DI BRE podnosi rekomendację dla TVN
Analitycy DI BRE Banku, w raporcie z 5 grudnia, podnieśli rekomendację dla TVN do "trzymaj" z "redukuj", obniżając jednocześnie cenę docelową akcji spółki do 10,3 zł z 12,20 zł.
Rekomendacja została wydana przy cenie 10,13 zł, a w piątek około godz. 15.23 kurs akcji spółki wynosił 9,58 zł. "Zgodnie z tezą z naszego poprzedniego raportu porozumienie między ITI a nowym inwestorem ukształtowało się w kierunku nie gwarantującym uzyskania premii i przez akcjonariuszy mniejszościowych TVN.
Ponadto, wraz z publikacją wyników za trzeci kwartał Zarząd TVN zdecydował się obniżyć swoje tegoroczne prognozy, pozostawiając niezmienione (najprawdopodobniej tylko tymczasowo) swoje oczekiwania na rok przyszły. Jednocześnie, na skutek informacji o kształcie porozumienia inwestycyjnego z Canal Plus, od końca października notowania TVN spadły o 28,7 proc. wobec spadku indeksu WIG20 o 6,2 proc." - poinformowali analitycy DI BRE. Dodali, że w swoim modelu wyceny dokonali korekt uwzględniających obniżenie oczekiwań ze strony zarządu oraz słabnące tempo wzrostu na rynku reklamowym. "Obniżyliśmy naszą prognozę wzrostu rynku reklamy w tym roku do 3 proc. rdr (poprzednio 5 proc. rdr), a prognozę wzrostu w 2012 roku zredukowaliśmy do 3 proc. rdr (poprzednio 7 proc. rdr)" - poinformowali.
W raporcie DI BRE przypomina, że wraz z publikacją wyników kwartalnych zarząd TVN zrewidował swoją tegoroczną prognozę wyniku EBITDA obniżając swoje oczekiwania z 680 mln zł do 660-670 mln zł. Ponadto zarząd przewiduje, że wynik może ulec dodatkowemu obniżeniu o około 20 mln zł z uwagi na koszty wynikające z realizacji projektów korporacyjnych (koszty korporacyjne związane z planowanym połączeniem platformy "n" z platformą Cyfra+ i reorganizacją segmentu TV).
"Zarząd nie zmienił na razie swoich oczekiwań w stosunku do przyszłego roku (770 mln zł EBITDA). Korekta przyszłorocznych założeń wydaje nam się jednak przesądzona i oczekujemy, że spółka dokona jej po zamknięciu transakcji z Canal Plus" - podano. W raporcie analitycy napisali, że w wyniku wprowadzonych zmian ustalili cenę docelową akcji na poziomie 10,3 zł (poprzednio 12,2 zł na akcję), co odpowiada obecnej wycenie rynkowej spółki. "Z uwagi na realizację potencjału spadkowego podnosimy naszą rekomendację do +trzymaj+ (poprzednio +redukuj+)" - dodali.
