DI BRE podtrzymał "kupuj" BZ WBK
Analitycy DI BRE w raporcie z 7 kwietnia podtrzymali rekomendację dla BZ WBK na poziomie "kupuj", ustalając cenę docelową jednej akcji banku na 101,8 zł.
Rekomendacja została wydana przy cenie 80,50 zł. W środę na zamknięciu jeden papier spółki wyceniany był na 79,80 zł.
"Nasze założenia w kwestii rezerw kredytowych w BZ WBK sa bardzo konserwatywne i dyskontują negatywny scenariusz dla polskiej gospodarki, w szczególności dla branży nieruchomości w Polsce. Oczekujemy kosztów ryzyka na poziomie 864 mln zł w 2009 roku i 685 mln zł w 2010 roku. Z prezentacji AIB (inwestora strategicznego BZ WBK) wynika, że realizacja scenariusza bazowego (PKB'09 +0,5 proc., PKB'10 +1,5 proc. dla Polski) implikowałaby saldo rezerw na poziomie 367 - 448 mln zł (103 - 125 pb) w 2009 roku i 335 mln zł (83 pb) w 2010 roku. Scenariusz brzegowy (brak założeń makro dla Polski, ale można przypuszczać, że brano pod uwagę recesję w 2009 roku) zakłada rezerwy na poziomie 698 mln zł w 2009 roku - 671 mln zł w 2010 roku" - napisano.
"Uważamy, że nasza prognoza dyskontuje już negatywny scenariusz dla kosztów ryzyka w BZ WBK. W żadnym ze scenariuszy przedstawionym przez AIB w prezentacji, polski bank nie odnotuje straty netto. Wskazuje to na bezpieczeństwo istniejącej bazy kapitałowej (biorąc pod uwagę naszą prognozę dla wyniku operacyjnego przed rezerwami). Nie rozumiemy dlaczego polski zarząd banku nie przedstawił swoich założeń dotyczących kosztów ryzyka, postępując zgodnie z polityką informacyjną AIB, ograniczając się tylko do ogólnych komentarzy. Podtrzymujemy rekomendację kupuj" - dodano.(
