, jeśli wyrazić zmiany jego wartości w złotych, wzrósł o 50%. Na tym tle 12-proc. zwyżka notowań akcji chemicznej spółki, którą BorsodChem zawdzięcza dobremu zachowaniu na wczorajszej sesji, nie wygląda imponująco.

Można jednak spojrzeć na zachowanie akcji także z innej strony. Do połowy maja tego roku notowania BorsodChemu naśladowały praktycznie zachowanie indeksu BUX. Nie tylko jeśli chodzi o kierunek, ale i o siłę zmian. Przed sześcioma miesiącami ta korelacja została naruszona - tak jak wiele innych środkowoeuropejskich spółek Borsodchem ruszył w górę, ale szczytu z marca już nie przekroczył. Także w trakcie ostatniej spadkowej korekty zachowywał się słabiej niż indeksy BUX i WIG. W pierwszym ze wskaźników spółka ma 5-proc. udział, na drugi jej wpływ jest znikomy (0,13%).

W ciągu ostatnich pięciu sesji notowania BorsodChemu poszły w górę o 17,2%, trend spadkowy został przełamany. To sprawia, że rokowania na najbliższą przyszłość są obiecujące.